周三（10月29日）亚市时段，现货黄金受到逢低买盘支撑，涨幅约0.60%，交投于3975美元/盎司附近。此前金价曾连续三个交易日下跌，跌幅逾4%，本周伊始跌破了4000美元关键心理关口。

黄金近期出现破位下跌，核心问题是：当前走势究竟是见顶信号，还是黄金逆转趋势前的短暂波动？即使出现了一些短期看跌迹象，现在对黄金长期走势转为看跌仍为时过早。

看跌动能令多头退避三舍

本周伊始，黄金看跌动能持续加速，延续了上周从历史性超买水平的技术性回调。目前金价已跌破数个关键支撑位——最重要的是4000美元心理关口，这一破位触发了技术性抛售与多头平仓潮。

此次金价回调并非独立事件。正值市场预期贸易摩擦将出现缓和、主要央行将进一步降息之际，风险情绪全面回暖。标普500、纳斯达克100、富时100等主要指数均刷新历史高点，这自然削弱了黄金等避险资产的吸引力。

风险偏好与避险需求博弈

如前所述，金价下跌恰逢市场对两大经济体间贸易谈判重燃乐观情绪。特朗普总统近期表态积极，称对达成协议“深感乐观”。

尽管这改善了市场情绪，但多数分析师认为国家安全、科技竞争等核心问题远未解决。不过，目前市场已经接受了这种高风险环境，削弱了黄金的避险需求。

美联储会议牵动黄金走势

展望后市，在关注两大经济体领导人会晤的同时，市场目光聚焦当地时间周三（北京时间周四凌晨）将公布的美联储议息决议。

目前降息已无悬念，但关键在于美联储是否会释放后续降息信号？若释放鸽派信号，美元可能承压，黄金与债券则有望反弹。因此美联储的鸽派程度或将决定金价短期底部。

金价能否重夺4000美元关口？

从技术面看，此轮下跌触发点十分明确。当上周4005美元低点告破后，密集止损单被触发，导致金价短时间内急速下挫。从该位置开始计算，金价已一度暴跌超100美元，周内最低达3886.51美元，目前暂在3900美元附近获得支撑。

（现货黄金日线图，来源：易汇通）

若金价能重新夺回4000美元关口并稳守其上，这将释放强烈的看涨信号，表明长期上行趋势依然稳固。

但若未来数日金价持续徘徊在4000美元下方，则基本可以判定短期顶部已形成。届时抛压或将持续，直到金价重现吸引力，或是市场风险情绪转向，投资者重新寻求避险资产。

简而言之，黄金正面临三重压力：风险偏好回暖、技术破位以及股市强劲上涨。不过考虑到美联储会议在即，政策基调的转变或许能为多头注入新的动能。黄金的前景或仍存转机——即便当下看似迷雾重重。

北京时间9:16，现货黄金现报3974.72美元/盎司。