周五（12月6日）亚洲时段，现货黄金探底回升，早些时候一度跌至2613.55美元/盎司，基本面没有明显的触发因素，可能是因为市场预计美国11月份非农新增就业岗位将大幅反弹，但金价很快受到逢低买盘的支撑，扭转了全部跌势，一度回升至2644.35美元/盎司附近，目前交投于2638.26美元/盎司附近。市场焦点转向当天晚些时候公布的美国非农就业数据。

美国11月非农就业岗位料大幅增长，因飓风和罢工影响结束

市场普遍预期，美国就业增长在受到飓风和罢工的严重制约后，11月份可能出现大幅增长，但这可能并不意味着正在放缓的劳动力市场状况出现了实质性转变，这应该会让美联储本月再次降息。

经济学家建议，将11月非农就业岗位增幅与10 月份的数据进行平均，以便更清楚地了解就业增长趋势。劳工部周五将发布这份备受关注的就业报告。由于飓风海伦和米尔顿以及波音西海岸工厂大规模罢工，10月就业增长几乎停滞。

道明证券首席美国宏观策略师Oscar Munoz表示：“我们认为，11 月就业岗位激增并不意味着招聘突然复苏，而只是数据受到暂时冲击后回归正常。综合10月和11月的数据来分析近期的就业市场表现会更加客观。”

路透对经济学家的调查显示，11月非农就业岗位可能增加20 万个。预期范围在 15.5 万至 27.5 万个就业岗位之间。10 月份，非农就业岗位仅增加1.2万个，这是自 2020 年 12 月以来的最小增幅。根据11月份的预估增幅，过去三个月就业增长趋势为每月14.5万个左右，经济学家表示，这与健康但放缓的劳动力市场状况相一致。

10月份就业增长数据也可能受到对工资单来源机构调查回复收集期缩短的影响。机构调查的回复率为 47.4%，为 1991 年 1 月以来的最低水平，远低于过去五年 10 月份 69.2% 的平均水平。回复收集期仅为 10 天，低于正常的 10-16 天。经济学家认为，10月份非农就业数据将会被上修。

波音工厂工人和另一家小型航空公司工人结束罢工预计将使11 月份就业岗位增加约 3.8万个。飓风结束预计将使就业岗位增加约 6万-6.5万 个。

法国巴黎银行证券公司高级经济学家Andrew Husby表示，“历史还表明，初步估计可能会夸大风暴带来的负面影响。”

预计11月失业率将升至 4.2%，此前连续两个月保持在4.1%。失业率预计将上升，原因是劳动力供应在10月份下降之后迅速回升，而10月下降的原因归咎于飓风导致人们流离失所。

工资增长在 10 月份稳步增长后11月预计有所降温，可能是因为风暴导致小时工待在家中。预计11月平均时薪继10 月份上涨 0.4% 之后将上涨 0.3%。这将使平均时薪同比升幅从 10 月份的 4.0% 降至 3.9%

桑坦德美国资本市场首席美国经济学家Stephen Stanley表示：“考虑到过去几个月劳动力市场数据的各种杂音，美联储官员不太可能仅凭表面来看待过去两个月的非农数据。过去几周，多位政策制定者都发表了讲话，他们几乎一致认为劳动力市场正在降温，但仍然健康”

芝商所的FedWatch tool显示，金融市场预计美联储在12 月 17 日至 18 日政策会议上降息 25 个基点的可能性约为 70%。

美联储自9 月启动宽松周期以来已将利率下调了 75 个基点。目前其政策利率处于 4.50%-4.75% 之间。美联储在2022 年 3 月至 2023 年 7 月期间累计加息 5.25 个百分点。

随着经济继续稳健增长，通胀率仍高于美联储2% 的目标，以及当选总统特朗普即将上任的政府带来的政策不确定性，2025 年降息前景尚不明朗。

特朗普胜选后，对监管减少的希望带动企业信心回升，但他承诺提高进口关税并大规模驱逐移民，引发了人们对物价上涨和劳动力市场混乱的担忧。

EY-Parthenon高级经济学家 Lydia Boussour 表示：“考虑到选举结果，我们现在假设 2025 年每隔一次会议降息一次，总计降息 100 个基点，低于之前预计的 150 个基点。”

相对而言，除非晚间的非农就业报告强于市场预期，否则可能无法进一步打压金价。而如果非农数据弱于市场预期，则可能会强化美联储12月降息预期，这将有望给金价提供进一步上涨动能。而如果非农数据表现的比预期更强，则需要提防金价的向下破位风险。

关注地缘局势动态消息

以色列和黎巴嫩已经停火，以色列和加沙也有望停火，美国方面似乎也在为调停俄乌冲突做准备，特朗普也倾向于结束战争，这方面来看，黄金的避险买需或将进一步减弱，偏向利空金价。

主要变数在于叙利亚局势，因为最近叙利亚战火重启，令市场担忧情绪挥之不去。

技术分析

日线级别，金价目前仍在近两周的震荡区间，继续关注2605-2666区域突破情况。鉴于上周一金价大跌后，布林线中轨持续压制金价，在顶破布林线中轨2647.74前，金价后市偏向震荡下行。如果意外顶破布林线中轨阻力，则有望帮助金价打开新的上涨通道。

阻力：2647.80；2657.00；2666.41；2680.00；
支撑：2631.25；2620.83；2613.55；2600.00；

结论：短线走势变数依然较大，关注非农数据和地缘局势，警惕技术面破位风险。