黄金在第三季度的大部分时间里都出现了惊人的上涨趋势，但随着美元的强势在第四季度开始时再次出现，黄金终于开始回落。目前，现货黄金尚未重新测试2600点的水平，这是FOMC利率决定后的关键阻力位。但是——对这一阻力的反应很快在2550点被买盘吸收，导致看涨走势的延续。这引发了关于回调可能持续多久以及多头能保持多激进的问题。

上周，尽管美元走强，但黄金价格仍稳住了阵地。但本周终于开始显示出一些回调的因素，在过去几个月里这种趋势并没有太多回调。从更大的角度来看，由于市场准备迎接联邦公开市场委员会(FOMC)降息的开始，今年对金价来说是非常强劲的一年。

（现货黄金日图 来源：易汇通）

正如我之前分享的那样，2600点在图表上被清楚地描绘为先前的阻力位。这一区域有一条上升趋势线，从8月和9月的波动低点开始。这一价格在昨天出现反弹之前几乎发挥了作用，但之前的低点2622限制了阻力，导致今天上午又一次推低。

（现货黄金小时图 来源：易汇通）

小时图上，我们可以看到昨天多头试图在2600点上方反弹，但未能在2622点上方取得太多进展。但是，值得注意的是，到目前为止，多头已经捍卫了之前的低点2602.57，这本身就是一个更高的低点，因为买家甚至不允许在联邦公开市场委员会做出反应后再次测试2600点。所以，我们不能说牛市已经结束，除非这个结构被突破。

出于同样的原因，多头要重新控制金价走势，他们需要突破2622的水平，之后2635才会回归。如果可以交易，那么将会有一个短期的高点，为2622的更高低点支撑重新打开大门。

鉴于到目前为止美元在第四季度突破的规模以及推动它的因素，美联储降息速度放缓或甚至更少的前景，我们至少必须考虑相反的情况。还有黄金在月线图和周线图上都处于超买状态。在周线上甚至出现了RSI背离的情况，因为价格已经跃升至今年的高点，而RSI则设定了一个较低的高点，在周线上，RSI接近70的交叉水平。

因此，有可能出现更深层次的回调，特别是如果明天的CPI报告出炉的话。尽管核心个人消费支出(PCE)和核心消费者消费价格指数(CPI)随着上周五强劲的非农就业报告显示出停滞的迹象，但总体CPI仍让美联储倾向于鸽派。

因此，如果我们确实得到了更深层次的回调情景，那么就有很多先验结构可供研究。在2600点以下，我追踪的是2588点之前的波动，之后联邦公开市场委员会的支持在2550点出现。甚至2500点也可能在发挥作用，因为这是一个阻力位，但仍未看到太多支撑。如果金价能一路跌至这一价位，那将是对长期多头的重大考验，而这些心理水准的考验是今年整体看涨趋势的重要组成部分。2300点在第二季度的大部分时间里都是支撑位，甚至2400点也出现了由支撑转为阻力位的情况。

从技术背景来看，有许多因素显示出更大的回调潜力。但今年黄金出现了一些这样的情况，但面对逆势情景，买家在面对逆趋势情景时仍然保持强劲。

北京时间02：30，现货黄金报2607.82美元/盎司，跌幅0.53%。