随着公共卫生事件的持续扩散，加之迹象显示全球经济可能因此遭受严重冲击，经验丰富的策略师们纷纷警告称美国今年经济增长可能停止，一些品种的美国国债收益率可能跌破零——最早可能就在本周。

风险事件促使经济衰退押注加码

Guggenheim Partners的首席投资官Scott Minerd表示，这种预期将推动美债收益率首次跌破零。较短期债券收益率将会变成负值，这种情况可能在本周出现。10年期美债收益率可能最低降至零，但很难跌破这一水平。“即使10年期美债收益率在25个基点，收益率曲线上的大多数品种都将是负收益率。

全球负收益率投资级债券的存量已回升至超过14万亿美元，1月中旬时为略低于11万亿美元。不过，其中多数都集中在欧洲，欧洲央行已将基准利率降至零以下。长期以来，负利率在美国被视为“诅咒”。

高盛预计美联储将在上半年下调利率100个基点

高盛集团经济学家们预计，公共卫生事件将令世界经济出现“短暂的全球性萎缩”，并将迫使美联储在今年上半年大幅度降低利率。

高盛经济学家Jan Hatzius在报告中称，公共卫生事件的爆发意味着他们现在预测全球GDP将在今年的首两个季度按季度萎缩，然后在下半年反弹。上述经济学家写道：“在所有其他条件相同的情况下，这意味着短暂的全球经济萎缩，但不会出现彻底的经济衰退。”

在这种情况下，他们认为，美联储的公开市场委员会将在3月份降息25个基点，并在6月底之前降息75个基点。报告称，尽管适度的美联储降息不太可能非常有力，但由于担心进一步收紧金融环境，FOMC可能不愿让市场对大幅降息的预期失望。

在不利情景假设下，广泛的供应链中断和国内需求走软可能意味着更加剧烈的经济下行。更乐观的情形假定则是全球GDP在第二季度就会出现反弹。美联储将把基准利率调低至接近零，欧洲央行将把基准利率进一步向负值区域下调。

2年期美国国债收益率在上周收盘报0.91％，居于过去十年跌幅榜前列，利率交易员对美联储3月17-18日政策会议降息的预期升温。美联储主席鲍威尔上周五罕见发布非例行讲话，美联储将在必要时采取行动。

债市资深人士、雷曼兄弟控股的前首席全球固定收益策略师Jack Malvey表示，很难想象2020年的全球衰退还没有开始。美债收益率曲线上有相当一部分应会变成负值，现在的问题是波及面会有多广。

惊慌失措的投资者也在继续涌向避险货币。亚洲市场早盘，美元兑日元走低，触及近五个月低点，上周日元上涨近3.5%。

Bank of Nova Scotia的首席外汇策略师Shaun Osborne表示，有关公共卫生事件恶化的消息正在搅动金融市场。总体来看，未来可能还会有更多震荡。收益率应会进一步下降，避险货币将保持上涨。 

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