昨日现货黄金盘中重返1745美元，连续四日反弹，创近两周的最高收盘价，自上周触及三周低位以来，已经累计反弹超过60美元，在第二季度初似乎开局不错，但是上涨背后更多要归功于美元和美债息的回落。

美元在经过一季度的强劲上扬，并录得2016年12月以来最大月度涨幅后，投资者在进入新季度行情前调整了仓位，结利压力令美元自去年11月以来的高位调整，跟随美国公债收益率回落，本周以来维持在93关口下方的交投。

金融市场当前整体的情绪偏向乐观，特别受到美国主要经济数据近来维持靓丽势头的带动，上周五非农就业报告强劲意味着就业市场迎来转折，市场预期未来几个月可能都将维持强劲的增长，美股三大指数处在记录高位附近，随时准备再向新高发起挑战，这样的氛围并不利于金价反弹。

IMF在昨日发布的最新展望报告中，将今年全球经济增速预估上调至6%，为1970年代以来最强的增幅，特别提及了全球疫苗的接种，以及美国新一轮的财政刺激，都有助于全球经济前景的改善。

IMF也将2021年美国经济增速预估上调1.3个百分点至6.4%，2022年增速预估上调1个百分点至3.5%。这样的预期符合市场对于美国经济前景的信心，如果经济持续强劲增长，也会激发市场对于美联储更早收紧政策的预期，对于黄金价格同样是利空因素。

不过随着经济的复苏，以及美国政府仍有更多经济刺激政策的跟进，通胀压力会日渐凸显，部分可能会转换为金价支撑的动力，但是可能会像一季度看到的，美元和美债息会从中阻挠黄金的反弹，除非通胀压力大幅上升到令市场担忧的程度，不过更高的通胀也会加快美联储的升息步伐。

明日凌晨美联储将公布3月政策会议纪要，是本周指引黄金价格的关键之一，因为虽然美联储坚定维持宽松政策对经济的支持，不过并未阻挡市场对早于2023年开始收紧政策的预期，甚至可能在今年底之前就开始讨论缩减购债的问题。

尽管目前来看市场对收紧政策的时机预估可能相对激进，但是利率上升前景是黄金不可避免的压力。美联储纪要的公布可以让市场获得更多的细节甚至是新的解读，如果能从中嗅到一丝偏向收紧的意味，都可能让黄金多头再次撤退。

技术上黄金有改善信号但需要进一步突破的跟进，上周金价已经随日图双底形态反弹，但昨日在1745美元的前高遇阻，而上方1750美元作为重要心理关口，3月高位在1755美元上方，也是形态的颈线所在，能否拿下上述阻力对黄金后市的反弹是关键，如果能突破将吸引更多的买盘跟进，接下来可关注去年11月低点所在的1764美元，为上测1785美元提供可能。但如果反弹受到阻碍，留意下方10、20日均线支撑，如果来到更低的1709美元水平，那么可能重新向1676美元低位靠近。

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