[分析]纽市盘前:梅姨再遭不信任投票威胁,英镑刷新三个月低点;油价持坚,OPEC+减产料延续

周四(5月16日)欧洲时段,美元指数刷新5月7日以来高点至97.7377,美国劳动力市场持续强劲,新屋开工好于预期,料支撑经济,这将支撑经济。英镑兑美元创自2月15日以来的三个月新低至1.2794,跌幅超0.3%,英国首相特雷莎·梅被警告将在6月12日当周遭遇不信任投票。1922委员会警告特雷莎·梅,将给她定下下台日期或者主动辞职。英国工党影子内阁外交大臣表示,在此后首相特雷莎·梅提交的修订版脱欧协议再度交付议会下院表决时,工党全体议员将不是投弃权票,而是将直接反对之。特雷莎·梅希望再次将她的脱欧协议交由议会表决,但此前已经三次被否决,这次通过的机率仍然不高;目前的情况是,市场认为无协议脱欧的可能性正在升高,在议会7月底休会前脱欧协议无法获得通过且特雷莎·梅下台的风险日渐增大。

欧洲时段,美油上涨1.3%,创三日新高至62.98美元/桶,伊拉克油长强调了致力于OPEC减产协议的执行,且中东局势趋紧,在美国和伊朗之间关系持续剑拔弩张,且针对海湾国家石油设施的零星袭击事件不断的背景下,原油价格得到一定的支撑。OPEC+将于周日(5月19日)在沙特吉达开会,届时减产措施会否延续将被再度热议。
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★近期热点提要★


1、【美国劳动力市场持续强劲,新屋开工好于预期,料支撑经济】
① 美国至5月11日当周初请失业金人数低于预期,表明劳动力市场持续强劲,失业率仍在近50年低位,这将支撑经济;
② 在4月份触及50年低点后,最近几周申领失业金人数迅速上升。尽管如此,以历史标准衡量,初请失业金人数仍处于低位;
③ 这些数据表明,美国就业市场根基仍然稳固。随着企业争夺员工,美国就业市场有望继续推动薪资增长
④ 美国4月新屋开工总数年化高于预期,表明抵押贷款利率的下行开始为陷入困境的住房市场提供支撑;
⑤ 由于单户和多户房屋建设的增加,上月房屋开工率上升至5.7%。中西部地区天气干燥,也可能推动开工。此前的调查显示,住宅建筑商信心升至7个月高位。

2、【英国首相特雷莎·梅被警告将在6月12日当周遭遇不信任投票】
1922委员会警告特雷莎·梅,将给她定下下台日期或者主动辞职。(英国天空新闻) 

英国工党影子内阁外交大臣表示,在此后首相特雷莎·梅提交的修订版脱欧协议再度交付议会下院表决时,工党全体议员将不是投弃权票,而是将直接反对之.

3、【美国的汽车关税将严重冲击德国汽车行业


欧洲央行管委魏德曼:国内通胀“非常地慢”,降低意大利政府债券的风险溢价是关键目标,利率分层对银行的净影响可能是负面的
,如果前景允许,没有必要推迟正常化进程
。意大利和德国之间的利差与2018年大选结果有关。

欧洲央行管委维斯科:债券收益率息差的扩大既反映了信贷风险,也反映了重新计价的风险。债券收益率上升导致家庭和企业贷款成本上升,与此相关的紧张迹象开始显现,中期削减意大利高公共债务的可信战略已不能再被推迟,政府必须解决投资者面临的风险因素,比如宽松的财政政策,选择转移和补贴而不是刺激增长的措施,货币政策可以依靠广泛的工具来支持经济,欧洲央行准备在必要时使用所有这些工具来完成使命,如果欧元区陷入衰退导致通货紧缩,那么认为货币政策会被解除武装的想法是错误的,意大利必须在欧洲发挥自己的作用,努力改善经济,并对大幅削减债务做出可信的承诺

4、【市场预计美联储可能会在9月会议上降息

联邦基金利率期货暗示市场预计美联储2019年年内降息概率上升,在9月政策会议上降息的概率为53.6%,如果9月不降息,则年底降息概率为76.9%。
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5、【伊拉克油长嘉班:伊拉克完全致力于欧佩克减产协议】
伊拉克油长嘉班:土耳其已经要求从伊拉克购买更多石油
。目前油市和油价稳定,没有出现严重的波动;下一次欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会将评估欧佩克协议的执行情况
,现在预期在欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会上的决定还为时尚早

6、【美商务部将华为列入“实体清单” 外交部:反对任何国家对中国实体单边制裁】
16日下午,外交部发言人陆慷就美商务部将华为列入“实体清单”一事回答了记者提问。陆慷表示,美国商务部最新的报告我们已经注意到了,对中方而言,中方一贯要求我们自己的企业认真严格执行国家出口管制法相关的法律法规,履行中方所承担的出口管制相关的义务。陆慷同时强调,中方坚决反对任何国家根据自己的国内法对中国的实体实施单边制裁。“我们也反对泛国家安全概念,滥用出口管制措施。”陆慷说,我们敦促美方停止错误的做法,为两国企业开展正常的贸易合作创造条件,避免给中美经贸关系造成进一步的冲击。“就中方而言,中方也会采取进一步必要的措施,来坚决维护中国企业的合法权益。”(环球网) 

★欧洲时段外汇行情回顾★


欧洲时段,美元指数刷新5月7日以来高点至97.7377,日内涨幅超0.1%,美国至5月11日当周初请失业金人数低于预期,表明劳动力市场持续强劲,失业率仍在近50年低位,这将支撑经济。这些数据表明,美国就业市场根基仍然稳固。随着企业争夺员工,美国就业市场有望继续推动薪资增长;美国4月新屋开工总数年化高于预期,表明抵押贷款利率的下行开始为陷入困境的住房市场提供支撑;由于单户和多户房屋建设的增加,上月房屋开工率上升至5.7%。中西部地区天气干燥,也可能推动开工。此前的调查显示,住宅建筑商信心升至7个月高位。
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欧洲时段,欧元兑美元在周四欧洲时段先涨后跌,汇价在纽约时段开盘时分承压跌破1.12关口,跌至日低1.1187。日内美国经济数据表现整体向好,推动美指走强,令欧元承压,但欧元走势仍主要受到欧元区自身基本面消息的困绕。稍早消息显示,意大利财长特里亚再度施压欧盟要求其修订财政和经济政策。而此前,该国副总理萨尔维尼已经一再强调欧盟现行的赤字控制措施对意大利而言尤为“不公”。在欧盟议会选举前夕,如此质疑欧盟中央的言论,就更令投资者担心;日内稍早,关于美欧汽车业关税谈判有望继续,强力贸易惩罚措施暂时不会出炉的利多消息曾提振欧元反弹,且德国央行行长魏德曼也宣称欧洲央行将会按时进入政策正常化周期,不会延误,这一度令欧元汇价反弹跳涨,但终究不敌意大利财政局势再起波澜的冲击。
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欧洲时段,英镑兑美元创自2月15日以来的三个月新低至1.2794,跌幅超0.3%,英国首相特雷莎·梅被警告将在6月12日当周遭遇不信任投票。1922委员会警告特雷莎·梅,将给她定下下台日期或者主动辞职。英国工党影子内阁外交大臣表示,在此后首相特雷莎·梅提交的修订版脱欧协议再度交付议会下院表决时,工党全体议员将不是投弃权票,而是将直接反对之。特雷莎·梅希望再次将她的脱欧协议交由议会表决,但此前已经三次被否决,这次通过的机率仍然不高;目前的情况是,市场认为无协议脱欧的可能性正在升高,在议会7月底休会前脱欧协议无法获得通过且特雷莎·梅下台的风险日渐增大。
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欧洲时段,美元兑日元上涨创三日新高至109.8,因全球风险情绪略微转好,美股道琼斯指数股指期货盘前由下跌100点转为上涨近100点,乐观情绪主要来自贸易风险的降温。美国商务部长罗斯此前就与主要贸易伙伴的贸易摩擦问题发表看法,透露了愿意缓和矛盾的意愿。这使得日内稍早一度因为紧张情绪再起而升温的避险资产买需出现退潮;在美国方面表示愿意搁置加征汽车关税计划后,欧洲各国股市旋即由跌转涨。这也令市场资金从避险产品撤离。
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欧洲时段,澳元兑美元在周四继续延续近期弱势,再创1月3日闪崩行情以来低点0.6893。打压澳元早盘下挫的主因是澳大利亚4月就业数据意外逊色,而“就业表现尚可”曾是本月初澳洲联储决定暂缓降息的重要理由。这一数据的低迷,也因而意味着澳洲联储6月会议降息概率进一步上升;此外,澳大利亚周六(5月18日)即将举行联邦大选,民调显示执政联盟将有极大概率败北,于是政府更迭将带来财政与产业政策的更多不确定性。这也阻止了市场资金在选举消息尘埃落定前入市抄底的意愿;加之,全球贸易负面消息带来的风险情绪拖累尚未完全平复,澳元在此过程中受累最深。
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欧洲时段,美油上涨1.3%,创三日新高至62.98美元/桶,伊拉克油长强调了致力于OPEC减产协议的执行,且中东局势趋紧,在美国和伊朗之间关系持续剑拔弩张,且针对海湾国家石油设施的零星袭击事件不断的背景下,原油价格得到一定的支撑,但与此同时,本周以来全球主要经济体的经济动能数据悉数逊色,令投资者对能源需求前景看衰,这抵消了油价进一步上行的动能;此后,OPEC+将于周日(5月19日)在沙特吉达开会,届时减产措施会否延续将被再度热议,对供给可能进一步增加的预期,也阻止了市场趁着地缘危机进一步追高原油。
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欧洲时段,现货黄金走弱,创三日新低至1289.95美元/盎司,因全球风险情绪略有改善,削弱了黄金的避险买需;此外美国国债收益率也出现了好转,10年期国债收益率盘中一度反弹1%,促进了风险情绪的回归,因此这使得黄金进一步承压。美元也在一定程度上扭转了早些时候下跌的走势,交投于近两周新高。不过由于国际贸易担忧情绪犹存叠加全球经济增长忧虑,投资者似乎没有出现进一步押注看空黄金的意愿,因此黄金的下行空间有限。
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机构观点


【美银美林调查报告:美联储政策不会改变,欧洲央行无法改变欧元区低通胀,全球贸易紧张情绪将缓和】
① 投资者并不期待美联储对政策框架会有任何有力的言论,大多数人认为美联储政策将不会发生改变;
② 许多被调查者认为,欧洲央行没有多余的政策工具能提升通胀水平,且一些人认为,当前的通胀已超出了欧洲央行的控制;
③ 对于当前经贸紧张局势达成协议的预期有所下降,但是被调查者对下一步的进展保持乐观;
④ 更多投资者似乎看多日元,看空纽元。

【美国二季度经济开局不佳,机构纷纷下调美国二季度经济增长预期】
① 美国亚特兰大联储的GDPNOW预测模型显示,按刚公布的4月零售销售同工业生产数据分析,美国第二季经济增长1.1%,低于本月初预计的1.6%;预测机构Macroeconomic Advisers将其对第二季度的经济增长预期从2.1%下调至2%;
② 牛津经济研究院将其预测从1.7%下调至1.6%。该院首席美国经济学家Gregory Daco称,随着减税及联邦支出增加的刺激作用减退以及贸易争端的升级,会有更强大的不利因素抑制消费者支出的增长;
③ 经济学家预计第二季度增长将低于第一季度,第一季度的产出部分程度上受到进口下滑及库存上升的支撑,抵消了消费者支出和企业投资增长放缓的影响;
④ MFR Inc.首席美国经济学家Joshua Shapiro称,美国制造业的数据无法粉饰。即便是美国经济没有增长,美国国内需求还不错。但不可否认的是,美国出口需求正趋于疲软;
⑤ 分析师们指出,制造业近期有所萎缩在一定程度上可能源于第一季度库存大幅增加。这意味着,工厂无需生产太多产品就能满足需求。但今年年初以来的持续疲软状况表明,美国制造业已经受到了贸易摩擦、全球经济走软和美元走强的挤压。美元走强会使美国出口产品在全球市场上变得更加昂贵。

【国内权益资产的大幅波动,显示出市场对于经济下行的担忧和对于逆周期政策的憧憬】
① 无论从统计局还是政府对于国内政策空间的预期释放来看,未来依然是风险释放和政策对冲之间博弈的时间窗口;
② 对于逆周期政策,对于经济周期依然往下、风险继续释放的状态而言,需要相对宽松的货币和相对刺激的财政来对冲;
③ 但是对于货币流动性增加的条件来看,目前市场担忧的是由于供给端收缩形成的价格压力是否会在未来进一步增加;
④ 同样对于美国的情况也是如此,处在周期顶端的经济体也需要不再收紧的货币,但是除原油外的商品进口依赖对于当前冲突中的下游而言也将带来价格上的压力。后周期的市场呈现出波动逐渐增加的特点,继续关注未来风险的发酵。

【花旗银行:澳洲联储在8月将有足够的理由降息】
① 花旗银行对近期澳洲一系列经济数据进行分析后认为,澳洲联储将在8月有足够的理由来进行降息;
② 花旗指出主要商业信心指数走软——4月份NAB商业信心持平,为4年来最低,这可能部分与澳洲大选前的不确定性有关,但是随着澳洲就业状况自2015年8月以来首次出现负面因素,这可能会强化澳洲联储降息的预期,因为上一次商业信心指数回落到当前低位水平时,澳洲联储降息了25个基点;
③ 但是澳洲联储在弄清楚究竟是何种因素导致失业率上升之前以及经济刺激计划是否能有效带动经济增长前料不会急于采取行动;
④ 但是花旗银行分析师认为,到2019年8月澳洲联储将会获得足够的理由来支持其降息25个基点

【摩根大通:夏季美国股市回撤在意料之中,下半年股市仍维持乐观】
① 对下半年的美股仍然持乐观态度,认为下半年将会看到美国经济稳定增长。这个主要基于美国公司利润、失业率、高信用债收益率及实际利率水平等4个原因;
② 公司利润方面,美股公司利润在一季度未出现下滑,美国公司的每股净利润(EPS)的修正值重回正值区间,而其他地区公司的该修正值则指向更高水平;
③ 失业率方面,美国失业率处于低位。截至4月,当前美国的失业率达3.6%,为1969年以来的最低水平;
④ 高信用债收益率方面,在经济下行之前,高风险的借贷成本通常会上升,但目前,高收益信用债的利率水平仍偏低,这意味着,大多数公司可以相对轻松地借到资金;
⑤ 实际利率水平方面,从未见过有哪次衰退时,实际政策利率水平是在1.8%以下的。相比之下,当前的实际政策利率仍然维持在零附近。

【三菱日联:市场对德国经济看法过于悲观,欧元兑美元有望维持上涨势头】
① 三菱日联银行的分析师在报告中分析了欧元前景,该机构称,德国一季度GDP季环比0.4%的数据显示近期对德国数据预期下调的看法过于悲观了;
② 欧元区一季度的GDP数据中反映出,暂时性因素在2018年下半年放缓的经济数据中扮演了重要角色,而德国经济的潜在状态并未像大家想像的那样悲观;
③ 德国国内需求状况正好帮助抵消了全球经济的负面影响,该负面影响此前已造成德国制造业部门的表现疲弱。这意味着,假如在全球经济增速超预期疲弱,或者来自全球其他国家的冲击之下,德国将有足够的财政政策操作空间来提振国内经济;
④ 相比德国空间有限的货币政策和宽裕的财政政策,美国则有宽裕的货币政策,但有限的财政政策,因而该机构看多欧元兑美元。
 


 

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