NO.1黄金 日内 : 买盘疲软1290依然压力明显，但四大利多因素仍提供支撑

周四（5月9日）现货黄金窄幅震荡，现报1282.15美元，涨幅0.09%。

周三因国际贸易紧张局势黄金一度站上1290美元上方，不过随后因美元和美股企稳，黄金冲高回落，且一度跌破1280美元。快速回落的走势暗示黄金上方压力依然明显，短线料持续走高可能性不大。不过近期美债收益率持续走低，这可能会给黄金上涨提供部分动力。同时近期恐慌指数站上了关键的200日均线，暗示股市风险可能会发生改变。此外，随着地缘局势的担忧情绪和印度实物黄金需求回升，这都对金价构成利好。

黄金高位急跌的走势暗示压力依旧明显，市场偏好低迷是重要因素

主要原因依然是市场对于黄金总体的看多意愿不强。

5月9日黄金ETF数据显示，截止5月8日黄金ETF的黄金持仓量739.94吨，较上一交易日持平，暗示市场仍持有观望立场。

横向对比来看，同为避险品种的日元更为坚挺。尽管周二美元兑日元自110下方收复部分跌幅，但是汇价日内收阴，总体仍交投于关键的110一线附近，未出现大涨大跌的走势。

黄金目前的走势仍旧疲软，即使近期避险情绪明显的回升，但是黄金持仓仍几乎处于持续下降的过程中，暗示市场对于黄金的偏好依旧疲软，在出现明显的信号推动市场情绪改善之前，料黄金上行仍阻力重重。

美债收益率近日持续走低令美元疲软或给黄金反击之机

另一个需要关注的指标是美国10年期债券收益率的表现。尽管近期美国经济数据向好使得美债收益率出现了明显的反弹。不过随着近期国际贸易的紧张局势，美债收益率本周一度刷新4月以来新低，因此限制了美元的涨幅。

对比2018年美债收益率的表现。在2018年尽管国际贸易紧张局势已经开始升温，但是美债收益率仍总体处于2.8%上方，因美国经济强劲，市场倾向于持有美元。

不过随着2019年美国经济通胀疲软的迹象开始显现，同时国际贸易紧张局势再起以及全球经济增速明显放缓，由于美债被视为是最安全的资产，因此大量的避险资金开始流入美债，因此使得美债收益率持续走低。

因此如果美债收益率持续回落，可能暗示市场的风险偏好受到打压，美元可能会有所走低，这可能使得黄金等避险品种再次受到青睐。

恐慌指数走高暗示避险情绪大幅回升，股市或面临风向转变

本周以来，围绕贸易局势的担忧情绪，全球股市遭遇了猛烈的抛售，市值蒸发超过1万亿美元。同时美国股市周一周二连续两个交易日全线下挫，录得今年1月初以来的最大两日跌幅。

尽管周三道琼斯工业平均指数收涨2.24点，涨幅0.01%报25967.33点，但是纳指和标普500继续收跌。同时追踪市场风险情绪的恐慌指数VIX连续三日收阳，暗示市场避险情绪大幅回升。

受隔夜美股小幅收跌，沪指低开创两个半月新低。上证指数周四开盘下跌0.78%，下跌22.56点，报2871.20点，深证成指周四开盘下跌0.92%，下跌83.03点，报8919.50点。

地缘局势对金价构成支撑

此外地缘局势的担忧情绪也在一定程度上对黄金构成了支撑。

周三（5月8日），针对来自美国的制裁，伊朗总统鲁哈尼就伊核协议发表声明表示，伊朗将停止部分伊核协议的承诺，给伊核协议缔约方60天时间，执行原油和银行领域的承诺，60天后，伊朗将停止执行更多的承诺，并将增加浓缩铀的水平，伊朗将不再向其他国家出售浓缩铀和重水。

近期美伊对抗的局面有加剧的迹象。早在上周日称，美国国家安全顾问博尔顿表示美国正增加在中东地区的军事存在，向伊朗发出明确信息，即对美国或美国盟友利益的任何攻击都将遭到“无情的打击”。伊朗随后便表示将会采取反制措施，这使得市场对于地缘政治的担忧情绪进一步回升。

印度黄金需求近期可能会有所上升

世界黄金协会5月8日发布的数据显示，今年一季度，中国金饰需求量为184.1吨，同比下降2%。同时，中国金条与金币的需求量为71.2吨，同比下降8%。中国黄金需求开年表现疲软也是使得黄金走势疲软的一个重要因素。

不过分析人表示，预计在一年一度的印度教和耆那教节日佛陀满月节期间，印度人的黄金购买量将至少比一年前高出10%，这将支撑亚洲的黄金的实物需求。

日内高点：1286低点：1272

日内转折点: 1276

交易策略：黄金现价以及接近1283空单进场，目标1276以下，止损1286

备选策略： 若黄金到达接近1272附近，企稳可以空单进场，目标1278附近，止损1270。

NO.2白银 当日内: 逢高做空，高抛低吸。

5月9日讯 隔夜银价在触及日内高位后高台跳水，大幅下挫，本交易日，现货白银企稳于14.85美元/盎司左右。

本周中美贸易谈判成为市场焦点。周四双方将继续谈判，美国总统特朗普表示本周需要达成协议，否则对中国的新关税将开征。中方也表示会采取反制措施。

重点事件回顾：

【美国对伊朗金属出口实施新制裁，伊朗将不再严守核协议承诺】美国总统特朗普对伊朗实施新的制裁，瞄准该国工业金属出口收入，这是两国紧张关系的最新升级。伊朗在新制裁公布前的数小时宣布放松对其核计划的部分限制，虽然目前尚未违反与全球大国签订的核协议，但威胁若各方不能为其规避美国的制裁提供庇护，就将进一步采取行动。白宫的声明称，特朗普签署的行政令涉及伊朗铁、钢、铝和铜行业，这是该国政府在石油以外最大的出口收入来源，约占出口总额的10%。特朗普威胁称，除非德黑兰“从根本上”改变其行为，否则将采取进一步行动。

【沙特据称愿意满足前伊朗石油买家的所有订单】由于美国的制裁措施，伊朗的客户不得不停止从该国采购石油;沙特计划满足其收到的所有6月份石油采购请求，特别是那些因最近的美国制裁而不得不停止购买伊朗原油的国家的订单。

根据一位熟悉沙特计划的波斯湾人士透露，这个全球最大石油出口国已经收到客户对下个月出货的要求，其中包括此前购买伊朗石油的买家。知情人士因上述事宜未公开而要求匿名。

知情人士透露，沙特6月份石油产量预计仍将低于石油输出国组织(OPEC)与盟友，即OPEC+，达成的持续至下个月末的限产协议所规定的上限。沙特的OPEC日产量配额为1031.1万桶，其3月和4月的实际日产量分别约为980万桶。

这位知情人士称，沙特6月份日出口量将继续少于700万桶石油。如果市场确实出现供应短缺，OPEC+将提高供应予以回应。沙特能源大臣Khalid Al-Falih上个月表示，他预计无需在石油市场立即采取行动，释放出将谨慎回应美国决定收紧对伊朗制裁的信号。

【英国央行副行长：英国脱欧引发的一些金融稳定风险依然存在】

英国央行副行长Dave认为，可能产生的金融稳定风险大多已经减弱，英国央行对于英国无协议脱欧可能产生的金融稳定风险大多都采取了防范措施，不过，一些潜在的金融稳定风险(主要是欧盟家庭和企业面临的风险)依然存在，但危险依然存在。

“值得注意的是，金融稳定和市场稳定并不是一回事，”他补充说。“破坏性的英国脱欧预计仍可能会带来重大的市场动荡。”

【美联储理事：应考虑在未来经济下滑时是否设定长期利率目标】

美联储理事布雷纳德表示，她希望探讨未来经济下滑时，美联储是否应该开始设定明确的长期利率目标，以便为经济增加更多刺激。尽管不赞成使用这种策略，但布雷纳德表示，随着美联储继续对其制定货币政策的方式进行广泛检讨，她“希望听到更多”对这种策略的想法。

里奇蒙联邦储备银行主席巴尔金表示，美国失业率处于半个世纪以来的低点，且利率依然较低，意味着如果美国经济没有遭受外部冲击，那么经济衰退的风险很低。

日内转折点: 14.73

交易策略：行情在靠近14.9附近空单进场，目标价位 15.73以下，止损15.1。

备选策略： 行情若下跌到14.6附近，轻仓短多，目标价位定在 14.75附近，止损14.5。

NO.3美原油 当日内: 区间震荡，高抛低吸

沙特官员表示，沙特计划满足6月份前伊朗石油买家的所有订单。美国能源部长里克•佩里声明，沙特阿拉伯将增加石油产量，以弥补因美国制裁伊朗而导致的供应不足，但知情人士称，沙特6月份日石油出口量将继续少至700万桶。本周三（5月8日），特朗普签署的行政令涉及伊朗铁、钢、铝和铜行业，这是伊朗政府在石油以外最大的出口收入来源，约占出口总额的10%，导致伊朗或不再严守核协议承诺。关于伊朗是否很快全面退出OPEC，6月份的石油输出国组织(OPEC)会议会做出答复。

分析人士普遍认为,伊朗原油出口可能下降,从4月份的100万桶削减至50万桶,因为更多的国家会屈服于美国的施压。

美国制裁将伊朗的原油出口“降至零”，而且新的“金属制裁”升级。本周三（5月8日），特朗普签署的行政令涉及伊朗铁、钢、铝和铜行业，这是伊朗政府在石油以外最大的出口收入来源，约占出口总额的10%。特朗普威胁称，除非德黑兰“从根本上”改变其行为，否则将采取进一步行动。特朗普制裁伊朗的目的是切断伊朗每年500亿美元石油收入这条生命线，以向德黑兰方面施压，要求其限制核计划和弹道导弹试验，并停止对叙利亚阿萨德政府和也门胡塞武装的支持。

由于美国对原油出口国伊朗和委内瑞拉的制裁，以及石油输出国组织OPEC、俄罗斯和其他盟友减产，全球石油供应前景趋紧，今年以来油价已累计逾上涨30%。美国一位高级外交官说，美国将不再给予任何国家在不面临美国制裁的情况下购买伊朗石油的豁免；华盛顿周三还威胁将“很快”对伊朗实施更多制裁，并警告欧洲不要与伊朗做生意。

伊朗将难以严守核协议承诺：

上周，伊朗警告称，石油输出国组织OPEC可能会因为一些成员国的“单边行动”而“崩溃”，这显然是对沙特阿拉伯的抨击。赞加内已经谴责了两个表示愿意填补市场上伊朗石油空白的邻国，指责沙特和阿联酋夸大其闲置石油产能。伊朗石油部长赞加内上周四表示如果其他成员国试图威胁伊朗或危及它的利益，伊朗不会保持沉默。

焦点一：伊朗会很快完全退出OPEC吗?

6月份的石油输出国组织(OPEC)会议上，我们很快就会知道答案。新的OPEC生产政策将在奥地利维也纳总部召开的会议上敲定。沙特计划会议上寻求各方对极端措施的支持。然而，阿塞拜疆石油部长表示，沙特通知他不会单方面就全年产量水平做出明确决定。

有关欧佩克即将到来的决策在去年6月的OPEC会议上摩擦就已火星四溅。就在特朗普宣布美国退出2015年核协议一个月后，伊朗石油部长就大发雷霆:“你不能实施单边贸易制裁两个OPEC的创始成员,两个主要的石油生产国……”

焦点二：沙特能满足美国原油供应要求吗？

知情人士称，沙特6月份日出口量将继续少至700万桶石油。如果市场确实出现供应短缺，OPEC将提高供应予以回应。沙特能源大臣Khalid 表示，他预计无需在石油市场立即采取行动，释放出将谨慎回应美国决定收紧对伊朗制裁的信号。阿塞拜疆石油部长透露，沙特方面通知，不会单方面就全年产量水平做出明确决定。

焦点三：因美国终止豁免而受影响的国家：

去年11月获得180天豁免的8个国家中，有3个国家希腊、意大利和台湾已经将它们从伊朗进口的石油削减至零。其他需要削减进口或面临严重后果的国家包括中国、印度、土耳其、日本和韩国。目前，中国和印度是伊朗石油的最大进口国，如果两国不迅速采取行动减少进口，两国与美国的双边关系可能受损。

周三公布的海关数据显示，中国4月原油量进口创下1060万桶/日的纪录新高。中国是世界上最大的石油进口国，中方已明确表示将继续从伊朗进口原油。一位熟悉沙特石油计划的海湾消息人士周三表示，预计沙特6月原油日出口量将保持在700万桶以下，且产量将保持在减产协议设定的产量配额之下。

日内转折点: 61.1

交易策略：行情在现价接近61.5附近多单进场，目标62.6美金以上，止损0.3美金。

备选策略： 行情若到达61.1美金附近，轻仓短多 目标62.3美金，止损0.3美金。

行情到达62.3美金高位空单，目标61美金下方，止损0.3美金。

NO.4布伦特原油 当日内: 区间震荡，高抛低吸

国际油价隔夜收高，受美国原油库存意外下降提振，且美国警告欧洲不得与伊朗有生意往来。但贸易争端面临重新升级，令投资者对全球能源需求前景感到担忧，这限制了油价涨幅。过去两个交易日，油价波幅有所收窄。

北京时间08:44，NYMEX原油期货下跌0.60%至61.74美元/桶；ICE布伦特原油期货下挫0.54%至69.99美元/桶。

美国能源信息署(EIA)周三(5月8日)表示，上周美国原油库存减少396.3万桶，分析师预估为增加111.2万桶。

原油数据消除了我们过去几周认定的看跌考量因素。”

由于美国对原油出口国伊朗和委内瑞拉的制裁，以及石油输出国组织(OPEC)、俄罗斯和其他盟友减产，全球石油供应前景趋紧，今年以来油价已累计逾上涨30%。

美国继续收紧对伊朗的枷锁

美国一位高级外交官说，美国将不再给予任何国家在不面临美国制裁的情况下购买伊朗石油的豁免。华府周三还警告欧洲不要与伊朗做生意。

美国总统特朗普周三针对伊朗工业金属出口收入实施了新的制裁，并威胁称，除非德黑兰“从根本上”改变其行为，否则将采取进一步行动。

白宫的一份声明说，特朗普发布的一项行政命令涉及伊朗的钢铁、铝和铜等行业，这些行业是伊朗最大的非石油相关出口收入来源，占伊朗出口经济的10%。

中国商务部回应美国威胁

由于美国和中国之间的贸易紧张关系不断升级，油价本周承压。美方上周末威胁称，拟于5月10日将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%。

芝加哥Price Futures Group分析师Phil Flynn表示：“市场担心，如果我们陷入贸易摩擦，另一只靴子就会落到全球经济头上；这将损害石油需求。因此，人们一直在看跌。”

高盛：近期油价回落幅度偏大

高盛在一份报告中称，石油基本面不明朗，将使ICE布伦特原油价格在未来几个月保持高位波动，测试高盛预计的每桶70-75美元区间。

但高盛同时指出，相比仍然供需偏紧的基本面，最近几周油价回落幅度过大。要知道，美国炼油厂已经结束较往年偏长的春季设备维护检修期。

因4月底发现污染，迫使俄罗斯关闭管道。这导致全球第二大原油出口国产量下降，油价一度飙升至六个月高位。

该管道为德国，波兰，捷克，斯洛伐克，匈牙利，乌克兰和白俄罗斯提供服务，每天泵送100万桶原油，占全球供应量的1%。

俄罗斯政府承诺在5月8日之前解决质量问题，但俄罗斯石油的中欧买家周三表示，有机氯化物的含量仍然过高，比正常水平高六倍。

周三公布的海关数据显示，中国4月原油量进口创下1060万桶/日的纪录新高。中国是世界上最大的石油进口国。

一位熟悉沙特石油计划的海湾消息人士周三表示，预计沙特6月原油日出口量将保持在700万桶以下，且产量将保持在减产协议设定的产量配额之下。

阿塞拜疆石油部长表示，已收到沙特阿拉伯的保证，即在OPEC 6月会议之前，利雅得不会就全球减产协议作出任何单方面决定。

日内转折点: 68.9

交易策略：接近现价以及接近69.5附近空单进场，目标68.9美金以下，下看68.21美金，止损0.3美金。

备选策略： 行情若上到70.4美金附近，企稳空单进场，目标69美金以下，止损0.3美金。

原油到达68.2美企稳，多单进场，目标69.5美金，止损0.3美金。

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