周一（11月4日）黄金T+D收盘下跌0.12%至342.46元/克；白银T+D收盘上涨0.07%至4368元/千克。周一现货黄金小幅下跌，目前仍徘徊于1510美元/盎司附近，受到更加乐观的贸易局势影响，市场风险偏好全面回暖，全球股市纷纷走高，美债收益率也走高，黄金吸引力下降。此前周五的10月美国非农数据表现大幅好于预期，扭转了之前对美国经济悲观的预期，但美国10月ISM制造业PMI不及预期，黄金避险需求犹在。

上海黄金交易所2019年11月4日交易行情

② 迷你金T+D收盘下跌0.08%至342.72元/克，成交量6.1202吨，成交金额20亿9828万2746元，交收方向“多支付给空”，交收量18.896吨；

③ 白银T+D收盘上涨0.07%至4368元/千克，成交量9541.44吨，成交金额415亿9343万2138元，交收方向“多支付给空”，交收量176.49吨。

黄金下跌，贸易局势乐观

在目前股市上涨的背景下，持有黄金的机会成本越来越高，可能会出现多头获利平仓的情况。

目前期货持仓和ETF持仓均已经没有持续增加，黄金持续的上升趋势依旧没有出现，只是保持高位状态。

目前基本面而言黄金依旧没有趋势性的空头驱动因素，目前市场有在部分炒作通胀因素对金价的支撑。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Wealth Management)总经理George Gero表示，金价的下跌会吸引新买家入场。

季节性而言，11月，12月过去十年更多是平均下跌的状态，而在6月-10月期间，2019年黄金表现和季节性完美相符合，应该当心后面几个月下跌的可能。

金价本周焦点在地缘局势及美元

上周黄金的走势有些令人意外，因为美联储“鹰派”降息，但金价却处于远高于1500美元的水平。美联储主席鲍威尔表示，美联储短期内不准备降息或加息。

SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski称:”市场表现不错，金价仍在消化。恐惧的一面正在消退。但是，货币方面（的支撑）仍然存在。”

分析师们在短期内持谨慎态度，暗示除非出现重大地缘政治“火花”，否则金价不太可能出现重大波动。

Cieszynski指出，金价可能在本周停留在1500美元附近。我们正处在中间地带。没有足够的力量推动黄金向一个或另一个方向发展，它很可能只是横向走势。

本周的焦点将是地缘政治方面和美国国内的头条新闻。看涨黄金的人需要一个基本面因素的刺激，促使他们更加强烈地规避风险，从而购买更多黄金。虽然目前还没有发生重大的地缘政治风险，但它们可能很快就会出现。

美元将是黄金影响黄金表现的关键因素之一。如果经济数据走弱的趋势，美元可能会继续下跌，并使黄金受益。同样，英国脱欧剧情的进展可能会继续导致英镑和以欧元计价的黄金上涨。

机构观点：白银将更加受青睐

在牛市初期，黄金通常引领着白银和贵金属矿业股的走势。今年5月至8月期间，黄金表现强劲，随后的下跌幅度并不显著。尽管国际市场环境发生了变化(不再是利率下降推动金价走高)，黄金似乎仍渴望保持坚挺。这点值得密切关注。

白银走势有所不同，一周前仍在延续上升趋势。银价9月下跌引发的短期抛售潮在上周结束。从银价周线走势图上可以看到，如果银价扫清19美元的阻力，则可能准备攀升至21美元。而黄金并没有出现类似的走势。

分析师们还发现，贵金属矿业股具有爆发性。贵金属矿业股(HUI)与标普500指数ETF(SPY)之比近期的回调似乎已经结束。该比率守住了水平支撑和通道下轨支撑，目前正设法突破通道上轨。

因此，InvestingHaven预计，进入2020年，贵金属矿业股将成为比黄金和白银更好的投资。若价格跌破上升趋势线，则以上观点失效。 

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