周五（10月25日）黄金T+D收盘上涨1.04%至343.86元/克，创两周新高；白银T+D收盘上涨2.43%至4383元/千克。周五，现货黄金站稳1500关口，创逾两周新高至1507.07美元/盎司，受到欧洲央行行长德拉基讲话和美国经济数据疲软的刺激，黄金强势上涨，两周首次突破1500美元关口。白银也大幅走高，创一个月新高至18美元/盎司上方，因2019年白银全球供应量将连续第四年下降，而全球对白银的需求稳步增长。欧洲央行行长德拉基在周四表示，需要长时间维持高度宽松的政策立场。他表示欧洲央行准备根据需要调整所有工具。美国经济数据疲软也是黄金走高的一大助力。隔夜美国公布的数据偏弱，尤其是耐用品订单出现负增长，加剧市场对经济增长担忧。市场预计美联储将在10月31日制定政策时下调利率前景，也在为黄金提供支持。

上海黄金交易所2019年10月25日交易行情

② 迷你金T+D收盘上涨0.98%至343.9元/克，成交量11.317吨，成交金额38亿7856万1172元，交收方向“多支付给空”，交收量29.388吨；

③ 白银T+D收盘上涨2.43%至4383元/千克，成交量12797.218吨，成交金额555亿258万8120元，交收方向“多支付给空”，交收量444.78吨。

金银均大幅走高，全球央行宽松利多

白银也大幅走高，创一个月新高至18美元/盎司上方，因2019年白银全球供应量将连续第四年下降，而全球对白银的需求稳步增长。

欧洲央行行长德拉基在周四表示，需要长时间维持高度宽松的政策立场。他表示欧洲央行准备根据需要调整所有工具。

他还表示经济仍有下行风险。整体通胀有可能进一步下行。潜在通胀将在中期内抬头，疲弱的经济势头在缓慢的传导至通胀。劳动力成本压力在加强。

欧洲央行对负利率的评估看法是“非常积极的”，而利率下降对黄金而言是个好消息。

美国经济数据疲软也是黄金走高的一大助力。隔夜美国公布的数据偏弱，尤其是耐用品订单出现负增长，加剧市场对经济增长担忧。数据显示，美国9月耐用品订单月率初值为-1.1%，低于前值0.2%和预期-0.8%。

脱欧方面，欧盟领导人似乎准备再次同意英国推迟脱欧，但形势仍不明朗，英国可能会在这段时期结束前再次举行大选。

市场预计美联储将在10月31日制定政策时下调利率前景，也在为黄金提供支持。

印度实物需求面临下降

笼罩在庆祝活动上空最大的阴云将是金价。以卢比计价，黄金在9月份飙升至创纪录高位。自那以后，价格略有下降，但仍处于交易区间的高端，这让买家望而却步。

不仅仅是创纪录的金价，INTL FCStone亚洲地区分析主管Rhona O’Connell还指出了印度新的关税问题。印度新的黄金进口税为12.5%，销售税为3%。

另一个问题是黯淡的经济前景，这迫使消费者观望。在某种程度上，印度存在对经济前景的担忧。许多人在观望，他们不知道未来如何。在这种不确定时期，消费者花钱非常谨慎。

受金价上涨、需求下降和经济前景不明朗的影响，印度9月份黄金进口量暴跌68%，触及三年低点。

一般来说，买家需要一段时间来适应黄金价格区间变化。一些人选择等待，认为价格会下降。其他人在这样的价位根本买不起黄金。

SP Angel分析师称黄金销量通常在每年节日的第一天达到40吨，但印度黄金专家认为，今年的销量可能下降50%。

机构观点：相对股市，黄金上行潜力巨大

In Gold We Trust报告认为，尽管近期金价上行遇阻，在1500美元/盎司左右水平盘整不前，但多头的优势仍然非常明显。

金价和标普500指数比值目前处在非常低的水平，正触底中。而这意味着，相对股市，黄金上行的潜力显然是更大的。

事实上，整个大宗商品市场和股市的对比都显现出其处在谷底的状态。

黄金市场自本世纪以来进入牛市后，在2011年触及顶峰，之后在2013年大跌，进入了长达6年的盘整。

这个牛市和上世纪70年代的牛市有不少相似之处。在那个牛市中期，1974年至1976年间，黄金市场也曾经出现过一段周期中的修正。

如果确实能像70年代的牛市那样发展，那么同样表明了黄金上行空间极大。 
 

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