周五（11月13日），现货黄金短暂冲高至3900美元上方后涨幅回落。周四金价一度下探至3852美元，创下2025年10月以来最低水平。美联储官员偏鹰派的表态持续推升市场对长期货币紧缩的押注，盖过了这份喜忧参半的美国生产者物价指数（PPI）报告带来的影响。

现货黄金盘中交投于3880美元附近，本周累计跌幅已超4%。

美国10月PPI环比上涨0.3%，低于市场预期的0.4%，9月前值为1.4%；PPI同比升至6.5%，高于前值6.3%，略低于预期6.6%。核心PPI环比上涨0.3%，增速较上月0.8%放缓，核心PPI同比维持在5.0%，两项核心数据均符合预期。

美元指数（DXY）日内基本持平，报103.19附近，略低于此前触及的19个月高点103.30，美元指数有望实现周线三连涨。

美元走强：美联储加息预期推升短端美债收益率

荷兰国际集团（ING）分析师称，受宏观面驱动，美元本周走出一轮强势上涨行情，市场正在快速重新定价美联储短期利率路径。分析师提到：“自周二早间美联储官员沃勒表态，讨论12月是否需要加息50个基点以来，美国短端收益率累计上行近40个基点。”受该言论影响，荷兰国际集团指出：“市场目前开始计价，12月、1月连续加息的可能性，并且预期美联储本轮加息总幅度将达到85个基点。”

美元走强会抬高其他货币持有者购买黄金的成本；美债收益率上行，则增加了持有无息资产黄金的机会成本。

美联储官员警示：通胀水平依旧偏高

本周早些时候公布的美国消费者物价指数（CPI）显示，10月整体CPI环比上涨0.4%，高于预期0.3%；剔除食品与能源的核心CPI环比上涨0.3%，超出预期0.2%。

芝加哥联储主席古尔斯比周五表示，通胀走势将决定利率路径，他认同美联储在压低通胀一事上“仍有工作要做”。克利夫兰联储主席哈马克周四称，通胀压力正“朝着错误方向发展”，美联储需要将政策调整至限制性区间，推动通胀回落至2%目标。

旧金山联储主席戴利同样表态，她倾向于认为“后续仍需要进一步收紧政策”。达拉斯联储主席洛根周二提出，央行至少还需要两次25个基点的加息，才能压低通胀。

美国与伊朗达成停战协议的希望渺茫，能源价格走高或将持续推高通胀。周四，西德克萨斯中质原油（WTI）大涨超3%，起因是美国总统特朗普表态，美国不需要靠和伊朗达成协议来结束冲突。

技术分析：金价失守关键日线简单移动平均线，空头趋势延续

日线级别上，现货黄金短期空头趋势延续，价格持续运行在21日、50日、100日简单移动平均线（SMA）下方。相对强弱指数RSI读数37，处于中线50下方；MACD指标为负值。两项指标共同释放偏弱信号，不过当前超卖程度尚未极端。

上方第一阻力位于3900美元附近水平关口，下一心理关口为4000美元，再往上是21日均线4030美元，该位置将压制金价更大幅度反弹。继续上行，50日均线4154美元与100日均线4197美元构成更强的供给压力区。

下方支撑方面，周四低点3852美元为即时支撑，其次是3800美元心理关口。若跌破3800美元，金价或将开启更深幅度的下行。