周二（10月21日），现货黄金从前一交易日创下的历史高点（4381.29美元/盎司）附近小幅回落，跌幅约0.8%，但在积极的基本面背景下，任何实质性下跌空间仍显有限。

美元正试图延续前两日的涨势，这已成为制约大宗商品上行的关键阻力。与此同时，全球股市的普遍乐观情绪也抑制了避险贵金属的涨幅。

然而，由于市场担忧美国政府长期停摆可能影响经济表现，加上对美联储鸽派政策的预期升温，美元上行空间料将受限。目前市场已完全定价美联储今年还将降息两次的预期，这或将持续压制美元走势。

此外，持续存在的贸易不确定性及地缘政治紧张局势，预计将继续为无息黄金提供支撑。

金价涨势暂歇，美元温和走强削弱多重利好支撑

谨慎情绪笼罩金市：周二黄金多头转向谨慎。美元连续第三个交易日获得买盘支撑，对金价构成下行压力。

风险偏好持续升温：贸易紧张局势出现缓和迹象，持续提振全球风险情绪，进一步削弱避险黄金的吸引力。美国总统特朗普上周五表示全面加征关税不可持续，上周日又宣称两国将达成“非凡协议”，但警告若谈判失败可能加征155%关税。

美联储降息预期压制美元：根据CME美联储观察工具显示，市场已近乎完全定价美联储将在10月和12月政策会议上各降息25个基点。这可能限制美元任何实质性上涨空间，并在经济风险背景下继续为无息黄金提供支撑。

政府停摆阴云不散：投资者持续担忧美国政府部门长期停摆将拖累经济表现。参议院周一第11次否决重启政府议案，停摆即将步入第四周，两党僵局持续，且无实质性缓和迹象。特朗普指责反对党在限制非法移民问题上阻挠磋商。

地缘风险暗流涌动：据报道俄罗斯总统普京重申要求乌克兰完全放弃顿涅茨克州作为停火条件，并暗示愿放弃部分占领的乌克兰南部地区。特朗普上周日则表示应将当前战线作为停火线。乌克兰总统泽连斯基多次拒绝割让顿巴斯等被占领土，地缘政治风险持续为避险黄金提供支撑，限制金价深度回调空间。

市场静待通胀数据：市场正密切关注本周五将公布的美国最新通胀数据，该数据或为美联储降息路径提供指引。在下周美联储FOMC政策会议召开前，这将成为影响美元走势并驱动黄金价格的关键因素。

有效跌破4300美元支撑，金价才可能加速回调

金价周二难以延续既有的上涨趋势，持续承压于4375-4380美元阻力区。

鉴于日线相对强弱指数（RSI）仍显示超买状态，金价对该区域屡次上攻未果，可能暗示看涨动能短期正在衰竭。

下行方面，若金价回落至4320美元下方，预计将吸引部分买盘介入，并在4300美元关口附近获得支撑。若有效跌破4300位置，可能引发技术性抛售，推动金价加速回调至4240美元中间支撑位，进而下探4210-4200支撑区域。

上行方面，黄金多头或需等待金价确认突破4375-4380美元阻力带后方可继续布局。若成功站稳4400美元整数关口上方，将标志金价开启新一轮突破行情，并为延续近两个月来的既定上涨趋势打开空间。

（现货黄金日线图，来源：易汇通）

北京时间13:36，现货黄金现报4321.77美元/盎司。