本周，新兴市场货币走势糟糕，贸易战担忧抑制了投资者风险偏好。美元全线走强加剧了新兴市场货币的跌势，台铢、马来西亚林吉特、人民币、印尼盾和印度卢比都处于沉重抛售压力下。美元兑印度卢比升至至69.10卢比的历史高点，据彭博数据，这是1973年初以来印度卢比的最低汇价。印度卢比暴跌与美元走势强劲关系很大，但本周在新德里举行的美印贸易谈判引发的担忧也拖累了卢比的人气。有猜测认为，美国要求印度减少对伊朗石油的依赖看上去也影响了投资者对印度卢比的兴趣。

拖累新兴市场人气的另一个因素是最近几个交易日美元走势向上反转。继周三传出美国总统特朗普可能对中国采取更加软化的贸易态度后，美元试图重新上探2018年高点。有关美国将不会对中国投资美国科技公司实施限制的报道刚开始的时候令金融市场松了一口气，大家乐观地认为世界最大的两个经济体之间的贸易战暂得缓解。不过，乐观情绪很快消退，白宫经济委员会主任库德洛表示美国政府最近针对中国的举措并不应该被视为撤退让步。

库德洛的言论可能使市场依然笼罩在避险气氛中。这意味着全球股市料交投谨慎，风险偏好不足将使新兴市场货币持续受挫。今年以来，只有两个新兴市场货币兑美元走高，那就是哥伦比亚比索和马来西亚林吉特。马来西亚林吉特在日渐回吐涨幅，目前年内累计涨幅不到0.2%。有可能到下周哥伦比亚比索成为今年唯一兑美元上涨的货币。

新兴市场货币表现疲软自然引发了人们对各国央行是否会干预市场以保护本国货币的疑问。其形式可能是直接干预外汇市场或加息以吸引投资者重回自己的市场。不过，不应该低估美元全线走强的影响。美元升值是新兴市场走软的主要催化剂，新兴市场货币疲软一定程度上是各个货币相互影响，走势亦步亦趋。

只要买入美元依然是外汇市场的趋势，新兴市场各国阻止本币贬值能做的并不多。暂缓新兴市场货币跌势的举措也可能只起到临时性作用。