周二亚洲时段，油价小幅走低。布伦特原油期货下跌5美分，至每桶69.16美元；美国WTI原油下跌9美分，至66.89美元。此前一个交易日，两大基准油价均下跌超过1美元。

价格波动的核心驱动来自于地缘政治和贸易政策的不确定性。美国总统特朗普在周一宣布，向乌克兰提供新一轮武器援助，并给俄罗斯下达50天最后通牒，要求其达成和平协议，否则将对购买俄罗斯石油的国家实施制裁。

然而，市场在初期反应中推高油价后，又逐渐回吐涨幅，原因在于这项制裁的实施尚存在不确定性，尤其是在特朗普提出一个缓冲期后，市场预期制裁或将被回避。

“这项缓冲暂停降低了市场对俄罗斯原油直接遭制裁的担忧，而贸易摩擦的升级则进一步打压整体市场情绪。”——ANZ高级大宗商品策略师Daniel Hynes在一份客户报告中指出。

除了俄乌问题之外，特朗普周六宣布，计划自8月1日起对来自欧盟和墨西哥的大多数进口商品征收30%的关税，并警告其他贸易伙伴必须在不到三周内敲定初步协议，以避免面临类似的关税威胁。

这加剧了全球贸易担忧情绪，增加了经济增长放缓的风险，进而可能削弱全球燃油需求，拖累油价走势。

与此同时，市场也关注原油供需基本面的长期走向。据俄罗斯媒体报道，石油输出国组织（OPEC）秘书长表示，第三季度全球石油需求将“非常强劲”，短期内市场仍将维持紧平衡状态。

“我们看到库存持续减少，俄罗斯生产能力受限，加上潜在的供应中断风险，使得市场供应面存在结构性压力。”——据市场调查显示，高盛周一上调了对2025年下半年油价的预期。

技术面分析：美原油日线图显示价格处于短期下行通道中，当前交投于66.89美元附近。近期价格连续三个交易日收阴，并跌破20日均线支撑，显示短期趋势偏空。

MACD指标死叉继续扩大，动能柱转弱，表明下行动能仍未完全释放。不过，下方65.50美元区域为前期重要支撑，一旦跌破将打开进一步回调空间。

若能守住此位并出现止跌反弹信号，则有望重新测试20日均线和68.30美元附近的阻力区域。整体而言，短期油价仍承压，需关注地缘与政策因素能否成为逆转催化剂。

编辑观点：

目前油价在多重不确定性中震荡调整。特朗普设下的50天通牒短期内缓解了制裁担忧，但加征关税的实质风险仍可能波及全球经济。

若贸易摩擦持续升级，需求端将面临下行压力，进而抵消部分供应紧张的利多。中期来看，若制裁落地或俄方减产配合，叠加库存下降，油价仍具上行潜力。需密切关注美俄动向与宏观经济指标的变动。