[分析]纽市盘前:中东地缘风险上升,美油一度反弹逾2%;鲍威尔讲话前,黄金回落10美元

周一(10月7日)欧洲时段,现货黄金回落至千五关口下方,跟随美元指数同步回落,因避险需求有所减弱,摩根士丹利首席策略师Andrew Sheets认为,当前对黄金持中性态度,鉴于近期美元的走势,以及美联储或将在下次利率决议时让多头大失所望,黄金正面临艰难时期。 CFTC截止至9月25日至10月1日当周黄金投机性净多头减少43451手合约,至268993手合约,表明投资者看多黄金的意愿降温。北京时间周二凌晨01:00,美联储主席鲍威尔将会在全美商业经济协会(NABE)第61届年会上发表讲话,投资者需要密切关注。

欧洲时段,美油底部反弹逾2%至53.6美元/桶附近,推动油价上行的主要动力在于中东地区供给风险风波又起。上周以来,OPEC第二大产油国伊拉克境内再度爆发大规模骚乱事件,造成多人死伤,虽然该国官员宣称其石油生产设施暂无受到波及,但投资者对供给中断风险的担忧却重新萌生,并纷纷提前布置多仓有备无患。
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★近期热点提要★


1、【据《天空新闻》,苏格兰法院拒绝向英国首相约翰逊下达必须寻求延迟脱欧的命令】

2、【英国脱欧相关消息最新进展】
① 在上周苏格兰地区法院最终裁决Benn法案有效,迫使英国首相约翰逊需要在10月19日仍未达成协议的状况下向欧盟写亲笔信提请延后脱欧之后,约翰逊正打算向最高法院起诉请求驳回此动议;
② 约翰逊周末期间再度强调,无论有否协议,都不会赞成延期脱欧;
③ 约翰逊在周末期间曾打算与欧盟就爱尔兰边境担保协议重启磋商,但遭到对方回绝,因欧盟认为当前过多讨论此举已经无益;
④ 法国总统马克龙透露,欧盟将在本周末(10月13日)之前就是否接受英国的脱欧方案提案做出裁决;
⑤ 部分英国政府人士警告称,若欧盟故意阻挠英国在无论有无协议的状况下于10月31日按时脱欧,那么被迫继续留在欧盟的英国将以否决阻挠欧盟未来七年的新财政案的行动来加以报复 

3、【首相仍坚持若未达成协议,10月31日将会脱欧】
英国首相发言人Slack:预计英国首相约翰逊将于今日与瑞典、丹麦以及波兰首相进行对话,首相约翰逊正就英国脱欧计划与其他领导人进行接触,我们需要做的第一步是与欧盟坐下来详细讨论我们提议的脱欧方案,我们不希望看到北爱尔兰处于与英国不同的关税地区,我们已经准备好与欧盟进行谈判,以确保达成协议,但如果这是可能的,欧盟必须作出与英国相等的妥协,有时限的担保方案不是我们所追求的结果。

4、【日本再度下调经济基本情况判断至“正在恶化”】
日本内阁府7日发布的数据显示,反映经济景气现状的一致指数8月月率下降0.4点至99.3,并据此将对日本经济基本情况的判断下调至“正在恶化”;
受海外经济放缓影响,日本出口和生产双双不振。在构成一致指数的7项指标中有4项8月出现下降,其中批发业商业销售额和工矿业生产指数等指标降幅明显;
从日本国内来看,10月1日起消费税率正式提高至10%,有分析认为这有可能抑制个人消费,进而对经济造成负面影响;
日本内阁府今年5月宣布,由于3月一致指数下滑,6年多来首次把对日本经济基本情况的判断下调至“正在恶化”。随后,内阁府对4月的判断维持“正在恶化”,将5月至7月的判断上调至“停止下降”

★欧洲时段外汇行情回顾★


欧洲时段,美元指数冲高回落,目前五连跌,此前在基本消化了上周美国非农就业数据的影响之后,市场仍然选择了继续看多美元,因在全球经济前景低迷,贸易风险犹存,而欧洲市场更是面临英国脱欧不确定性冲击的背景下,国际资金反而视美国市场为重要避风港。但欧元稍后大幅反弹收红,,
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欧洲时段,欧元兑美元探底回升至1.099附近,料五连阳,此前有智库报告指出,欧元区第三大经济体意大利经济增速在2019年和2020年都将维持在“零”水平,一度令欧元承压。外汇分析师Joaquin Monfort称,短期内欧元兑美元可能小幅上涨,但涨幅受到下行趋势线的压制;汇价若突破1.1000有望升向1.1025,若跌破1.0940可能进一步跌向1.09。目前做多动能强劲,但没有迹象表明能继续上行;本周欧元需关注德国经济数据,美元需关注9月份FOMC会议纪要、美国9月CPI以及国际贸易局势。
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欧洲时段,英镑兑美元下跌至1.2318,消息显示,欧盟可能用一周的时间来审阅英国政府提交的脱欧方案,并在周末给出答复。但各界普遍认为,鉴于在关键的爱尔兰边境问题上分歧依旧巨大,欧盟最终点头的几率不大,这将导致双方在下周的欧盟峰会上彻底摊牌决裂。此前苏格兰法院做出了有利于首相约翰逊的裁决,拒绝基于下议院部分议员的要求,为阻止“无协议脱欧”的Benn法案给出“打补丁”式司法解释。这意味着约翰逊政府将有机会通过在该法案文字中钻空子找漏洞的方式,继续推行在无协议状况下依旧按时在10月31日脱欧的路线,这对于英镑多头投资者而言,也是当头一棒。 
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欧洲时段,美元兑日元交投于106.95,此前日元近期主要受到避险需求的支撑,全球经济担忧及地缘风险上升支撑日元。
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欧洲时段,澳元兑美元弱势依旧,触及两日低点0.6732,跌幅继续在G10发达经济体货币中领先,因全球投资者面对经济和贸易领域的前景依旧感到悲观;投资者在周末过后对于全球范围内经济前景仍然倾向悲观,这对于高风险商品系货币澳元仍是利空。而在此后中国内地金融市场将于周二恢复交易之际,考虑到澳洲经济与中国市场的高度关联性,投资者也相对谨慎地放弃了进一步追高。
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欧洲时段,美油大涨近2%至53.6美元/桶附近,推动油价上行的主要动力在于中东地区供给风险风波又起。上周以来,OPEC第二大产油国伊拉克境内再度爆发大规模骚乱事件,造成多人死伤,虽然该国官员宣称其石油生产设施暂无受到波及,但投资者对供给中断风险的担忧却重新萌生,并纷纷提前布置多仓有备无患;虽然,全球经济下行风险连同贸易领域风波未平的状况,确实仍在拖累油价,但是,伊拉克作为OPEC第二大出口国,却也是中东地区地缘线索的交汇中心,该国发生的状况有可能牵一发动全身波及至周边多国,这才是令大家更加担心的状况。尤其是在沙特与也门战事尚未平息,而伊朗核问题依旧陷于僵局的背景下,大家对供给的顾虑因此主导了行情方向。
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欧洲时段,现货黄金回落至千五关口下方,跟随美元指数同步回落,因避险需求有所减弱,摩根士丹利首席策略师Andrew Sheets认为,当前对黄金持中性态度,鉴于近期美元的走势,以及美联储或将在下次利率决议时让多头大失所望,黄金正面临艰难时期。 CFTC截止至9月25日至10月1日当周黄金投机性净多头减少43451手合约,至268993手合约,表明投资者看多黄金的意愿降温。渣打银行认为,各国央行不断增加黄金购买量的行为,成功使得黄金价格出现了一个新的底部。北京时间周二凌晨01:00,美联储主席鲍威尔将会在全美商业经济协会(NABE)第61届年会上发表讲话,投资者需要密切关注。
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机构观点


【荷兰国际集团:美元坚韧,因缺乏有吸引力的替代品】
荷兰国际集团表示,从贸易加权角度看,美元依然接近今年高点,即便美联储今年可能会第三度降息,美元坚韧的原因在于缺乏有吸引力的替代品,在一个经济增长长期停滞的世界里,现在没有哪个国家希望其本币走强;如今欧洲和亚洲面临的深层次挑战,意味着让美元贬值将是华盛顿的工作,要么通过贸易调解,要么通过美联储转向全面宽松政策,然而这两种方式都不能达到立竿见影的效果,暗示年底前风险环境很可能会恶化,令我行继续看好日元,欧元兑美元年底前应在1.05-1.10区间徘徊,因欧洲经济放缓从制造业扩大至服务业,且欧洲央行重启量化宽松政策,英国脱欧的最后期限有可能延长到明年3月,暗示若没有解决方案,英镑很可能会再跌5%。

【北欧联合银行:预计美联储10月和12月都将降息】
不断恶化的宏观经济势头,以及对金融环境过于收紧的担忧,可能会成为美联储决策的考虑因素,而通胀前景则更为复杂。我们认为,通胀前景和通胀预期略微脱钩,这样的周期后期预警是支持美联储未来进一步放松政策的明显因素。我们相信,当前的经济周期堪比90年代中期,当时美联储在累计加息300个基点后降息75个基点,并成功抵御了经济衰退。现在,美联储已经累计加息225个基点,并通过资产负债表的正常化实现了额外的收紧。先发制人地在10月和12月再降息两次,可以防止经济衰退,并延长目前的经济扩张。然而,我们仍预计美国经济将进一步放缓,衰退的风险不容忽视。

【高盛:断言股市牛市终结还为时过早】
① 高盛表示,告别长达十年的股市牛市行情仍然为时过早,因股市仍在为投资者提供稳健回报。
② 高盛首席全球股票策略师Peter Oppenheimer表示即使利润增长缓慢,但公司的自由现金流收益率仍高,股息收益率(加上回购)仍应提供合理的相对回报;
③ 高盛重申9月份的预测,即退出防御类股票的趋势不会持续,并且表示,经济增长需要改善、债券收益率需要上涨才能改变股市涨势的结构。
④ 高盛表示,优质股和成长型股跑赢大市将继续支撑美国股市。相对于欧洲,高盛增加科技类以及与盈利增长相关的其他行业的权重。

【英镑期权市场透露出交易员对于英国脱欧的预期】
① 具有前瞻性的期权市场暗示,英镑交易员对于英国是否会在10月31日无协议脱欧存疑。交易员们也不预期英国届时将有协议脱欧。
② 指标一个月期隐含波动率,实际上低于到期日涵盖10月31日英国脱欧期限前的水准。这与英国延后脱欧的观点相符。
③ 尽管一个月期隐含波动率仍较在先前的脱欧期限以前触及的高点14.0低了3.0,但仍处于高档,反映出英镑未来的波动风险,特别是在10月17-18日欧盟峰会前后。当一个月期隐含波动率的期限首次涵盖欧盟峰会日期时,波动率跳涨超过3.0个大点。
④ 一个月期风险逆转指标显示,英镑卖权(看跌期权)相较于买权(看涨期权)的波动率溢价仅为0.4,在前一个英国脱欧期限前则为2.75。
⑤ 其余天期的波动率也低于先前高点,但两个月及三个月期的波动率有额外的溢价,因这些日期涵盖了英国可能举行大选的日子。

【摩根士丹利偏好做多瑞郎兑加元】
① 摩根士丹利认为,加拿大周五公布的采购经理人指数(PMI)大幅下滑,证实民间部门景气步入滑坡的预期;
② 就业分项指数通常领先加拿大实际就业情势,该数据暗示加拿大失业可能增加,预示着周五公布的加拿大就业报告存在意外疲弱风险。
③ 加拿大和美国制造业供应链关系紧密,因此美国制造业PMI呈现萎缩(据美国供应管理协会(ISM)的数据),可能造成加拿大成长力道转弱。
④ 随着加拿大将在10月21日举行大选,摩根士丹利指称市场也有可能反应加拿大财政政策趋紧的风险,从而令加元承压。
⑤ 瑞郎近期因为一家瑞士银行调整营运风险加权资产的计价货币的相关消息而表现疲弱,摩根士丹利对此比较淡然。
⑥ 摩根士丹利同时预期英国脱欧谈判将破裂,无协议脱欧风险将升高,从而提振瑞郎。这种交易思路面临的风险包括风险资产大涨,以及英国脱欧协商意外出现突破。

【加拿大帝国商业银行:美联储10月恐难降息】
加拿大帝国商业银行表示,上周公布的美国9月非农就业报告显示,就业市场表现似乎仍相对健康,虽然非农就业人口增加13.6万,预期增加14.5万,不过此前两个月的数据大幅上修,此外从三个月角度来看,失业率下降0.2%至3.5%,就业参与率维持不变,表现欠佳的为平均时薪,9月平均每小时工资年率仅上涨2.9%,为逾一年来最低,整体而言,此次数据足以令我行预计美联储将于10月暂停降息,下次降息料于12月实施。

【丹麦丹斯克银行:本周重点关注第13轮中美经贸高级别磋商】
丹麦丹斯克银行表示,本周焦点转向国际贸易局势,中美官员10月10-10月11日将展开最新一轮贸易磋商;此外本周将公布美联储会议纪要,10月利率决议将于31日举行,在上周出炉了一系列疲软数据后,市场预计美联储降息的可能性约为75%;英国脱欧协商方面,法国总统马克龙表示,谈判必须在本周末之前结束,最新消息显示,苏格兰法院做出了有利于首相约翰逊的裁决,拒绝基于下议院部分议员的要求,为阻止“无协议脱欧”的Benn法案给出“打补丁”式司法解释;此外欧洲央行也将公布会议纪要,鉴于委员们意见存在分歧,关注是否释放更多货币政策相关的信号。

【分析师们表示,随着美国就业数据出炉,市场将把注意力转向美联储会议记录,特别是寻求美联储前瞻性措辞的任何改变】
① 加拿大丰业银行大宗商品策略师Nicky Shiels称正进入一个周期,这个周期美国经济数据变得越来越重要,这是因为ISM制造业指数上周极度疲弱,未来的焦点将放在制造业数据上;
② 上个月美国经济创造了13.6万个就业机会,而预期的数字是14.5万个,失业率下降到3.5%,为50年来的最低水平。报告中令人担忧的是平均时薪,这个月依然停滞不前;
③ 道明证券全球策略主管Bart Melek表示有很多潜在的警报,低失业率可以归因于参与率没有增长。所以,就业的一个小变化可能会导致失业率的大幅下降;
④ 金价本周可能进一步向1500美元区间移动。市场仍然非常关注疲弱的ISM制造业,该指数在9月份创下10年低点;
⑤ 据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具(FedWatch)显示,目前市场预期美联储10月份降息的可能性为79.6%,12月份再次降息的可能性为44.7%;
⑥ 一些分析师认为这些市场预期过于鸽派,指出明年经济增长将复苏。市场预期美联储将实施过多的宽松政策,美联储今年的降息将是本周期的最后一次。这将大大削弱金价的支撑。 


 

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