作为市场关注焦点，黄金经历长达数月的调整行情，不少投资者对后市产生分歧。

安本集团（abrdn）策略总监指出，金价稳稳守住每盎司4000美元支撑，足以证明黄金长期结构性牛市根基牢固，当下震荡区间正是长期资金逢低布局的良机。

4000美元支撑稳固，长期利多逻辑并未动摇

安本集团投资策略总监罗伯特·明特（Robert Minter）表示，市场目光不应持续聚焦美联储偏鹰言论，支撑黄金的长期基本面因素依旧存在。全球政府债务不断扩张，叠加各国央行持续购金，将持续为金价提供底部支撑。

明特明确提出，每盎司4000美元适合投资者加仓布局。尽管近期金价出现回调，但推动黄金上行的核心逻辑没有改变。发达经济体债务规模持续膨胀，货币购买力不断削弱。亚洲大国、波兰等多国央行并未因为金价调整停止增持黄金储备。部分央行如土耳其，虽短暂抛售黄金稳定汇率、应对能源危机，仅属于短期应急操作，长期购金趋势并未逆转，本轮金价震荡主要受原油行情扰动。

需求韧性凸显，多头资金布局期权市场

央行购金之外，黄金投资需求同样展现韧性。

虽然短期投机资金有所调仓，但黄金ETF全年资金依旧保持正向流入，对冲基金持续借助期权市场押注金价上涨。世界黄金协会数据显示，全球黄金ETF持仓小幅回落，降幅远未达到恐慌抛售级别，ETF持有者并未大规模离场。

理性看待美联储主席鹰派发言

市场普遍将美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）偏鹰讲话解读为长期高利率信号。

明特提醒投资者不要过度解读，沃什释放强硬论调更多是为巩固政策公信力，同时等待美联储新设政策工作组完成评估。相比讲话文字，资产价格的反应更有参考价值，表态公布后美元走弱，侧面印证黄金多头逻辑。

利率影响力弱化，大幅加息属于小概率事件

在他的观点中，利率对黄金的定价影响力已经不如以往，美联储加息空间存在天花板。即便开启加息，常规25个基点的调整很难改变资金大趋势。只有极端大幅加息、油价暴涨两种情景才会打压金价，而两类情景发生可能性偏低。

放眼长期，发达经济体始终缺乏有效办法解决日益沉重的债务负担。只要债务扩张、央行囤金两大趋势延续，金价在4000美元附近的盘整，就不是风险预警，而是建立中长期多头仓位的优质时机。

现货黄金日线图 来源：易汇通

北京时间8月4日9:49 现货黄金 报 4058.39 美元/盎司