周二(11月12日)纽约时段初，现货金价暂时止跌，维持低位震荡的走势，在股市连续大幅上涨之后，投资者调整头寸，等待更多基本面消息对市场的指引。本周接下来，美国总统特朗普和鲍威尔将会先后发表演讲，民主党也将举行特朗普弹劾听证会。

特朗普讲话安排在周二，时间未定。特朗普弹劾听证会在周三，时间未定。鲍威尔讲话在周四凌晨0点，以上均为北京时间。

股市连续大幅上涨之后投资者调整头寸，金价暂时止跌

上周美股创出历史新高，华尔街的风险偏好情绪也正持续升温，这给金价带来很大的下行压力。不过最新的迹象显示，投资者对恐慌指数VIX空头的押注太多，这将导致恐慌指数回升，金价也因此可能止跌，回升调整。

美国商品期货交易委员会CFTC汇编的数据显示，投机客对波动率指数（VIX）期货合约的空头押注上周创下历史新高。VIX广泛被认为是市场上最好的波动率指标，上周五触及7月来的最低水平，约接近12。

VIX期货的空头仓位暴增适逢美股创下历史新高。随着VIX接近年内最低点，交易员押注股市会进一步上涨。不过，过多的押注给股市回落埋下了风险。分析指出，非商业交易者或投机客已将其在VIX期货中的净空头仓位扩大至创纪录的约20.7万张合约。

这种过于乐观的情绪也让一些业内人士担心，由于贸易不确定性持续存在，股市接下来存在修正的需求，而黄金可能暂时止跌，需要进一步修正。

Charles Schwab交易与衍生品副总裁Randy Frederick表示，成熟的贸易协议甚至可能要再过数月才能达成，所以我很难对股市走势感到如此乐观。当市场出现大量的自满和过度乐观，特别是来自某些市场参与者时，那就是通常市场倾向于朝另一个方向回弹的时候了。

Thrasher Analytics创始人Andrew Thrasher在报告中也表示，股票下跌和波动性大幅上升的短期风险已明显增加。市场情绪已达到过度看多水平，而波动性是企图避险的投资人最大的工具。

Tribeca Trade Group CEO Christian Fromhertz说，最近几周市场偏好回升我很满意。市场非常强劲，这证实了美股呈现的走势。不过目前市场上可能过度自满。在经过连涨后，本周我们应该进行某种消化过程。

图：金价4小时图日内走势

接下来本周市场面临考验，金价有望重新选择方向

接下来的市场走势，将会面临更多的消息面的冲击。本周将会有两场演说，一场听证会。美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔将陆续发表演讲，民主党也将举行特朗普弹劾调查的首场公开听证会。

据美国《世界日报》网站11月10日报道，特朗普预定当地时间11月12日在纽约经济俱乐部午餐会发表演说，投资人期盼能厘清美中签署第一阶段贸易协议的可能性。

特朗普对于贸易情势的言论，也可能影响鲍威尔对展望的看法。鲍威尔预定13、14日先后前往国会联合经济委员会与众议院预算委员会作证，预料会再度暗示将暂缓降息一段时间，因此不太可能撼动市场。

对于特朗普对美联储的干预，美联储前主席艾伦·格林斯潘在公开场合讲话指出，美联储的独立性在短期内不会出现问题。

格林斯潘指出，美联储是美国国会通过立法建立，从而形成了目前美联储的体系，“它的根就是政治来的，最终政治的确要产生一些影响。”

但格林斯潘强调，短期内并不担忧美联储的独立性。“因为可以很清楚地看到，现任美联储主席的一系列操作都是我们能够理解的。”同时，应认识到美国宪法只要继续具有效力且很难修改，那么美联储的独立性就不会出现太大问题。

而除鲍威尔之外，8名美联储决策官员本周也将发表谈话，其中6人在14日发言。

美国13日将发布10月消费者价格指数（CPI）、15日公布10月零售销售与工业生产，让市场得以判读年底购物旺季来临前的消费支出与制造业景气动向。

另外，美国众议院13、15日将举行针对特朗普弹劾调查的首场公开听证会，且电视转播。民主党盼取得大众支持，针对特朗普滥用总统职权调查拜登的儿子一案发动弹劾。但此事迄今未影响市场，因预料参议院不太可能判定特朗普有罪。

继续关注英国大选的最新动态

周一11月11日，英国脱欧党表示，将不会在英国大选中竞争此前由保守党占据的席位，保守党赢得多数席位的概率上升，这支撑了市场风险偏好情绪，施压了金价。

英国脱欧党领袖法拉奇表示， 决定放弃争夺保守党现有席位是因为首相约翰逊的承诺，即不会将脱欧过渡期推迟至2020年以后，同时还承诺与欧盟达成自由贸易协定。

不过，周二市场的乐观情绪有所降温，英镑回落，金价也失去了进一步下跌动能。

外汇分析师警告称，虽然英镑果断对脱欧党言论做出积极反应，但必须指出的是，提前大选竞争仍处于初级阶段，仍有可能发生很多变化。如果接下来的民调结果对保守党不利的话，英镑仍有下跌的倾向。

摩根士丹利外汇策略主管Hans Redeker表示：“提前大选可能出现两种现实的结果。一种是保守派领导的新政府，推行约翰逊首相的脱欧协议，然后就新的自由贸易协定进行谈判。另一种结果是工党领导新政府，就举行二次公投进行立法，在脱欧软海关联盟和留欧之间做出选择。在所有情况下，英国无协议脱欧的风险仍然很低。

Hans Redeker表示，英国央行仍希望在全球经济稳定和有序脱欧过渡的情况下适度上调利率，而这很有可能成为现实。英国无协议脱欧的可能性依然很低。

相比摩根士丹利，三菱日联就显得没有那么乐观。三菱日联也关注民调，但在上周该行就建议投资者应该短期抛售英镑兑美元，因为大选前的不安情绪将打压英镑。三菱日联表示，约翰逊获胜将支持英镑，但民调可能显示，投票前对首相的支持率正在下降。

上周英国央行将2019年经济增速预估从1.3%小幅上调至1.4%，主要因为其预期第三季增速将快于此前的预期。这将同2018年增速相同且是自金融危机以来最低，英国央行预期2020年经济增长将会进一步放缓至1.3%。

Close Brothers首席投资官Nancy Curtin表示，“英国央行预计，如果英国议会批准了脱欧协议，消除了无协议退欧的风险，投资将出现反弹，但我们认为这是很乐观的看法。”

北京时间22：25，汇通易汇通软件报价，现货金价报1454.93美元/盎司 

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