市场分析师迈克·马哈瑞(Mike Maharrey)表示，各国央行对黄金的需求尚未得到满足，调查结果似乎表明，中国最近发生的停止购买黄金恐慌可能被夸大了。他指出，黄金正在从西方转移到东方，欧美政策制定者似乎还没有意识到这种转移的重要性。

各国央行一直在大量购买黄金，根据世界黄金协会(WGC)的2024年央行黄金储备调查回应，他们对黄金的需求不会很快得到满足。

(来源:GoldSeek)

2023年，各国央行净增黄金储备1037吨，略低于前一年1082吨的纪录。

“这种购买速度可能还会持续下去，”迈克指出。

根据世界黄金协会对70名受访者的调查，29%的央行计划在未来12个月内增加黄金储备。世界黄金协会表示，这是自2018年开始调查以来的最高水平。

只有3%的人表示他们有减少黄金储备的计划，81%的受访者表示，他们预计未来12个月全球黄金储备总量将增加，这一比例高于2023年调查中的71%。

与此同时，69%的受访央行行长表示，他们认为全球黄金储备将在五年内增加。这一比例高于去年调查中的62%。2022年，只有46%的受访者认为黄金储备将在五年内增加。

结果似乎表明，最近发生的恐慌和黄金抛售被夸大了，像是中国一年多来首次未宣布任何储备变化，各国央行近期不会停止增加黄金储备。

为什么中央银行要持有黄金作为储备？

根据世界黄金协会的数据，“购买黄金的主要动机是希望将黄金持有量、国内黄金产量重新平衡到更优先的战略水平，以及对金融市场担忧，包括更高的危机风险和不断上升的通胀”。

当被问及影响整体储备决策的具体因素时，利率水平位居第一。通胀担忧和地缘局势不稳定分别是影响储备决策的第二大和第三大因素。

越来越多的新兴市场央行行长表示，他们对全球经济实力的转变感到担忧。这可能反映了去美元化趋势的不断加剧，以及对美国和其他西方国家可能将美元用作外交政策武器的担忧。

事实上，32%的受访央行行长承认，去美元化是他们决定持有黄金的一个因素。

中央银行持有黄金有几个原因，首要原因是黄金具有长期价值储存的功能，可以对冲通货膨胀。 持有黄金的其他主要原因包括其在危机时期的表现、其作为投资组合分散工具的作用、以及没有违约风险的事实。 新兴市场和发展中市场央行对风险的看法与发达市场央行不同。

新兴市场和发展中市场央行中，有较高比例的央行认为，以下因素与其持有黄金的决定更为相关：

1. 对系统性金融风险的担忧

2. 缺乏地缘风险

3. 对制裁的担忧

4. 对国际货币体系变化的预期

(来源:WGC)

迈克最后总结道：“这可能反映出黄金正在从西方转移到东方，美国和欧洲的政策制定者似乎还没有意识到这种转移的重要性。”