周五（11月22日）现货黄金窄幅震荡，现报1464.64美元，涨幅0.02%。

周四因国际贸易乐观情绪回升，黄金再次跌至1460美元附近。同时欧银纪要也显示，欧洲央行已经弥合了分歧，在未来将按兵不动，这也使得欧元计价黄金跌至一周低点。

不过有消息称，美国可能重启对于欧盟的贸易调查，同时经合组织也下调了全球经济预期，同时美国的经济数据喜忧参半，制造业和就业市场出现疲软的信号，市场将进一步关注美国经济数据表现。

日内关注欧元区和美国的制造业PMI数据，同时还需关注国际贸易局势的进展。考虑到当前黄金仍徘徊于1460关口附近，如果全球经济数据改善同时国际贸易局势向好，需警惕黄金或失守1460美元关口。

国际贸易主导金价走势

高峰在商务部当日举行的例行新闻发布会上表示，关于协议磋商的细节，目前没有更多信息可以透露，但外界的传言并不准确。中方愿与美方在平等和相互尊重的基础上，共同努力，妥善解决彼此核心关切，力争达成第一阶段协议。这符合中美双方的共同利益，也符合整个世界的利益。

受此影响，黄金再次跌至1460美元附近。

尽管美国股市周四小幅走低，因面对国际贸易仍存在不确定性，投资者离场观望。道琼工业指数收跌54.80点，跌幅0.2%。标普500指数收跌4.92点，跌幅0.16%；纳斯达克指数收低20.52点，或0.24%。

但是美国国债小幅下跌，收益率接近日内高点，2年期国债收益率上涨2.89个基点，报1.6046%；5年期国债收益率上涨2.99个基点，报1.6189%；10年期国债收益率上涨2.74个基点，报1.7723%。

从日内亚洲股市表现来看，市场的风险偏好依旧高企，也对金价构成压力。上证综指周五开盘上涨0.09%，上涨2.60点，报2906.24点；深证成指周五开盘上涨0.20%，上涨19.88点，报9794.32点；日本东证股价指数周五开盘上涨0.01%，报1689.56点；韩国首尔综指周五开盘上涨0.11%，报2098.89点。

总体而言目前黄金仍交投于1460至1480区间内，市场将继续关注国际贸易局势的进展。

美国经济数据喜忧参半，日内关注制造业PMI数据

不过周四美国的经济数据也释放出矛盾的信号，这限制了美元的涨幅。周四公布的数据显示美国10月份二手房销售四个月来录得第三次增长。上周消费者舒适度指数五周来首次上升。这表明消费仍是美国经济的重要支撑，同时美联储的3次降息已经对美国经济产生了明显的支撑作用。

但是美国上周初请失业金人数意外保持在五个月高位，表明就业市场有所放缓。尽管周四公布的其他数据显示，11月份大西洋沿岸中部地区制造业活动温和增长，但制造商报告新订单、出货和未交货订单大幅放缓。劳工部称，截至11月16日当周，初请失业金人数经季节调整后持平于前一周的22.7万人，这是6月22日以来最高水准。前一周初请失业金人数比先前报告的增加2000人。

分析人士指出，这表明美国就业市场的疲软程度可能超出此前市场的预期。

近期需继续关注美国的经济数据，如果出现进一步疲软的信号，可能会对美元施加压力。日内关注美国11月Markit制造业PMI初值，目前市场预期51.4，较前值51.3几无变动，从此前市场的反应来看，如果PMI数据仅符合预期甚至不及预期，则暗示美国制造业依旧疲软。

美联储降息效应减弱，市场将更多的转向美国的通胀和就业数据

这和北京时间周四凌晨美联储纪要所透露的消息一致，即美联储会按兵不动达“相当一段时间”。但是市场反应平淡

分析人士表示美联储降息效应已经开始减弱。降息原本对经济有三重积极影响：一是使借债成本下降，鼓励投资并刺激消费；二是财富效应，拉高资产价格，使民众更富有，进而促进消费；三是汇率效应，使美国货币贬值以促进出口。

但就当前而言，三项积极效应已经开始减弱。美国制造业萎缩，降息难以刺激资本支出；利率已经很低，低利率刺激房市的效果打折；其他国家央行也会因此同步降息，无法压低美元以促进美国出口。

与此同时，降息对经济的负面作用正在凸显：降息程度有限，难以刺激经济；信心效应下降，降息加剧消费者和企业对美国经济前景的担忧；市场还会预期利率将进一步下降，因而延后借款、投资、消费等经济行为。

如果美联储再以传统宽松政策，试图抵消贸易摩擦及全球经济放缓的冲击，可能将造就一个持续平庸增长、低通货膨胀的时代。

因此在市场笃定未来一段时间美联储按兵不动后，市场将更多的关注美国的通胀和就业数据的变化。

欧银纪要显示欧洲央行内部放弃分歧，未来料按兵不动，但是美欧贸易不确定仍高企

在经济前景方面，决策者指出，新出炉的数据令人怀疑欧元区经济疲弱状况是否会比9月预期的持续更长时间。但他们同意采取“观望”态度，因为最新一轮刺激举措，还包括降息和低息再融资操作，需要更多时间才能发挥效力。

欧洲央行摒弃分歧令此前的不确定性有所化解，因此对欧元构成支撑。

同时近期欧洲经济数据似乎也开始出现一些回暖的迹象，尽管总体数据依旧疲软，但是暗示欧洲经济已经逐渐摆脱了最糟糕的时期。

除了此前公布的德国三季度GDP好于预期，同时商业信心指数出现大幅回升，周四数据还显示，德国第三季对美出口跳升帮助德国避免在第三季度陷入衰退。

德国联邦统计局为路透编制的详细贸易数据，突显出美国对德国商品的需求依然强劲，对美国总统特朗普发出的提高欧洲汽车进口关税的威胁置若罔闻。总体而言，第三季度出口同比增长1.7%，第二季度为下降1.3%。数据显示，美国和法国仍是德国商品的最大客户。德国第三季度对美出口同比增长7.6%，第二季增幅为5.3%。对法国的出口在第二季度停滞后，第三季同比增长了3.1%。

日内关注欧洲各国分布的制造业PMI数据，市场预期均录得小幅上升，如果意外好于预期，则进一步凸显欧洲经济正逐步的摆脱困境，也支持欧洲央行按兵不动的观点，这将支撑欧元，打压欧洲市场黄金的买需。

受此影响，以欧元计价的黄金周四跌至一周低点。但是分析人士警告称，有消息称美国方面考虑对欧盟进行新的贸易调查，如果美欧贸易再生端倪，仍将对欧洲经济造成负面影响，这将导致避险资金再次流入黄金。

民调显示保守党依旧占据优势，有序脱欧乐观情绪继续回升

调查显示，执政的保守党仍保持的显著的领先优势，并且，由于对工党执意举行“二度公投”的前景感到担心，此前在2017年投票支持工党的选民有多达1/5表示将改投选票给保守党，这令后者的赢面进一步扩大

英国工党周四发表竞选宣言，工党承诺将制定“激进而雄心勃勃的计划”，缩短每周工作时间和国有化。不过工党领导人科尔宾因脱欧立场受到批评。大多数民调也显示以首相约翰逊为首的保守党领先。

据民调机构IPSOS Mori：英国保守党支持率上升3%至44%，工党上升4%至28%，自由民主党支持率下降4%至16%，脱欧党下降4%至3%。

因英国有序脱欧的乐观情绪继续回升，这将继续对黄金构成压力。、

OECD预计今明两年全球经济成长为十年最慢

近期一系列机构下调了全球经济预期。

本周穆迪下调了G20集团的经济增速，称全球经济依然脆弱，预计2020年经济增长将保持低迷，韩国和G20集团的经济增速分别为2.1%和2.6%。

该机构称2019年债券收益率从已经低迷的水平进一步下降，低利率再次成为全球保险公司所面临的主要风险，随着信用状况风险上升，2020年全球经济仍将脆弱。

而世界银行周三也警告称新兴市场国家对全球经济下滑的准备不足。据世界银行周三发布的研究报告，该机构认为：“在下一次下滑发生之前，重建经济韧性的机会之窗可能正在缩小。”

事实上早在今年6月世界银行世界银行在《全球经济展望》报告，再次下调今明两年全球经济增长预期，并警告全球经济面临重大下行风险，报告预计2019年和2020年全球经济增速分别为2.6%和2.7%，比世行今年1月份的预测值分别下调0.3和0.1个百分点。

近期一系列机构都持续下调全球经济增长预期，反映出市场对于经济前景持相对悲观的立场，这也将在未来一段时间内继续支撑金价。

后市前瞻

汇通网提醒，随着近期国际贸易局势好转，同时全球央行降息预期降温，这可能会继续对黄金构成压力，市场需继续关注国际贸易局势和美国经济数据表现。 

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