周一（北京时间5月19日），现货黄金上涨超1%，交投于3242.88附近，周末穆迪将美国信用评级由AAA下调至AA1，增加了市场的担忧情绪，同时，美国财政部长贝森特周日表示若各国未与美达成贸易协议，关税将恢复“对等”水平；美原油交投于62美元/桶附近，尽管伊朗外长称，无论是否达成协议，伊朗的铀浓缩活动都将继续，但关税的不确定性限制了油价的涨幅。

日内重点关注

中国工业和零售数据，欧元区CPI数据；国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会，美联储副主席杰斐逊和纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。

股市

美股上周五连续第五天上涨，仍受早些时候关税休战提振，尽管经济调查数据显示消费者情绪恶化。标普500指数从上午晚些时候开始稳步扩大涨幅，而投资者对疲软的数据也泰然处之。密西根大学消费者调查显示，5月份消费者情绪指数进一步下滑，而一年期通胀预期从上月的6.5%飙升至7.3%。

Clearnomics 首席市场策略师Lindsey Bell表示，上周五的上涨是 “贸易冲突降级的延续”。

由于经济稳健，加上投资者悲观，Bell预计随着关税头条新闻的出炉，未来将出现更多波动，并补充说，”未来几个月的数据可能会发生变化，我认为我们还没有走出困境。我们必须一天天、一周周地观察。”

富国银行投资研究所全球投资策略主管Paul Christopher表示，市场对贸易立场的软化持 “谨慎乐观 “态度，但仍在观望美国在关税问题上的最终态度。

Christopher说：”我们甚至还没有开始看到，当这些关税真正生效时，当企业不得不提高对消费者的价格时，当消费者看到货架上的商品减少、种类减少时，会发生什么。”

投资者还在等待美国税收政策的明朗化，因为特朗普的全面税收法案未能通过一个关键的程序性障碍，因为要求更大幅度削减开支的强硬派共和党人阻止了这一措施，这是共和党总统在国会遭遇的罕见政治挫折。

道琼斯工业指数上周五上涨0.78%，报42654.74点；标普500指数上涨0.70%，报5958.38点；纳斯达克指数上涨0.52%，报19211.10点。上周，标普500指数上涨约 5.3%，纳斯达克指数上涨 7.2%，道指上涨 3.4%。

在标普 500 指数的 11 个主要行业指数中，大多数行业指数上涨，只有能源板块下跌，跌幅为 0.18%。涨幅最大的是医疗保健股 ，在经历了一周的波动后，该指数日内上涨了1.96%。

联合健康集团在连续八天大幅下跌后，上周五收复失地，上涨6.4%，领涨标普 500 指数。

在《华尔街日报》报道该保险公司正接受司法部的刑事调查后，投资者对该公司的战略变化抱有谨慎预期。

在其他个股中，芯片制造设备供应商应用材料股价下滑 5.3%，该公司第二季度营收不及预期。

金市

周一，现货黄金上涨超1%，交投于3242.88附近，周末穆迪将美国信用评级由AAA下调至AA1，增加了市场的担忧情绪，同时，美国财政部长贝森特周日表示若各国未与美达成贸易协议，关税将恢复“对等”水平，金价有望重回3300关口。

金价上周五一度大跌超过2%，由于贸易协议带来的风险偏好上升拖累，并创下11月以来最糟糕的一周。

现货金下跌1.6%，至每盎司3188.25美元，上周下跌4.1%。上个月，在关税紧张局势升级的情况下，金价曾达到3500.05美元的历史高点。美国期金收低1.2%，报3187.2美元。

Kitco Metals 高级分析师 Jim Wycoff 说，贸易战的缓解使整个市场的风险偏好回升。这种转变促使期货交易商获利了结，尤其是在黄金市场，并引发了长达一周的结清仓位潮。”

华尔街三大股指实现周线上涨，这主要是由于在经历了长期的不确定性之后，投资者的风险偏好不断增强。与此同时，美国近期通胀数据放缓，加上经济数据弱于预期，巩固了美联储今年将进一步降息的预期。市场预计美联储今年将降息两次，从9月份开始。

现货白银下跌1.4%，至每盎司32.22美元，上周跌幅超过1%。铂金 下跌0.6%，至984.10美元；钯金下跌1.2%，至956.72美元。这两种姊妹金属也都出现了周跌幅。

油市

油价上周五收高，连续第二周上涨，原因是贸易紧张局势有所缓解，但伊朗和OPEC+供应增加的预期抑制了油价。

布伦特原油收涨1.4%，报每桶65.41美元；美国原油收涨1.4%，报62.49美元。这两个指标原油周线分别上涨了 1%和 2.4%。

上一交易日，由于伊朗有望达成核协议可能导致制裁放松，伊朗原油可能重返全球市场，这两份指标合约下跌超过2%。

BOK Financial 交易高级副总裁Dennis Kissler说，OPEC+石油增产的预期以及伊朗核协议达成的可能性增加重新引发了空头交易，近期，随着地缘政治降温，未来几个月将需要旺盛的季节性旅游需求来抵消预期的供应上升。

美国总统特朗普上周五表示，伊朗已收到美国关于其核计划的提议，并且知道需要迅速采取行动，以解决这一长达数十年的争端。但德黑兰方面否认已经收到提案。

国际能源署(IEA)上周四表示，随着沙特等OPEC+成员国解除减产协议，预计今年全球供应量将增加160万桶/日，比之前的预测增加38万桶/日。

汇市

美元上周五走强，美元连续第四周上涨。最新一轮经济数据显示4月进口物价反弹，而5月消费者信心仍然低迷，因对总统特朗普贸易政策影响的担忧加剧。

美国劳工部称，进口物价在3月份下降0.4%之后，上个月上涨了0.1%，原因是资本货物成本的飙升超过了能源价格的下降。接受路透访查的经济学家此前预测，不包括关税在内的进口物价将下降0.4%。

密西根大学消费者调查显示，本月消费者信心指数从4月终值52.2的降至50.8，低于预估的53.4。此外，消费者的 12 个月通胀预期从 6.5%飙升至 7.3%，为 1981 年 11 月以来的最高水平。该数据公布后，美元开始走强。

周一，暂停关税缓解了市场对全球经济衰退的担忧，此后美元在上周开始时大涨超过1%，但部分由于不温不火的经济数据，美元在周中一直呈走低趋势。

衡量美元兑一篮子货币的美元指数上涨0.36%，报101.13，美元上周上涨约0.7%，创下约两个半月以来的最大单周涨幅。欧元兑美元跌0.37%，报1.1146美元，欧元上周下跌 0.9%，创下2月初以来的最大单周跌幅。

自4月2日美国总统特朗普宣布对全球各国征收一系列关税以来，美元仍下跌了近3%。Monex USA交易主观Juan Perez说：”贸易无法摆脱动荡的想法继续影响着人们对美元的长期信心。”

伦敦证券交易所集团(LSEG)的数据显示，由于贸易紧张局势出现缓和迹象，市场已经调低了对美联储今年降息的预期，认为该央行在9月份会议上首次降息至少25个基点的可能性为67.1%。此前的看法是可能在 7 月份就开始降息。

美联储官员最近的评论表明，联储在调整政策之前需要更多数据来确定关税声明对物价和经济的影响。

美元兑日元涨 0.16%，至 145.89日元。上周五数据显示，日本第一季国内生产总值(GDP)一年来首次出现萎缩，且萎缩速度快于预期，凸显面对美国总统特朗普贸易政策的威胁，日本经济复苏脆弱。上周美元兑日元上涨了 0.4%。

日本财务大臣加藤胜信表示，他将寻求与美国财长贝森特讨论汇率问题。英镑下跌 0.2% 至 1.327 美元，上周下跌 0.1%。

国际要闻

石破茂内阁支持率降至22%，濒临“下台水域”

日本一项最新民意调查结果显示，日本首相石破茂领导的内阁支持率降至22%，濒临“下台水域”，为其执政以来最低值；其内阁不支持率升至62%，远超支持率。在日本政坛，内阁支持率低于30%会被舆论视为进入“危险水域”；如果进一步跌破20%，就被视为陷入“下台水域”。截至本月，石破内阁支持率已连续3个月处于“危险水域”。

欧洲央行行长：美国政策反复无常，欧洲迎来机遇

欧洲央行行长拉加德日前接受法国《星期日论坛报》采访时表示，近期欧元对美元走强是美国反复无常的政策造成的，这对欧洲来说是一个机遇。拉加德指出，在一个充满不确定性的时期，美元通常会大幅走强。而当下却出现了相反的情况，欧元对美元汇率走强。这看似有悖直觉，背后原因在于不确定性增加和部分金融市场对美国政策失去信心。

伊朗总统：伊朗有权和平利用核技术 不会屈服于武力

当地时间18日，2025年德黑兰对话论坛在伊朗首都德黑兰开幕，来自53个国家的200多名高级官员出席此次活动。论坛将持续两天，讨论包括解除制裁谈判、中东裁军以及核武器和大规模杀伤性武器等问题。当天，伊朗总统佩泽希齐扬在论坛上表示，根据《不扩散核武器条约》，伊朗有权将和平核技术用于各种目的，包括卫生、农业、工业和其他重要领域，声称伊朗正在研制核武器的论调只是毫无根据的重复揣测，伊朗不会屈服于武力，不接受任何形式的欺凌。伊朗外交部长阿拉格齐在论坛上表示，伊朗致力于外交，期待针对伊朗的单方面制裁能够以切实可行的方式解除。（央视）

穆迪下调美国主权评级 分析师：美财政路径 “不可持续”

评级机构穆迪周五将美国的主权信用评级下调一级（此前惠誉于 2023 年、标普于 2011 年已采取类似行动），理由是对美国不断增长的 36 万亿美元债务的担忧。摩根士丹利策略师Michael Zezas指出，短期内，政治上可行的财政方案可能导致赤字扩大，同时不会为经济提供有意义的财政刺激。古根海姆合伙投资管理公司首席投资官Anne Walsh表示，若华盛顿没有旨在大幅重置支出水平的实质性程序，美国财政路径不太可能显著改善，并称 “我们正走在不可持续的道路上”。

英国和欧盟就学生和旅行问题争论不休

本周末，英国和欧盟的谈判代表就放宽学生、年轻工人和游客旅行限制的措施展开了争论，双方在旨在重置紧张关系的峰会召开前加紧解决政策争端。据知情人士透露，在英国首斯塔默定于周一在伦敦接待欧盟委员会主席冯德莱恩和其他欧洲领导人的几个小时前，英国和欧盟仍未就一项青年交流计划达成一致。知情人士称，欧洲方面对英国加入其伊拉斯谟+ (Erasmus+)学生交换项目的愿望感到犹豫。到目前为止，英国一直不愿支持可能促使学生和年轻工人涌入该国的政策，因为斯塔默试图遏制移民。上述知情人士表示，由于在青年流动性方面缺乏进展，欧盟对签署其他与旅行相关的承诺持谨慎态度，这些承诺预计将在周一公布的协议中公布。

哈梅内伊说美国必须也终将离开中东

针对美国总统特朗普此前访问中东时称“自己希望该地区实现和平”，伊朗最高领袖哈梅内伊5月17日表示，特朗普是在“撒谎”。哈梅内伊说，美国从未利用其力量创造和平，而是通过向以色列提供重达10吨的炸弹等武器在加沙进行屠杀，还轰炸黎巴嫩和一切他们能够触及的地方。哈梅内伊还表示，美国一直在营造“没有美国本地区阿拉伯国家就无法存活”的假象，但这种企图失败了。中东地区的国家心意已决，美国必须也终将离开中东地区。（央视）

美财长：若各国未与美达成贸易协议 关税将恢复“对等”水平

美国财政部长斯科特?贝森特周日表示，若各国在 90 天关税暂停期内未达成贸易协议，关税税率将很快恢复至 “对等” 水平。“特朗普总统已警告他们，若不以诚意谈判，关税将回升至 4 月 2 日的水平。” 贝森特在 节目中称。贝森特透露，美国正重点与 18 个 “重要” 贸易伙伴敲定协议，但未说明关税恢复 “对等” 税率的具体速度。

国内要闻

规模最大信息通信网在中国 我国将加速推进6G研发

当前，我国已建成全球技术领先、规模最大的信息通信网络。在世界电信日的活动现场，工业和信息化部相关负责人表示，下一步还将加速推进5G-A和6G技术的研发。最新数据显示，当前我国已累计建成开通5G基站超439.5万个，5G应用融入97个国民经济大类中的86个。近期，速率更高、性能增强的5G-A网络，也在各类生产生活场景逐步试点落地。最近，在内蒙古呼伦贝尔，全球首个5G-A露天矿就迎来了百台无人驾驶电动矿卡的集中投运。（央视）

2030年我国数据产业规模将达7.5万亿

据2025数据安全发展大会消息，我国将培育壮大一批数据要素产业链上下游企业，预计到2030年，我国数据产业规模将达到7.5万亿元。作为全球首个将数据纳入生产要素的国家，我国已初步构建起门类齐全的数据产业链。2024年我国年度数据生产总量达41.06泽字节，同比增长25%。目前，我国数据标注产业产值超80亿元，高质量数据建设进入规模化、规范化发展新阶段。（央视）