周一（12月9日）亚洲时段，美元指数交投于96.7附近，整体外汇市场波动有限，商品货币有所承压，英镑仍交投于七个月高位水平，据Survation为ITV的《早安英国》节目所做的民意调查，英国保守党领先工党的优势扩大到14个百分点 。投票意愿显示保守党获得45％的支持，工党为31％，民意调查是在12月5日至12月7日进行。现货黄金徘徊于1460附近，黄金受制于风险偏好情绪回暖，此前强劲的美国就业数据令市场再度押注美联储将维持利率不变，同时也提振了对较高风险资产的需求，展望未来，市场焦点将集中在本周美联储利率决议上；预计联储将把利率指标利率目标区间维持在1.50%-1.75%。国际油价小幅下跌，继上周五美油逼近60大关之后，周一有所回落，目前新减产计划的利多已经消化，投资者将进一步关注贸易局势的进展，此外全球经济也有所企稳，暗示着需求可能有所回暖。

今日经济数据有限，主要关注欧洲方面数据，而日内也将公布中国社会融资数据及货币供应方面数据，值得关注。

亚洲时段行情回顾

亚盘时段，纽元兑美元继上周大涨后有所回落，纽元兑美元现报0.6554，跌幅0.18%；日内商品货币整体承压，贸易方面并没有更多进展。而澳新银行上调了近期纽元的汇率预测，称经济前景“看起来更加光明”，上周新西兰联储宣布的银行资本改革可能不会像此前预期的那样不利。降息预期的消褪对纽元有所帮助。投资者进一步关注贸易局势进展及全球经济是否进一步转暖。

亚盘时段，现货黄金徘徊于1460附近，金价现报1460.88美元/盎司，日内涨幅0.05%。黄金受制于风险偏好情绪回暖，此前强劲的美国就业数据令市场再度押注美联储将维持利率不变，同时也提振了对较高风险资产的需求，展望未来，市场焦点将集中在本周美联储利率决议上；预计联储将把利率指标利率目标区间维持在1.50%-1.75%。此外贸易方面暂无更多消息，但毫无疑问，短期仍是影响金价的重要因素。

亚盘时段，国际油价小幅下跌，美油现报58.86美元/桶，跌幅0.57%；布油现报64.11美元/桶，跌幅0.43%。继上周五美油逼近60大关之后，周一有所回落，目前新减产计划的利多已经消化，投资者将进一步关注贸易局势的进展，此外全球经济也有所企稳，暗示着需求可能有所回暖。此前石油输出国组织(OPEC)及其盟友同意在2020年初将减产幅度提高50万桶/日；瑞穗期货主管Bob Yawger称，沙特在设定他们可能进一步减产的预期方面做得很好；沙特可能在产量配额的基础上进一步减产在一定程度上缓解了人们对全球原油供应过剩的担忧。

财经数据

财经事件

亚洲时段消息回顾

美威胁对法商品征收关税，法财长：准备诉诸国际法庭；
① 当地时间8日，法国经济和财政部长勒梅尔说，因为美国可能对法国商品实行新关税，法国准备诉诸国际法庭，特别是世贸组织(WTO)；
② 勒梅尔在接受法国电视台采访时说，准备诉诸国际法庭，特别是求助世贸组织。因为法国的“数字税”不仅针对美国企业，也针对欧洲和法国等公司。税收中没有任何“歧视性”的地方；
③ 他说：“我反对美国政府强调这个税收有歧视性的说法。很大程度上我反对美国的制裁，因为这个制裁没有法律依据。”（中新网） 

Survation民意调查：保守党对工党的领先优势提高到14个百分点；
据Survation为ITV的《早安英国》节目所做的民意调查，英国保守党领先工党的优势扩大到14个百分点 。投票意愿显示保守党获得45％的支持，工党为31％，民意调查是在12月5日至12月7日进行。 

估计美国11月零售额有所增加；
活力将取决于假日季节开始时在线销售量的增长抵消传统商店销售量下降的程度。最新的褐皮书报告指出零售部门的劳动力和商店空间减少。网上购物的主导地位在一定程度上解释了这一点，但也可能反映出假期消费与去年相比有所下降。彭博经济研究预测，名义销售增长3.4％，这将是去年之后过去十年中第二弱的表现。 

美国总统特朗普周末发推文称，尽管世界经济状况不佳，但我们国家的经济好的多，可能是有史以来最好的，就业、就业、就业，我们的经济得到全世界羡慕；
美国总统特朗普周末发推文称，难以置信，但如果佩洛西很久以前就将我们与墨西哥和加拿大的最佳贸易协定（USMCA）进行表决，那么我们的经济本来会更好。如果她不迅速采取行动，该协议将崩溃；民主党人现在承认他们无法证明罪行，他们无法证明有违反法律的行为，这就是原因。任何总统，任何政府都有理由调查腐败，并且有充分的证据证明与亨特·拜登有关的真正腐败。他们弹劾不是因为有证据，而是因为他们讨厌总统。我认为美国人民知道这是浪费时间，这是民主党人在哗众取宠。 

央行“量化失败”风险上升，下一个十年或迎来最大考验；
① 十多年来奋力应对危机的主要经济体央行，今年再次出征支撑全球增长，而在新的十年里，面对经济下行留给决策者的选择将少之又少。自2008年来全球央行降息逾750次，导致利率不是在历史低点附近就是已成为负利率，央行“帮倒忙”的担忧也随之产生。与此同时，主要央行又在启动量化宽松，开始购买债券，而之前已购买了逾12万亿美元的金融资产，但仍不足以提振通胀；
② 美联储、欧洲央行和日本央行将在未来两周内举行本年度（以及这十年里）的最后一次政策会议。让人担忧的是，央行或在未来十年迎来最大考验。自1990年代初以来困扰着日本的增长低迷、通胀疲软，恐怕将成为全球现象。美国银行分析师等警告投资者要提防“量化失败或货币政策无能为力”；
③ 日本央行前执行理事门间一夫表示，“人们发现央行长期以来的斗争基本是徒劳后，开始自己转向离真相更近一步的观点，未来货币政策的有效性将明显有局限性。即便真有什么，对可能产生的副作用的怀疑将逐渐成为更大问题”。 

日本三季度经济增速远超初值，得益于资本支出增强；
① 日本内阁府周一公布的数据显示，第三季度国内生产总值（GDP）环比折合年率增长1.8%，远超初值0.2%。这一增速也高于接受彭博调查的所有经济学家的预估；预估中值为0.6%。修正后的三季度GDP增速远超初值，本月早些时候的数据显示制造商的资本支出增强。企业投资持续强劲显示全球经济放缓隐忧尚未压制日本企业信心；
② 日本政府上周宣布13.2万亿日元的财政刺激措施，以支持经济增长和灾后重建。尽管出口下降，但国内需求帮助日本经济今年维持增长。不过，第四季度经济料萎缩2.6%，因为10月份上调消费税后抑制消费意愿；
③ 展望未来，日本政府表示，财政刺激措施料推动经济增速提高1.4个百分点。经济学家对此数字以及支出多快能提振经济持怀疑态度，但他们很大程度上同意一揽子刺激措施将方便日本央行推迟加码刺激，在贸易问题继续给全球经济前景蒙上阴影之际，日本和韩国的贸易争端已经削弱韩国游客在日本的消费，这令整体增长承压。 

市场观点

“日本化”的灾难到2020年可能席卷全球；
① 首先是日本，然后是欧洲。现在，投资者正放眼全球，寻找下一次通胀停滞和收益率大跌的爆发地。“日本化”的这种苦痛爆发成为今年的主流，留下了创纪录规模负收益的债券。欧洲的量化宽松(QE)和低利率政策，为该地区的债券带来了可观的回报，然而牺牲了银行的利润和人们的退休储蓄。许多人表示，这使人们想起了日本失去的十年；
② 这种祸患可能会进一步蔓延，甚至可能传播到美国。摩根大通的长期投资策略高级顾问Jan Loeys表示，这个全球最大经济体可能只需要滑入一次“普普通通的衰退”，就会屈服于零收益率；
③ 虽然上周出炉的劳动力市场数据强劲，缓解了对于美国即将陷于低迷的担忧，但是该国的收益率曲线已经暗示衰退正在酝酿之中。 据Loeys，如果那不幸成真，美联储可能效法日本和欧元区的同行，将利率降低至零，并重启量化宽松(QE)；
④ 这种情景一直萦绕在央行官员头脑之中。 美联储理事布莱纳德甚至提出了资产购买的想法，以在零基准利率的情况下抑制中短期借贷成本。那就类似于日本式的收益率曲线控制了。

荷兰国际银行：欧佩克+料难以在明年一季度实现油市平衡；
上周五，欧佩克+同意深化减产50万桶/日，且沙特宣布额外减产40万桶/日，双重利好叠加，油价有所拉升。上述减产计划显然超出了市场预期，且在近期内具有建设性，但关键问题是这些措施可能还是不够的，我行并不预计在这样的减产承诺下2020年第一季度的油市能够达到平衡，但相信其能够把供应过剩的规模控制在较低的范围。此外，该协议将于2020年3月到期，预计欧佩克+届时决定延长其有效期至2020年6月底。

巴克莱研究：2020年欧洲央行料持续按兵不动； 
巴克莱研究发表了对本周欧洲央行12月利率决议的前瞻，为拉加德上任欧洲央行行长以来的首次货币政策会议，预计她将重申前任行长德拉基保持耐心的措辞，鉴于我行对2020年欧元区经济增长前景的预期，预计明年全年欧洲央行将持续维稳利率。 

野村：亚洲股市明年可能取得个位数回报； 
一份研究报告显示，随着经济出现改善迹象，野村对2020年变得更加乐观。Chetan Seth等策略师表示，经合组织中国综合领先指标已达到拐点，表明未来6至9个月会复苏；另外全球主要PMI也出现初步见底的迹象。野村的基础预测是，MSCI亚洲除日本指数到2020年底可能升至695，较上周五收盘价高6.8%，而MSCI东盟指数可能升至835，意味着有7.3%的上涨空间，称估值可能保持高位，股市在2020年仍可能取得个位数回报，上涨可能出现在2020年早些时候 

澳新银行预测，纽元将可避免跌破60美分；
根据澳新银行的周度报告，该银行上调了近期纽元的汇率预测，称经济前景“看起来更加光明”，上周新西兰联储宣布的银行资本改革可能不会像此前预期的那样不利。预期纽元在12月31日报63美分，在3月底和6月底都能维持在63美分，先前预计该货币到3月31日前将跌至59美分，在6月30日前回升至61美分。表示降息预期的消褪对纽元有所帮助。澳新银行上周表示，如今预期新西兰联储只会再降息一次，即明年5月将利率下调至0.75％。 10月，该银行预计将降息三次至0.25％。

高盛上调2020年油价预测，因OPEC减产收紧市场供应；
① 根据电邮报告，高盛将2020年布伦特原油现货价格预测从之前的60美元/桶上调至63美元/桶，长期锚定价格仍料为55美元/桶，该行现在预测WTI现货价格为每桶58.50美元/桶，长期锚定价格为50美元/桶，在OPEC+约定了超出预期的减产力度后，高盛更新了其预测；
② 该行认为OPEC+策略转向管理短期现货供需失衡，而不是试图通过开放式承诺来纠正认知中的长期失衡，预测全球石油供/需状况将比先前预期的结果紧30万桶/日，仍然不能排除伊拉克、尼日利亚和俄罗斯不履行协议的风险，仍维持对2020年美国页岩油产量增长的预测为60万桶/日，因财务表现糟糕、杠杆过剩以及对排放的关注“大幅”推高了资本成本。 

花旗上调标普500指数目标，明年底料在3375；
花旗表示，标普500指数到2020年底反弹至3375点似乎是合理的，花旗先前的目标是3300点，因为今年的涨幅好于预期。除非在获利方面有重大突破，否则美国股市上涨空间较有限，新目标代表比上周五收盘价高出约7％，包括Tobias Levkovich在内的策略师在週五的报告中写道，如果投资者因美国经济走强而“追涨”，该指数可能会在上半年升至3500点
注：9月，Levkovich之前设定的目标是3300，花旗的Levkovich预测标普500指数到2020年将攀升10％。 

西太平洋银行：预计澳大利亚政府和澳洲联储将下调经济增速预期；
① 澳大利亚政府和澳洲联储均可能下调其对2020年的经济增长预测，这对于利率和财政政策至关重要；
② 第三季度澳大利亚经济增长令人失望，仅录得0.4％；
③ 最令人担忧的是，数据显示私人最终需求连续第五个季度萎缩或持平；
④ 预计澳大利亚政府和澳洲联储将对这一结果感到失望；
⑤ 澳洲联储似乎可能需要下调其2020年的乐观增长预测，此前澳洲联储预期2020年澳大利亚的经济增速为2.8%。  

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