周三（5月22日）现货黄金窄幅震荡，现报1274.30美元，跌幅0.03%。

周二因美国暂时放松对华为的限制后，全球股市走强，同时美元攀升至近一个月的高位，这使得黄金一度跌破1270美元关口。分析人士认为，短时间市场应关注1266/69区间的支撑，如果跌破料为进一步下跌打开空间，但同时分析人士指出随着全球经济放缓的趋势越发的明显，黄金仍将受到青睐。日内关注美联储会议纪要，料会给美元走向提供指引。

风险情绪改善股市持续走高施压金价

分析人士认为，本周以来全球股市总体上处于走高的过程中，因市场暂时将国际贸易局势以及对于全球经济放缓的忧虑置于次要地位，因此近期的避险清晰并没有明显的回升。追踪市场风险情绪的恐慌指数本周以来也一直处于走低的过程中，目前再次回落至15下方，暗示市场风险偏好回升。

同时对市场情绪敏感度较高的日元最近也处于持续走低的过程中，目前美元兑日元已经重新站上110.5关口，位于两周高点附近。

但是周二总部位于巴黎的经合组织智库表示，小幅下调2019年全球经济增长率至3.2% ，比3月份的预测下降0.1%。同时该组织预测2019年的商业投资增长率为1.75％，较之2017年和2018年3.5％的增长率将出现明显的下降。

分析人士表示，随着全球经济前景存在的不确定性开始凸显，这可能会对市场的风险偏好造成损害，从而使得避险资金再次流入黄金等资产。

对此美国投资银行摩根大通的分析师认为，虽然全球股市已经开始从5月份的贸易紧张情绪中恢复过来，但现在推断持稳还为时过早，目前市场对于黄金和日元的持有不足，这都将成为后期的潜在对冲。

美元料将连续4个月维持涨势，且小摩预测仍有1%上涨空间，欧洲经济疲软或扩大其优势

道明证券全球策略负责人Bart Melek表示，我们看到美元指数相当强劲，风险偏好重新抬头，美国收益率走高，这不是因为市场一切都运行良好，而是在股市处于复苏状态的时候，黄金很难出现良好的入场机会，因为美元在此时的避险动向更为明显。

三菱分析师乔纳森巴特勒则表示，目前国际的紧张局势犹存，通常这种情况下市场将会持有黄金作为风险对冲。但是在美元走强的环境下，避险资金往往会流入美元。

分析人士认为，美元在短期内仍有继续上涨的可能性，尤其是在欧洲政治经济存在不确定性的情况下。欧元区疲软的经济增长将在周三的数据中得到进一步的确认，同时市场普遍预期周四欧洲央行行长德拉基将会释放“鸽派”的言论。

同时欧洲5月份制造业活动报告预计周四即将公布的Markit数据将会显示欧洲的制造业PMI将会出现进一步的收缩。

此外欧洲仍面临着债务危机的可能，尤其是的德国经济放缓可能会进一步推动意大利扩大赤字的计划。

同时本周欧洲还将举行议会选举，市场预期民粹主义政党将会进一步扩大在欧洲议会的实力，这将推动市场的避险情绪，施压欧元，并推升美元。

而从历史数据看5月份是美元最强劲的一个月，过去十年中有8年都出现了上涨，而且平均涨幅达到1.5%。

对此摩根大通表示，自5月初以来美元才上涨了0.46%，按照过去的平均涨幅来看，在接下来的一个多星期内，美元继续上涨的概率很大。从2月份开始，美元已经连续3个月上涨，因此预期美元将能够实现连续第四个月上涨。

关注美债收益率

由于美债很大程度上被视为相对于股票更为安全的资产，因此当市场避险情绪回升的时候，往往会导致资金流入美债。

对此Ned Davis Research首席全球投资策略师蒂姆·海耶斯周五在一份报告中表示：“我们继续将债券视为当前基本面环境的更好描述，这体现在我们对债券的超重配置以及对股票的减持分配。随着贸易紧张情绪犹存和更严峻的经济影响，全球债券收益率下降，这一点将更为明显。”

由于美债收益率和美元往往呈现出正相关关系，因此随着美债收益率维持低位，这可能最终会对美元的持续走高造成负面影响。

市场人士关注黄金于1266/69的区间支撑

对此多名分析人士警告称，1266/69美元将是一个关键的支撑，因为近期美元一直在抢占黄金的风头，如果黄金跌破这个区间可能会为近期黄金的进一步下跌打开空间。

RJO期货高级市场策略师Phillip Streible表示，黄金仍没有见底并且看起来还将进一步走弱。黄金此前在这个区间附近出现过三次反弹，因此如果近期跌破了这个区间，料将会出现一波新的回落。

三菱分析师乔纳森巴特勒甚至认为，一旦空间被打开，黄金可能会进一步下跌至1160美元，尽管这种可能性不大，但是足以说明黄金下行的趋势比较明显。巴特勒称，目前他密切关注200日均线的支撑，这个位置是1258美元。自2018年底以来黄金始终没有跌破这条均线，因此任何时候下破这个位置将会加速黄金的回落，料将直接测试1200整数关口，这个位置下方是2018年8月的低点1160美元。

道明证券全球策略负责人Bart Melek认为，目前黄金关注1263美元和1258美元，他表示目前没有看到黄金跌破1264美元，但是测试年内低点1266美元的可能性很大。Melek表示，他认为黄金下跌只是短暂性的，因为随着美国经济在2019年末可能会有所放缓，这将有助于金价走高。

Melek表示，短时间他将密切关注周四美联储公布的货币政策会议纪要，预计美联储将会对市场风险作出讨论。同时他表示美国经济近期可能会小幅放缓，预计黄金将重新回归1280美元的水平。

后市前瞻

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