周一（7月6日）亚洲交易时段，黄金价格在短暂冲高至4200美元/盎司上方、触及两周高点后遭遇新的卖盘，目前似乎已结束了此前连续三个交易日的上涨走势。

美元因霍尔木兹海峡紧张局势而吸引了一些避险资金流入，成为打压金价的主要因素。

然而，美联储加息预期的降温限制了美元多头的押注意愿，同时全球央行持续的购金需求也为这一无息资产提供了坚实支撑，使得金价的回调空间相对有限。

霍尔木兹风险重燃，伊朗拟收通行费

尽管美伊临时协议仍然脆弱，但霍尔木兹海峡周围的紧张局势依然居高不下，伊朗正寻求加强对这一战略水道的控制。伊朗驻华大使上周六表示，德黑兰计划对通过该战略水道的船只征收新的服务费。

而美国方面已明确拒绝了伊朗对过往船只收费的设想。

这一对峙格局使得地缘政治风险溢价继续存在，并在新一周开局之际帮助美元重新获得正面牵引力，进而对黄金构成打压。

非农数据疲软打压加息预期，通胀担忧消退

与此同时，上周四公布的美国月度就业数据表现平平，指向劳动力状况趋于软化，促使交易商削减了对美联储进一步加息的押注。

此外，近期原油价格大幅下挫缓解了通胀担忧，这也可能允许美联储采取更加耐心的政策立场，从而削弱了市场对利率长期维持高位的预期。

这一利率前景的微调限制了美元多头的激进押注，也制约了黄金价格任何有意义的回调幅度。

央行购金潮持续，黄金储备地位上升

上周世界黄金协会的一项调查显示，各国央行正越来越多地将黄金视为抵御金融危机、通胀和地缘政治风险的工具，近90%的受访者预计全球央行黄金储备将在未来一年内增加。

与此同时，欧洲央行最新发布的储备报告显示，黄金已正式超越美国国债，在全球储备配置中占据更高地位。此外，中国在5月再度增持32万盎司黄金，这是其连续第19个月增加黄金储备。

聚焦美国经济数据与美联储官员讲话

交易商目前正关注即将发布的美国经济数据，包括ISM服务业采购经理人指数。

此外，北美交易时段将有颇具影响力的联邦公开市场委员会成员发表讲话，这些事件将为美元需求提供新的动力，并为贵金属带来新的交易指引。

总体来看，前述基本面背景表明，黄金阻力最小的路径仍是上行。

因此，日内回调大概率将被视为买入机会且跌幅有限，在确认近期从年内低点的反弹已失去动能之前，投资者应保持审慎。

机构观点

世界黄金协会7月1日发布的《黄金中期展望2026》报告指出，尽管黄金价格在2026年上半年经历显著回调（从1月高点5405美元跌至6月底约4100美元附近），但中长期基本面依然强劲。

该协会预计，若宏观环境保持稳定，2026下半年黄金价格可能在4100美元/盎司左右±5%区间震荡；若经济恶化、地缘政治冲击加剧或利率预期转向宽松，价格有望重返4500美元/盎司甚至更高。

报告强调，中央银行持续购金、ETF资金回流潜力以及避险需求是主要支撑因素。

高盛于2026年6月底下调2026年底黄金价格目标至4900美元/盎司（此前5400美元），主要因美联储加息预期升温导致ETF资金流出放缓及投资者兴趣降温。

尽管下调，高盛仍维持对黄金的建设性展望，认为中央银行购金和长期避险需求将继续提供支撑。

高盛指出，当前价格回调更多反映短期宏观因素，而非基本面逆转，建议投资者视回调为买入机会。

技术分析

从4小时图来看，黄金前期冲高至阶段高点4382.04后展开一轮深度回调，最低下探至 3943.65，随后企稳走出强势反弹，当前价格运行于于4150附近。均线方面，短期MA20、MA50（4094.32、4056.05）处在现价下方，构成近处阶梯支撑；MA100、MA200分别达到 4146.68、4294.4，短期价格刚小幅站上MA100，近段第一道压力落在4202.09近期反弹高点，更高级别的阻力集中在4294一线的MA200位置，中长期均线依旧下移，大级别下跌趋势尚未彻底反转，当下属于大跌后的修复反弹行情。

MACD参数DIFF 35.60高于DEA 26.63，MACD柱维持正值，多头动能延续释放，中期修复的动量充足；RSI为59.01，处于30-70的中性区间，未触碰70的超买线，短线上涨节奏健康，暂无明显过热回调压力。

（现货黄金4小时走势图，来源：易汇通）

北京时间7月6日14:13，现货黄金报4156.54美元/盎司。