[分析]纽市盘前:硬脱欧料遇强阻力,英镑大涨0.5%;全球贸易风险未解除,澳元领跌商品货币

周一(8月12日)欧洲时段,英镑兑美元大涨0.5%,盘中触及逾两年半低位1.2015,英国反对党正考虑采取一切措施来阻止首相约翰逊强推“硬脱欧”,工党影子内政大臣黛安·阿博特表示,不信任投票是一个选择。约翰逊就任首相时,人们曾预计工党会立即对政府进行不信任投票。但到目前为止,他们还没有做出任何承诺,尽管如此在未来几周内需要对工党是否会发出不信任投票表示警惕。然而,考虑到英国议会仍处在休会期,至少在未来三周内,脱欧议题舞台上就仍是约翰逊一人的“独角戏”。英国首相发言人表示,首相将在未来数周与更多欧盟领导人进行对话,相信脱欧协议将符合英国和欧盟的利益。

欧洲时段,澳元兑美元下跌超0.5%,刷新三日低点0.6745,全球贸易风险仍未见缓解,这令澳洲经济表现较弱,且市场预计,全球央行刺激举措,包括新西兰联储上周三降息50个基点,将迫使澳洲央行年底前再次降息。期货市场报价显示,交易员预期澳洲联储将在今年10月降息25个基点,明年2月再降一次。
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★近期热点提要★


1、【德国智库Ifo:前景受贸易争端影响已恶化】
① 由于贸易争端,全球所有地区的经济前景夏季均有恶化。Ifo在季度调查中称,第三季其现状和经济预期指标均恶化。该调查访问了近100个国家的近1200名专家;
② Ifo所长福斯特(Clemens Fuest)说,受访专家们预计全球贸易增长将明显趋疲,贸易预期指数触及去年贸易争端开始以来的最低位。受访者还预期民间消费趋疲,投资活动下降,短期和长期利率下滑(汇通财经APP)

2、【科威特油长法迪勒:预计原油库存过剩的现象将逐步消退,石油需求将在下半年得到提升】
欧佩克减产决定给油市提供了支撑;科威特承诺全面执行欧佩克减产协议;全球原油需求处于可接受的水平,预计在未来数月将得到提升;投资者过度担忧全球经济下行,对油市造成负面影响(汇通财经APP)

3、【中国央行:M2增速不及前值】
7月末,广义货币(M2)余额191.94万亿元,同比增长8.1%,增速比上月末和上年同期均低0.4个百分点;狭义货币(M1)余额55.3万亿元,同比增长3.1%,增速分别比上月末和上年同期低1.3个和2个百分点;流通中货币(M0)余额7.27万亿元,同比增长4.5%。当月净投放现金108亿元(汇通财经APP)

4、【中国央行:初步统计,7月末社会融资规模存量为214.13万亿元,同比增长10.7%】
其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为145.52万亿元,同比增长12.7%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.19万亿元,同比下降13%;委托贷款余额为11.79万亿元,同比下降10%;信托贷款余额为7.82万亿元,同比下降4.3%;未贴现的银行承兑汇票余额3.31万亿元,同比下降15%;企业债券余额为21.43万亿元,同比增长11.6%;地方政府专项债券余额为8.89万亿元,同比增长47.5%;非金融企业境内股票余额为7.19万亿元,同比增长3.9%(汇通财经APP)

5、【日本央行前官员:日本央行几乎没有工具能够有效应对日元走强】
① 日本央行前官员、牛津经济研究院驻日本经济学家永井茂藤(Shigeto Nagai)警告了日元升值的风险。国际贸易摩擦、英国脱欧等都可能促使全球投资者转向避险资产日元;但在他看来,日本央行在经过近六年的大规模刺激后,几乎没有工具能够有效应对日元走强;
② 当然,日本央行行长黑田东彦将不得不尝试应对,因为日元贬值加强了日本企业的信心,有利企业制定长期的商业计划。永井茂藤说,但在日元走强的情况下袖手旁观,则相当于向商界领袖确认央行无能为力 (汇通财经APP)

6、【阿根廷欧元计价债券暴跌,因总统马克理连任可能性受质疑】
① 阿根廷政府国债周一大跌,此前阿根廷选民在总统初选当中明确地回绝了总统马克理(Mauricio Macri)提出的撙节经济政策,令人高度质疑他在10月连任成功的机率;
② Tradeweb数据显示,阿根廷2028年到期、欧元计价债券在欧洲盘中下跌近0.09欧元;
③ 周日选举过后已完成80%的计票结果显示,支持Alberto Fernandez的联盟拿下47.1%的选票,领先幅度达到14个百分点,高于预期;Fernandez竞选伙伴为前总统Cristina Fernandez de Kirchner;
④ 撙节政策引发的经济阵痛造成民怨,Fernandez利用这股民气崛起。不过市场担心Fernandez的支出承诺可能让阿根廷财政进一步恶化,并危及未来国际货币基金组织(IMF)的援助(汇通财经APP)

★欧洲时段外汇行情回顾★


欧洲时段,美元指数冲高回落至97.5下方,倒挂的美债收益率在强化美国经济料陷入衰退的预期,也强化了美联储进一步宽松的预期,这令美元承压,触及三日低点。摩根士丹利表示,将2019年底美国10年期国债收益率预期下调至1.60%,市场将预期美联储在2020年降息3-4次。另外,高盛集团认为,贸易紧张局势的发展影响大于预期,将下调美国第四季度的经济增长预期20个基点到1.8%。
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欧洲时段,欧元兑美元回升至1.12上方,美元指数冲高回落至97.5下方,倒挂的美债收益率在强化美国经济料陷入衰退的预期,也强化了美联储进一步宽松的预期,这令美元承压。但此前欧元一度下挫,也因欧元区政治前景不明朗。意大利在未来的财政与赤字债务政策上充满更多变数,这令投资者对欧元区资产的前景再度看衰。此后主导市场的仍是美联储与欧洲央行之间的政策前景落差。一旦欧洲央行被迫采取更大力度为欧元区困境中的经济与银行业保驾护航,那么欧元兑美元今年以来的持续下行趋势,就很可能延伸至1.10大关的下方。
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欧洲时段,英镑兑美元大涨0.5%,盘中触及逾两年半低位1.2015,英国反对党正考虑采取一切措施来阻止首相约翰逊强推“硬脱欧”,工党影子内政大臣黛安·阿博特表示,不信任投票是一个选择。约翰逊就任首相时,人们曾预计工党会立即对政府进行不信任投票。但到目前为止,他们还没有做出任何承诺,尽管如此在未来几周内需要对工党是否会发出不信任投票表示警惕。然而,考虑到英国议会仍处在休会期,至少在未来三周内,脱欧议题舞台上就仍是约翰逊一人的“独角戏”。英国首相发言人表示,首相将在未来数周与更多欧盟领导人进行对话,相信脱欧协议将符合英国和欧盟的利益。
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欧洲时段,美元兑日元四连跌,刷新逾七个月低点至105.05,推动日元汇价持续走强的动能在于全球多处持续紧绷的风险消息状况,在贸易风险仍未得到缓解的同时,英国硬脱欧正在进一步成为大概率事件,而欧元区第三大经济体意大利再度面临政府解散重新大选的局面,也让市场对于欧洲政局更加担心。这都使得避险日元资产成为了汇市上的香饽饽。此后,G7领导人峰会本月即将召开,货币竞争性宽松问题势必会被再度提起,而日本央行前官员表示,日本央行几乎没有工具能够有效应对日元走强,日元走强目前看仍是无奈之举。
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欧洲时段,澳元兑美元下跌0.5%,刷新三日低点0.6745,全球贸易风险仍未见缓解,这令澳洲经济表现较弱,且市场预计,全球央行刺激举措,包括新西兰联储上周三降息50个基点,将迫使澳洲央行年底前再次降息。期货市场报价显示,交易员预期澳洲联储将在今年10月降息25个基点,明年2月再降一次。
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欧洲时段,美油由跌转升,交投于54.8美元/桶附近,尽管全球贸易摩擦升温之际,投资者仍在担忧原油需求问题,但各央行选择降息支持经济,或改善需求前景。另外此前沙特阿拉伯帮助稳定油价的计划提升了市场信心,但分析师表示,石油处在“很容易回落”的状态,现在沙特采取行动的意愿帮助止住了市场下滑,但问题是,如果没有其他生产国参与,这种反弹会有多大作用。
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欧洲时段,现货黄金交投于1500美元/盎司上方,美元指数回落至97.5下方,且市场避险情绪依然浓厚,而在上周的上行突破后,黄金技术面也继续向好。短期而言,金价还能走高。整个市场的环境是非常利好的,所有推高金价的因素都还在。分析师表示,忽略收益率曲线发出的警告是不明智的。美联储已经采取了“保险”降息,而投资者或许应该在投资组合中纳入黄金白银,以防万一。分析师认为,认为黄金和白银都会大幅走高,而其下行根本没有什么下跌的空间。
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机构观点


【高盛:将下调美国第四季度增长预期20个基点】
高盛集团认为,贸易紧张局势的发展影响大于预期,将下调美国第四季度的经济增长预期20个基点到1.8%;高盛首席经济学家哈哲思表示,促使高盛做出调整的原因是考虑到金融市场对近期贸易紧张局势的反应,以及对市场的情绪和不确定性因素的评估(汇通财经APP)

【要不要为“可怕的”欧元区GDP数据做准备?】
① 可怕的德国6月工业生产数据公布后,有关欧元区经济增长引擎德国可能陷入严重经济低迷的担心就越来越重,未来一周的经济数据将会让此事更加明晰;
② 周三将要公布第二季度德国以及欧元区的国(区)内生产总值初值。分析师的预估多认为,欧元区第二季度经济料增长0.2%,但德国则萎缩0.1%;
③ 债市无疑最为担心。10年期德国国债收益率已触及将近-0.60%的纪录低点。30年期及以下的德债收益率目前都低于零。随着贸易局势冲击出口,投资者关注欧元区衰退以及欧洲央行恢复购债的可能性;
④ 市场高度警惕德国以及其它政府是否会利用借款成本如此之低的机会,支持本国央行的通货再膨胀政策。有报导称德国可能通过发行新债来帮助为成本高昂的气候保护计划筹资,该消息导致德国以及欧元区国债收益率短暂飙高。

【超长债出现泡沫】
① 国际贸易局势导致市场震荡,很多资产创下新的里程碑,国债也不例外;随着投资者涌入避险资产,德国30年期国债收益率(殖利率)触及纪录低位。爱尔兰10年期国债收益率转为负值。整个收益率曲线都处于负值领域的国家不断增多,荷兰是最新一个;
② 全球收益率下滑促使投资者买入更长期国债。奥地利100年期国债价格今年迄今上涨约63%,价格走势几乎垂直,与之前加密货币和科技股的激升走势类似;
③ 奥地利100年期债券走势凸显出一个更广泛的趋势:Bloomberg Barclays Multiverse全球债券指数显示,七年至10年期债券的收益率本周触及1.44%的纪录低点;
④ 美银美林调查显示,“做多”美国国债连续两个月被基金经理评为“最拥挤的交易”。这可能是个不祥之兆–被称为“最拥挤”的资产通常在不久后下跌。泡沫破裂的时间到了?(汇通财经APP)

【野村:美股可能在本周三左右见顶】
① 野村证券量化团队分析师Masanari Takada预计,如果历史可以参考的话,那么美股将在本周三(8月14日)左右见顶;
② 季节性规律意味着疯狂情绪将最快于8月下旬重返市场。他认为,未采取对沖措施的投资者可能会深受其害;
③ Takada称,股票波动一直与通常的季节性模式保持一致,市场中买入VIX指数看涨期权的数量并没有增长,投资者似乎也没有准备好应对成交量上升的局面(汇通财经APP)

【黄金ETF持有量随着金价走高大幅上升,显现出眼下市场对黄金的青睐】
① 蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)大宗商品研究主管Colin Hamilton表示,全球股市表现良好,但贸易问题意味着市场会寻求避险。基金经理有更多资金,黄金是天然的避险选择;
② 黄金ETF由于有实物黄金背书,但同时不需要投资者为存储实物黄金担忧,因此广受欢迎;
③ 加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)大宗商品策略师Christopher Louney表示,对那些希望用黄金来避险的投资者来说,有实物黄金背书是一个很大的优势;
④ 今年6月全球贵金属ETF流入了97亿美元,是2016年以来最多的一次。全球大宗商品ETF持有量增加到了1350亿美元,其中80%是贵金属ETF;
⑤ 不过黄金本身的表现未必会蔓延黄金矿企股。有研究显示,过去十年投资实物黄金的话,能够获得52%的回报率,而同期投资FTSE All Share黄金矿企股的回报仅仅7%,这还是包括分红的;
⑥ 不过Louney表示,6月黄金ETF的大幅流入抵消了此前几个月的流出,虽然这看起来很强劲,但恐怕是难以持续的(汇通财经APP)
 


 

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