周四亚盘时段，美原油维持小幅震荡，交投于95美元附近。全球能源市场正在经历近年来最严峻的供应考验之一。随着美伊冲突持续升级，中东原油运输受到严重影响，而承担全球能源供应调节功能的美国，其库存水平却正在快速下降。最新数据显示，美国原油及石油产品库存已经降至超过二十年来最低水平，这一变化正引发市场对于全球能源安全的广泛担忧。

美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至5月29日当周，美国原油及石油产品总库存减少1060万桶，降至约15.7亿桶，创下自2004年以来最低水平。与此同时，美国商业原油库存单周下降800万桶至4.337亿桶，不仅连续第六周下降，而且远超市场此前预计的330万桶降幅。

库存快速下降背后，出口需求激增成为主要推动因素。由于中东地区供应链受到冲击，亚洲和欧洲买家纷纷转向美国市场采购原油，推动美国出口量持续刷新历史纪录。数据显示，截至5月29日当周，美国原油出口量达到惊人的590万桶/日，较前一周增加约140万桶/日。这一规模不仅刷新历史纪录，也超过多个主要产油国的日产量水平。此前整个5月份，美国平均原油出口量已达到约560万桶/日。从出口结构来看，亚洲市场成为最大买家，进口规模达到245万桶/日；欧洲紧随其后，进口量达到240万桶/日，双双创下历史新高

日本5月份自美国进口原油达到80.8万桶/日，环比增长约32%。与此同时，意大利、希腊、克罗地亚、保加利亚以及土耳其等欧洲国家也显著提高了美国原油采购规模。推动出口大幅增长的重要原因之一来自国际原油价格结构变化。今年3月份，美国WTI原油相对于布伦特原油的折价一度扩大至20.69美元/桶，创下近13年来最大差距。对于亚洲及欧洲炼厂而言，美国原油成为极具吸引力的替代供应来源。

与此同时，美国国内炼油体系也保持高负荷运转状态。截至最新统计周期，美国炼厂开工率已升至94.7%，接近满负荷运行水平。出口增长与国内消费同步攀升，进一步加剧库存消耗速度。值得注意的是，美国战略石油储备（SPR）同样处于持续下降阶段。特朗普政府此前批准释放约1.72亿桶战略储备原油，以缓解能源价格上涨压力。截至目前，已累计释放约5000万桶，战略储备库存降至约3.571亿桶。随着商业库存和战略储备同步下降，市场开始质疑美国是否仍具备持续稳定全球能源市场的能力。

市场担忧正在逐渐从供应问题向价格问题扩散。分析机构认为，当库存下降到一定程度后，美国必须通过更高油价来抑制出口需求，从而优先满足国内市场供应。不过，随着WTI与布伦特价差逐步收窄，出口热潮可能开始降温。数据显示，两者价差已由3月份的20美元以上缩窄至目前约6美元/桶。

Energy Aspects预计，美国原油出口量在6月份可能回落至约490万桶/日，7月份进一步降至约460万桶/日。然而，出口回落并不意味着供应压力解除。由于库存已降至历史低位，美国市场需要优先补充库存，这意味着全球市场可获得的额外供应将明显减少。

从宏观层面来看，能源价格上涨正迫使市场重新评估全球主要央行政策路径。由于油价上涨带来的输入性通胀压力不断增强，美联储维持高利率政策的时间可能进一步延长，这也增加了全球经济增长放缓的风险。

从技术面来看，美原油日线图整体维持收敛震荡格局，价格运行于关键均线附近，多空双方仍处于反复博弈阶段。随着波动区间逐步收窄，市场正在等待新的基本面因素推动方向选择。MACD指标在零轴附近运行，动能有所减弱，显示短期趋势并不明朗。RSI指标维持在中性区域，反映市场情绪相对谨慎。当前上方重点关注98美元附近的密集压力区域，若价格无法有效站稳该位置，则不排除再次回落的可能性；下方则重点关注90美元附近支撑表现。

从4小时周期观察，油价延续区间震荡走势，短线反弹动能有所放缓。MACD指标呈现粘合状态，显示市场缺乏明确方向指引。RSI运行于50附近，表明多空力量相对均衡。若后续能够有效突破并站稳98美元，则有望打开进一步上行空间；反之，若多次冲击未果并重新回落，则需警惕价格向90美元附近支撑区域寻求支撑。

编辑总结
美国能源库存持续下降与出口创纪录增长，反映出全球能源市场正面临严重供需失衡。在霍尔木兹海峡运输受阻背景下，美国承担了填补全球供应缺口的重要任务，但库存持续消耗意味着这一缓冲机制正在接近极限。当前市场最核心的问题已不再是供应是否紧张，而是美国还能维持多久的供应补偿能力。