文章话题∶

* 交易不仅仅是选个时机入场然後“希望”下对了单。
* 交易是个风险管理游戏，也是个已知条件分析游戏。
* 本文基於美元的波动性制订盈利策略，并在风控的理念下寻找市场的潜在利润

如果有一条外汇法则是放之四海而皆准的，那就是∶未来汇价不可测。虽然乍听之下有点怪，但逻辑和常识会让你得到一样的结论。人类无法预知未来；而交易者任务则是尽量去预测未来汇价的起落，谓之分析，与获利密不可分。不过，这个时候风险管理则更为重要，疏於风险管理，必为风险所噬。

1.交易者的任务不是预知未来
2.交易者的任务是交易──或者说管理风险，并著眼在我们已知的，有确凿把握将会发生的影响因子上，而不仅仅是“希望”下对了单。
3.美元是本文策略的核心，在美国关键消息发布时，往往伴随著美元大幅的波动，这为交易者创造了盈利的空间。

什么是美元对冲？

美元对冲策略一般适用於已知美元将会发生大幅波动的时候。美国非农数据发布期间就是一个典型。随著美国非农业就业人数变化的公布，美元迅速而剧烈地波动，而交易者便可从中获利。另外一个机会便在美国零售销售报告发布时。零售销售数据对美国经济的前景预期至关重要，美国有大约65%的GDP来源於消费者。而8月月度零售销售报告将在今晚公布，随即美元的剧烈波动可想而知。

高重要度的美元财经数据及事件往往使得美元大幅波动
另外一个机会在美联储利率决议时。利率决议将於下星期四出炉，是一出世界瞩目的财经重头戏，特别自金融危机以来美联储推行了大规模的量化宽松政策（QE），而从近期美联储言论来看，本次利率决议很有可能是缓步退出QE的开始。

要根据这些条件推测美联储决议是绝对不可能的。不过再次声明，交易者的工作不是预知未来，而是根据已知条件合理分析并据此操作。在美元对冲策略中，我们用美元货币组合进行反向交易。也就是说在一组货币对中我们做多美元；另外一组货币对中我们做空美元。这样在两单交易中，我们“围绕美元交易”，并对冲掉了大部分美元风险。

在外汇市场中对冲的名声不太好。一般意义上的对冲是对同一组货币对同时做多和做空，这又叫锁单交易。而这种乡巴佬方式其实是对“对冲”这个词的滥用。如果你同时做多，做空同组货币对，盈利的唯一可能是通过盈损点差盈利，这表示你的盈利空间很不大。

事实上，在消息发布期间汇价的振荡可能触发双向止损，让你赔了多头又折空。有人会说“那我在高位平多头，低位平空头就好了呀。”这是想当然的说法。因为如果你能那么好的把握多头平仓的时机，干嘛不在这个时候做空头呢？

在这样的“对冲”策略下，你还是得选择市场时机。而且汇价的波动带来了止损出场，爆仓或者其它风险，而盈利确又如此不大，总体上说，这并不值得。

标准的对冲，在全世界商学院的教科书中都可以找到的版本的定义是∶公司投资时为抵消潜在的损失及多余盈利所采取的策略。

在美元对冲策略中，我们正当如此。

美元对冲，策略核心

很简单，风险管理；如果我们很确定美元将会有所上下，就可以假设其动向将延续，进而做出判断。

设定最高1∶2的风险回报比（回报最少为风险2倍），我们就可以从风险事件中获得收益。在这一策略中，优势的风险回报比是务必的，这是策略的核心，否则策略将无法正常运作。我们可以在一组货币对中做多美元，使用1∶2的风险回报比，在另外一组货币对中做空美元，也使用1∶2的风险回报比。一组对冲交易中的风险回报比需要大致相等。

风险回报比是策略运转的核心
接下来，当美元开始大动作，一单交易将会被止损，而另一单交易将会止盈。

但由於风险回报比小於1∶2，我们还是可以收获至少两倍於损失的盈利。

策略优化

做多或做空美元有很多方式，理论上都可行。但为了让盈利的可能最大化，可以借用一些以前学过的分析方法尽量多地辅助这一策略。

可以用到很多分析方法。我个人偏向於价格行为。另外一种流行，普遍的方法是强弱对比分析，由於所有货币都以美元为对手，只要观察美元货币对的表现就能知道某种货币的近期状态。做多美元，可以选择近期相对美元最弱的货币对，而做空美元，则以选择近期对美元最强的货币对为宜。

交易愉快！

（James Stanley撰写，张力 译）

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