周四(9月19日）欧洲时段，现货黄金探底回升逾10美元至1500美元/盎司上方，美联储决议凸显的内部分歧令其未来政策前景高度不可测，这也阻止了投资者继续追高美元，令美元计价的金价觅得喘息之机。而同样在日内，OECD报告大幅下调全球经济增长预期之举，也令避险黄金受到了额外的追捧；此外，日内美债收益率回落，也推动着金价反弹。

欧洲时段，美油一度涨超2%，回升至59.5美元/桶附近，继沙特恢复供应超预期后，原油一度承压，但投资者转向中东地缘局势可能进一步升级中，伊朗之前警告称，若遭到美国或沙特的军事入侵，整个中东将被拖入全面战争，美国总统特朗普周四评论表示，很可能将不会有和平解决方案。但美国国务卿蓬佩奥表示，特朗普希望和平解决沙特袭击事件，油价有所回落。不管怎样，中东局势的地缘风险溢价支撑着油价。 

★近期热点提要★

2、【英国央行9月如期按兵不动，若顺利脱欧有望渐进加息】
① 英国央行如期维持利率于0.75%不变，加息-不变-降息投票比例为0-9-0(8月为0-9-0)，货币政策委员会一致同意维持4350亿英镑资产购买规模不变，一致同意维持100亿英镑企业债购买规模不变；
② 未来加息步伐：如果英国顺利脱欧并在全球经济增长中出现一些复苏，需要以有限和渐进幅度加息；
③ 脱欧：根深蒂固的英国脱欧不确定性和全球增长放缓导致英国经济重新出现闲置产能；英国脱欧的不确定性导致生产率增长疲软，限制了过剩产能的增长；英国脱欧后，需要平衡英镑贬值带来的通胀压力和经济增长放缓；
④ 经济：预测2019年第三季度GDP增速为0.2%，未来3年内，英国GDP增速可能为0.4%；劳动力市场似乎仍然吃紧；英国经常账户赤字可能在2019年第二季度显著收窄；
⑤ 通胀：由于能源价格上限的基数效应，2019年剩余时间的通货膨胀率将保持在2%的目标之下；
⑥ 风险因素：贸易局势导致全球经济增长前景转弱，对全球投资产生“实质性负面影响”；英国脱欧延迟后根深蒂固的不确定性可能导致经济增长放缓和通胀率下。

3、【RBC预期欧洲央行可能维持利率不变，今年不再降息】 
① RBC Capital Markets周四表示，该行现在预测欧洲央行(ECB)在可预见的未来将维持存款利率不变，而不是此前预测的今年进一步降息。
② 一周前欧洲央行下调存款利率，货币市场并未完全预期明年4月前会再降息10个基点。欧洲央行的分级利率政策和无限期购买资产计划的影响，已经促使投资人重新评估再次降息的预期。
③ “我们现在的基线预期是，欧洲央行在可预见的未来将维持存款利率在(负0.5%)不变，而此前我们预期该行在9月和12月会议上降息20个基点，”RBC在研报中写道。
④ RBC称，欧洲央行现在只有在数据进一步恶化的情况下才会进一步降息，而且央行给人的印象是，其在试图避免给银行业获利带来不必要的负面影响。

4、【美国总统特朗普表示美联储应降息更多次，因其他央行也降息，美联储主席鲍威尔的职务是安全的，但他不知道怎么玩这盘游戏】

5、【OECD：全球经济扩张情况创金融危机以来最弱；预计英国在无协议脱欧情况下将进入经济衰退期】
2019年全球经济增速预期为2.9%，此前为3.2%；2020年全球经济增速预期为3.0%，此前预期为3.4%；
2019年欧元区经济增速预期为1.1%，此前预期为1.2%；2020年欧元区经济增速预期为1.0%，此前预期为1.4%；
2019年美国经济增速预期为2.4%，此前预期为2.8%；2020年美国经济增速预期为2.0%，此前预期为2.3%；
2019年德国经济增速预期为0.5%，此前预期为0.7%；2020年德国经济增速预期为0.6%，此前预期为1.2%。    

6、【欧洲央行管委雷恩：数据表明通胀前景较长时间内趋缓；欧洲央行正在提供大量货币刺激；对全球经济放缓对欧元区的影响感到担忧】   

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，欧元兑美元上涨0.3%至1.1068附近。在投资者对美联储决议进一步解读后，年内迫于来自白宫压力继续降息的预期重新升温，美元指数因此走低，而以欧元为首的非美货币则复苏走强。除此之外，欧元区官员日内表达了此后通过进一步财政刺激手段来帮助区域经济走出低谷，同时为欧洲央行减轻负担的意愿，这一利多消息也更加推动了欧元的强势，使之收复了周三的近乎全部跌幅。

欧洲时段，英镑兑美元一度下跌超0.3%至1.2438附近，尽管英国央行维持政策不变，但决议声明称，如果英国顺利脱欧并在全球经济增长中出现一些复苏，需要以有限和渐进幅度加息，这令英镑反弹60点，由跌转涨，在全球央行降息狂潮下，英国央行对降息仍保持一定门槛，这支撑英镑保持高位，但后续脱欧进展或是影响英镑的主要驱动因素。

欧洲时段，美元兑日元下跌超0.4%至108附近，日本央行在宽松政策跟进的决心上所表现出来的态度，令看空日元的投资者颇为失望，日本央行继续维稳既有政策措施不变，在未来的进一步宽松行动上也未能给出明确的指示。行长黑田东彦在新闻发布会上更是表示日本经济状况当前“稳健”，短期内不太可能进一步恶化。这似乎暗示着其并不急于推出更多的宽松行动。德商银行汇市分析师Thu Lan Nguyen表示，日本央行听起来没有像预期的那么悲观，央行并未强烈暗示即将采取放松举措。

欧洲时段，澳元兑美元延续跌势，创两周新低至0.6780，市场强化押注澳洲联储下月将继续降息。新西兰联储发布决议，暂时选择按兵不动，但此举被市场解读为仅是此前降息50基点后的暂歇，而澳新汇市的前景也因此继续被看空。调查显示，在美联储隔夜“背靠背”降息之后，认为澳洲联储10月将再度降息的业内人士比例由原先的59%升高到了80%，此外澳大利亚8月季调后失业率上升至5.3%，也打压了澳元表现。

欧洲时段，美油一度回升至59.5美元/桶附近，继沙特恢复供应超预期后，原油一度承压，但投资者转向中东地缘局势可能进一步升级中，伊朗之前警告称，若遭到美国或沙特的军事入侵，整个中东将被拖入全面战争，美国总统特朗普周四评论表示，很可能将不会有和平解决方案。但美国国务卿蓬佩奥表示，特朗普希望和平解决沙特袭击事件，油价有所回落。不管怎样，中东局势的地缘风险溢价支撑着油价。 

欧洲时段，现货黄金探底回升逾10美元至1500美元/盎司上方，美联储决议凸显的内部分歧令其未来政策前景高度不可测，这也阻止了投资者继续追高美元，令美元计价的金价觅得喘息之机。而同样在日内，OECD报告大幅下调全球经济增长预期之举，也令避险黄金受到了额外的追捧；此外，日内美债收益率回落，也推动着金价反弹。

机构观点

【丹麦丹斯克银行：美联储未提前承诺未来将继续宽松】
丹麦丹斯克银行表示，美联储9月如期将目标区间范围降低25个基点至1.75%-2%，决定自9月19日起将超额准备金利率(IOER)下调30个基点至1.8%，还将隔夜回购协议的利率下调30个基点至1.70%，关键是美联储并不想提前承诺未来将实现更多宽松政策，在未来货币政策决定方面，主席鲍威尔暗示将监测三方面，分别为全球政局及贸易不确定性，全球经济数据表现及美国通胀数据，因此10月初的贸易协商将为下次政策决定的关键考量因素，我行持续预计未来四次利率决议上，美联储将各降息一次，当前市场尚未对此预期进行充分计价。 

【丹麦丹斯克银行：日本央行仍处于观望模式】
丹麦丹斯克银行表示，日本央行9月维持利率决议不变，符合市场预期，以7-2的投票结果同意维持收益率曲线控制不变，并维持前瞻指引不变；日本央行仍处于观望模式，不过承认源于海外经济体的风险持续提升，认为日本经济保持温和扩张趋势，国内需求预计将增加，密切关注达成物价目标2%的动能面临的风险；若下行风险提升带动日元走强，日本央行可能进一步调降负利率。

【投资者押注还有降息，黄金将大放异彩】
① American Century Investments认为年内接下来至少还会有一次降息。制造业颇受伤害，考虑到旷日持久的贸易摩擦，厄运难逃几已成为定局；
② 鉴于近期资金市场的剧变，如今解读市场走势所反映的预期比以往多了一些难度。年内差不多还有一次降息的市场预期，其计算基础是有效联邦基金利率会趋向1.75%-2%新目标区间中点的假设。截至周二，有效联邦基金利率已经升至2%-2.25%的前目标区间以上，达到了2.30%；
③ 市场行情反映出的这种美联储年内进一步放松的预期中，可能也包含超额准备金利率的进一步调整，美联储周三在降息的同时也将该利率下调了30个基点；
④ 分析人士称，美联储降息或许是因为来自特朗普或华尔街的压力，抑或出于对全球和美国经济的担忧，但无论哪种理由占主导地位都不重要，因为这些理由都对金价有利，黄金应当会大放异彩。  

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