现货黄金（XAU/USD）在周一（9月1日）欧洲时段前半程维持高位，小时图报价显示在3470美元一线附近震荡，距离盘中高点3489.78不远，并持续运行在布林带中轨3447.23之上、逼近布林上轨3497.92。宏观面上，市场预期本月美联储将降息，美元承压；地缘局势再起波澜，避险需求托举金价；但短周期指标进入偏热区间，令上行节奏阶段性放缓。

基本面：降息预期+美元回落+地缘不确定性共振利多

通胀与政策预期：美国7月PCE物价指数年率维持在2.6%，核心PCE自2.8%小幅抬升至2.9%，与市场预期一致。尽管通胀“黏性”未完全消退，市场仍押注本月美联储将开启降息。CME FedWatch数据显示，市场计入87%的概率在本月降息25个基点，并在年内至少再降一次。这一组合削弱了无息资产的持有成本劣势，构成黄金的中期支撑。

美联储独立性争议：消息面称，美国总统特朗普解除了理事Lisa Cook的职务，后者提起诉讼并拒绝离任，引发市场对美联储独立性的关注。若理事会席位出现调整，并在表决层面改变多数结构，市场对政策路径的“置信区间”可能扩大，美元波动性抬升与避险需求上行将间接利多黄金。

地缘风险：俄乌冲突与中东局势依旧紧张，强化“避险-对冲”逻辑，提升黄金的风险对冲属性。

交易日程与流动性：美国今天因劳动节休市，交投量或阶段性下滑，价差与滑点风险上升；本周后段的重磅数据为周五的非农就业（NFP），在此之前资金更倾向于围绕政策预期与地缘脉冲进行仓位微调。

技术面：

小时图呈典型的“强趋势+高位盘整”组合。布林参数显示：中轨3447.23、上轨3497.92、下轨3396.54，带宽扩大说明趋势动能仍在释放，但靠近上轨易触发“带内回撤—中轨回测”的均值回归动作。

动能指标方面，MACD显示DIFF为15.35、DEA为14.76、柱状值1.18，呈正值但柱体较前期略有收敛，属“高位多头放缓”信号——这更多是节奏调整而非趋势反转。RSI（14）位于67.19，处于超买阈值70下方，反映动量强而未极端。
据此，短线关键阻力依次落在：3489.78（当前阶段高点）、3497.92（布林上轨），其上方则是整数关口3500的压力；支撑位关注：3447.23（布林中轨/动态支撑），进一步为3430、3400附近的静态支撑，以及3396.54（布林下轨）与3367.22（前低/趋势分界）。只要中轨不被有效跌破，小时级别上升通道仍有效，回测更偏向健康整理。

市场情绪观察：多头情绪占优但“不追高”成为共识

当前叙事清晰：降息预期+美元疲弱+地缘不确定性=黄金的结构性多头情绪。与此同时，小时级指标处于偏热区间，交易员普遍不愿在上轨附近追价，倾向等待“带内回撤+指标降温”后的再参与，这带来短线的拉锯与横向换手。总体上，市场情绪是稳中偏乐观，且对“逢低吸纳避险资产”的共识较强，但也对“数据打脸”保持戒备。

后市展望：以“趋势优先、节奏先行”为主线

短期（1—3个交易日）
多头情境：若金价在美盘恢复流动性后继续抬升，并以实柱阳线向上测试3489.78/3497.92，且MACD柱体重新放大、RSI越过70但不出现显著顶背离，则上攻3500并不意外。站稳3500上方并在小时级别完成两根以上回测确认，将把支撑抬升至3497.92/3489.78带。

空头情境：若数据前仓位了结增多、金价直接触及3447.23中轨，需观察回测质量：其一，回落过程中柱状图若向零轴明显收敛且RSI回到55—60重心，则属良性降温；其二，一旦中轨失守并在3430/3400无法企稳，行情将切换为高位盘整，进一步回撤指向3396.54与3367.22。短线空方空间仍受限，除非出现“宏观利空+地缘缓和”的组合冲击。

中期（本月内）
若核心叙事未被推翻（降息预期仍在、美元反弹有限、地缘风险未显著缓和），黄金维持上升趋势的概率更高。即便NFP等数据短线引发震荡，只要回撤不破布林下轨与前期关键低点，后续仍可能以“台阶式上行”的方式刷新历史区间上沿。相反，若数据显著强于预期、政策路径被重新定价且美元发生趋势性走强，同时地缘紧张度下降，黄金才有可能进入“高位横盘—下沿破位—趋势切换”的流程。