根据 StoneX 的数据，美元疲软和地缘政治紧张局势加剧将在2022年为黄金提供支撑，金价在第四季度上涨至1900美元，但可能不会一蹴而就。

分析师称，2022年，金价将受到美联储政策行动、美元走势和地缘政治紧张局势的影响。

StoneX EMEA 和亚洲地区市场策略主管罗娜·奥康奈尔说，“美联储的新货币周期的影响现在已经减弱（例如，对 12 月的点阵图没有下意识的反应），包括地缘政治风险和持续负实际利率在内的因素是支撑金价的，随着欧洲央行改变立场和新兴市场出现复苏迹象，美元也有可能走软。”

通货膨胀和美联储与物价上涨的斗争仍将处于最前沿，但市场可能高估了美联储在控制通胀方面的积极性。

市场参与者目前预期美联储2022年将加息四到五次。美联储的点阵图告诉投资者，可能会加息三次。但缩减资产负债表可能会产生重大影响，为政策制定者提供更大的灵活性。

奥康奈尔在她的2022年展望中说，“我们有两种极端的可能性。一个极端是加息是激进的，而资产负债表的缩减也是激进的，这将使收益率高得多，这个想法是尽可能将通胀挤出系统。但这有风险破坏经济复苏。另一个极端是，缩减资产负债表本身可能足以让美联储在加息方面具有更大的灵活性，2022年美联储可能只会加息两次。”

她补充说，2022年的现实可能会在中间的某个地方。即使有美联储的紧缩计划，实际收益率仍将保持负数，这对黄金很有利。

奥康奈尔指出，“我们在欧洲和东欧部分地区的名义利率收益率处于负值区域。就美国而言，未来20年，实际收益率可能将一直为负值。尽管资产负债表缩表、缩减购债规模和加息，但在不久的将来，两年到十年的实际债券收益率都无法预见到正值区域。”

美元是黄金将密切关注的另一个驱动因素，StoneX 预计美元将在年底走弱。奥康奈尔表示，“我们对美元进一步看空。”他提到了美国国内问题和来自欧元的竞争。

奥康奈尔指出，“经济立法存在不确定性，重建更好美国的计划现在受到重大威胁。此外，我们正处于中期选举年，债务上限再次上升。如果再加上欧洲央行未来可能会更加鹰派，新兴市场就有理由开始吸引国际投资。”

除此之外，还有地缘政治风险，俄罗斯与乌克兰的紧张局势等问题继续加剧。

所有这些元素都对黄金有利。但需要注意的一个不利因素是经济稳定，这对股市有利，但会打压金价。

奥康奈尔指出：“经济稳定可能会给黄金带来一些阻力。我们正在寻找2022年黄金的相对窄幅波动。对金价而言，这将是可能“乏味”（震荡）的一年，但“乏味”的价格并不意味着乏味的市场。” .

StoneX 预计黄金全年平均价格为 1871 美元，第四季度金价将涨至每盎司 1900 美元。

谈到白银，奥康奈尔表示，其未来“特别光明”，理由是太阳能电池带来了新的需求。

她说，“太阳能电池正在从市场上抢走很多份额。2022年该领域的使用量可能会扩大 10%，占全球需求的 14%，白银2022年会出现供不应求。”

但不可忽视的一点是，白银依赖黄金的表现。奥康奈尔解释道，“当黄金大体无方向时，白银往往表现不佳，2021年过去几个月也不例外。最近，黄金开始进入新的区间。当黄金下定决心并决定去某个地方时，白银将更不稳定”。

StoneX 预计2022年白银的平均价格为28.49 美元，第四季度的交易价格为27.94美元。

北京时间10:26，现货黄金现报1806.34美元/盎司。 

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