现货黄金周一亚市延续上周五尾盘以来的技术性反弹，最新报3900美元/盎司附近，较前一交易日低点3870美元/盎司回升约0.6%，但较10月中旬890美元/克（约合4100美元/盎司）上方的高位已累计回落逾5%。金价在连续两个交易日重挫后出现超跌修复，但反弹力度明显偏弱，反映出市场做多意愿不足。

压制金价的核心驱动仍来自美联储加息路径的再定价。尽管美联储在10月议息会议上维持利率不变，但多位官员释放鹰派信号。达拉斯联储主席洛根明确表示，美联储”至少还需要两次25个基点的加息”，并强调跳过一次会议并不改变政策终点。其FXSSpeechtracker评分达8/10，高于历史均值7.7/10，FXS美联储情绪指数升至143.62，远高于中性水平100，确认讲话为美元预期增添了额外的鹰派压力。原文与此同时，CME FedWatch工具显示市场对12月加息的定价约为72.9%，较前一周显著上升。

通胀数据的韧性进一步强化了这一预期。三季度GDP年化增速3.4%、核心PCE同比3.1%的组合，使美国经济展现出”高增长+高通胀”的特征。OCBC策略师指出，金价”未能从收益率回落中受益，表明新的买盘兴趣仍然有限”，即使前期清算压力可能正在缓解。科技板块的再度走弱也压制了市场风险偏好，引发了对更广泛去杠杆化的担忧。

地缘政治层面，中东局势出现新的变数。乌克兰已恢复对俄罗斯炼油厂的袭击，结束了约两周的暂停期；伊朗最高领袖亦命令高级军事指挥官准备与美国和以色列的新一轮对抗。这些因素为金价提供了底部支撑，但在加息预期主导的背景下，避险买盘未能形成持续性推动。

目前”决定性因素将是 incoming 经济数据是否会促使市场重新评估利率前景，将预期转向暂停紧缩或恢复降息。在此之前，尽管支撑中长期前景的因素仍在，黄金可能继续承受抛售压力。”

日线图上，现货黄金运行于所有主要均线及100日均线（约4210美元/盎司）下方，偏空结构完整。价格位于布林带中轨（约4085美元/盎司）下方，甚至跌破下轨（约3910美元/盎司），暗示下行突破动能较强。RSI（14）位于约32附近，处于超卖区域边缘，表明空头动能有所拉伸但尚未反转。上方阻力依次关注3910美元/盎司）、4085美元/盎司），以及4210美元/盎司与4265美元/盎司构成的密集压力区，需重新站上才能缓解当前偏空格局。下方支撑首先看前一交易日低点3870美元/盎司，若有效跌破，可能进一步考验3850美元/盎司乃至3800美元/盎司整数关口。4小时图上，金价从3870美元/盎司低点反弹，当前在3880—3910美元/盎司之间整理。RSI从超卖区域回升至约40附近，MACD柱状线在零轴下方收窄，短线存在技术性修复需求，但反弹至3910美元/盎司附近可能再次承压。

编辑总结
现货黄金当前的核心矛盾在于”美联储加息预期强化”与”地缘风险溢价残留”之间的拉锯。短线来看，金价在3870美元/盎司附近获得初步支撑后出现技术性反弹，但在12月加息概率维持高位的背景下，反弹空间受限，更可能在3870—3910美元/盎司区间内震荡蓄势。
后续需重点关注三个变量：一是周五美国就业成本指数（ECI）数据，若薪资增速继续展现韧性，将重新强化加息预期，对黄金构成进一步压制；二是中东局势的实质性进展，若乌克兰袭击俄炼油厂或伊朗军事准备引发供应中断担忧，避险买盘可能推动金价反弹；三是金价能否有效突破3910美元/盎司，这是判断短线偏空格局是否缓解的首要技术依据。