随着亚洲货币交易和电子交易的增长,新加坡监管机构正与金融业合作,建立外汇交易中心,扩建外汇市场基础设施,以改善亚洲交易时段的流动性和价格发现。
推出监管激励措施,吸引外汇经纪商
MAS计划将新加坡发展为主流货币以及人民币等新兴市场产品的交易中心,政府的激励措施属于该计划的一部分。该计划的目标之一是将新加坡打造成亚洲的全球价格发现和外汇流动性中心。
FlexTrade System亚太地区高级副总裁兼外汇销售战略主管Vinay Trivedi表示,“新加坡现已成为外汇交易活动的第三大金融中心,其对冲基金、资产管理公司和保险公司等买方机构的交易量大幅增加。”
该计划的推出吸引了许多新的外汇经纪商。一些流动性提供商(LP)也已将他们的服务器设在新加坡的数据中心。
MAS副总经理Jacqueline Loh2018年5月在FX Week上发表演讲时表示,随着亚洲外汇交易需求的增长,以及亚洲外汇交易的电子化进程的加快,需要一个更有效的价格发现场所,进行定价和交易匹配。
新加坡成亚洲最大外汇交易中心
此举还可以帮助新加坡在每日51亿美元交易的全球外汇市场获得更大份额。
新加坡已经取代香港和日本,成为亚洲最大的外汇交易中心。但国际清算银行(BIS)2016年公布的调查结果显示,新加坡每天的交易资金为5170亿美元,在全球排名第三。同时,该调查结果显示,亚洲货币交易出现大幅上涨。(BIS正在进行新的三年期调查,结果将于9月公布。)
几年前,全球领先的数据运营商Equinix曾与新加坡政府就建立场外交易和外汇中心进行了接触。5月6日,Equinix与MAS合作在新加坡举办了一场活动,有几个大型交易商和银行参加。
欲在新加坡建立匹配引擎,缩短延迟
但是,外汇交易量和流动性是否会转移到新加坡还有待观察。这是由于新加坡创建的订单必须先发回位于东京或伦敦的外汇匹配平台。
新加坡和东京之间的往返延迟大约为70-80毫秒,与纽约的延迟为200至220毫秒。但是,如果匹配引擎位于新加坡,那么延迟可以缩短到忽略不计。
地理延迟导致新加坡的做市商不具竞争力,也会带来不必要的风险。事实上,尽管许多银行和经纪商将他们的定价引擎设在东京,但他们的销售团队却位于新加坡。因此,为了弥补延迟带来的影响,MAS正在努力说服银行和高速电子做市商在新加坡建立匹配引擎,这将减少数十毫秒的延迟。
花旗集团在3月11日宣布将扩大其在新加坡的外汇中心。花旗集团亚太地区市场及证券服务主管Stuart Staley表示,花旗集团的外汇交易引擎扩展也将改善新加坡和亚太大部分地区的延迟,而亚太地区的投资潜力也将促进该地区实现更有效率的价格发现。
据彭博社4月24日报道,新加坡金融管理局(MAS)向同意在该国建立匹配引擎和定价引擎的主要银行和非银行流动性提供商提供财务激励措施。MAS已经与几大外汇经纪商进行了磋商,鼓励他们在东南亚国家建立交易系统,以减小因与东京或伦敦的距离太远而造成的延迟。
6月3日,渣打银行宣布了在MAS的支持下决定在新加坡建立外汇交易引擎和定价引擎的计划。
另外,瑞银集团和花旗集团已经在新加坡建立了匹配引擎和定价引擎,而MAS的目标是增加包括主要银行和多个经销商平台在内的六至八家外汇经纪商落地新加坡。
不过,延迟并不是促使外汇商在新加坡建立匹配引擎和定价引擎的唯一因素,Equinix的金融科技副总裁Knuff表示,新加坡悠久的外汇交易历史和交易部门的数量也起到了一定的推动作用。
采取大量措施,吸引外汇市场参与者
然而,建立匹配引擎需要耗费巨大的成本,而且加快流动性也并不容易。 “建立一个新的匹配引擎需要几年时间,”Trivedi说。
这也是为什么MAS要实施激励计划的原因。到目前为止,MAS已经吸引了大量的参与者,包括全球顶级银行、非银行和外汇交易平台,以便在亚洲交易时间内能更好地支持客户。
首先,MAS针对顶级做市商设置了匹配引擎和定价引擎,并提供资金来支付其软件成本。其次,他们联系了像EBS这样的外汇交易平台,把新加坡作为其主要市场,并建立匹配引擎。接着,他们接触了ECN和多经销商交易平台以及外汇聚合器。
瑞银是第一家在新加坡安装定价引擎的银行。顶级非银行做市商XTX也与新加坡以及顶级新加坡银行合作。这意味着新加坡托管的FlexTrade匹配引擎可以完成从报价生成到订单匹配的所有操作,这使得新加坡实现了亚毫秒延迟。
新交所期货及离岸人民币交易
新加坡证券交易所(SGX)的主要期货合约是离岸人民币(CNH)。
据《财经日报》4月10日报道,SGX的美元/离岸人民币期货交易在2019年第一季度达1940亿美元,同比增长122%。
投资者也对外汇、固定收益和场外交易市场之间的相互依赖感兴趣,因此除了关注外汇市场之外,MAS还会关注其他金融工具。
随着无本金交割远期外汇交易(NDF)、外汇期权和外汇期货的变化,几个全球交易所将部署到新加坡,比如洲际交易所和亚太交易所。目前新加坡在衍生品市场做得很好,部分场外衍生品也将很快进入新加坡市场。
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