周五（8月25日）亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，目前交投于1913.90美元/盎司附近。一方面美联储官员认为不需要进一步加息，给金价提供支撑，而且对经济衰退的担忧也给金价提供避险支撑，但另一方面，美国就业数据依然强劲，意味着美联储需要更长时间维持高利率水平，美元持续走高并刷新逾两个半月高点，令金价承压。

市场目光聚焦杰克逊霍尔年会上美联储主席鲍威尔的讲话，该讲话将于北京时间22:05开始。

“如果他手上有一张便利贴，我想上面会写着‘不要没事找事’，不要表现得太鸽派或太鹰派，”Antulio Bomfim表示。直到去年为止，他曾担任美联储高级政策顾问，现任Northern Trust全球固定收益团队全球宏观负责人。“市场定价似乎处于相对较好的位置……在当前背景下很难提供前瞻性指引，因此他会少说为妙。”

鲍威尔的演讲主题在美联储公开日程上被列为“经济展望”，但美联储主席在如何使用杰克森霍尔平台方面却有很大的空间。

这一次，曾帮助制定政策信息的分析师和前美联储官员表示，鲍威尔可能会重复近期央行会议和声明中的主要观点：特别是显示通胀疲软的数据值得欢迎，但工作尚未完成；关于进一步加息的决定将取决于数据情况，并将逐次会议做出决定；经济面临的风险变得更加“双面”，但美联储的首要任务仍然是确保通胀得到遏制。

此外，他可以开始勾勒出他对美联储下一阶段政策讨论的看法，即将利率维持在当前高水平多长时间。他也可以恪守会议主题，阐述他对以下问题的看法：通胀的性质、什么可能导致“通胀趋缓”继续下去，或者利率结构是否可能已经变化。

“他现在无法以任何有意义的方式提供前瞻性指导，”前美联储货币事务部门负责人、现任耶鲁大学管理学院教授威廉·英格利希(William English)表示，“但他可以谈论随着未来六个月到一年经济的发展，他们将如何做出决定”。

鲍威尔还可以解决一些潜在的问题，这些主题在短期内可能看起来抽象或无关紧要，但随着时间的推移可能会很重要。

前美联储副主席、现任华盛顿布鲁金斯学会智囊团高级研究员唐纳德·科恩表示，在这个时刻，从全球化的方向到利率结构，再到人口结构变化的经济影响，“他可以退后一步……不是解决当前的局势，而是解决是否存在结构性变化”。这将导致利率上升或加剧通胀压力，或者导致失业率低于过去。“那会很有趣。”

相对而言，市场预计鲍威尔讲话偏向鸽派的可能性较低，这在鲍威尔讲话前偏向支撑美元走高，进而压制金价走势。但鲍威尔讲话后，市场可能会迎来获利了结，金价可能会短暂下跌后延续反弹走势。另外，如果鲍威尔偏向中性或者意外鸽派，则有望直接给金价提供上涨机会。

技术面来看，初步关注1909-1923区域突破情况，进一步关注1900-1934区域突破情况。

此外，本交易日克利夫兰联储主席梅斯特、芝加哥联储主席古尔斯比和费城联储主席哈克也将分别发表讲话，投资者需要予以留意。

日线级别：震荡下跌后反弹；MACD初步结成金叉，KDJ金叉运行，5日均线上穿10日均线结成金叉，在失守10日均线1901.64前，短线金价仍有进一步反弹机会，初步阻力参考21日均线1918.95附近位置，然后是前期跌势的38.2%回撤位1923.89附近位置，进一步较强的阻力参考50%回撤位1935.98附近位置，55日均线阻力也在该位置附近，若能顶破该阻力，则增加后市看涨信号。

不过，隔夜金价受到38.2%回撤位阻力压制后，收盘于21日均线下方，且录得十字星，暗示该位置阻力较强，若金价回落至10日均线下方，也可以参考1900关口，则增加金价重回跌势或者是W底的可能性；另外，200日均线1909.41附近也存在一些支撑。

阻力：1918.97；1923.89；1935.98；1948.06；
支撑：1909.41；1900.00；1892.85；1884.70；

短线操作建议：保守者观望；激进者逢低谨慎做多。