上周，原本市场焦点集中于大型科技公司财报、美联储货币政策会议、新冠纾困刺激方案、经济数据和疫苗接种进展，但没有想到散户联盟和对冲基金的对决横空出世，引发市场巨震，现在大家都想知道散户暴动将如何收场。

在成功狙击游戏驿站(GameStop)和AMC、诺基亚(Nokia)、黑莓（Blackberry）、3B家居(Bed Bath & Beyond)等股的大空头机构后，散户热炒目标转向白银。亚洲交易时段，白银价格升至六个月新高28.99美元，截至发文时，银价已大涨6%。

全球最大白銀ETF—iSharesSilver Trust上周五单日资金流入近10亿美元，随着更多交易员了解白银交易，今天可能会有更多资金流入。Reddit社区鼓动炒作白银的热帖刺激白银持续走强，银矿企业成为最大受益者。不过，这次将目标对准华尔街可能是错误的，因为多数大型银行持有大量实物白银，他们在期货市场做空白银以对冲风险。即使他们在期货市场做空亏损，但其持有的实物白银价格同时上涨，因此从价格角度来看，散户逼空的影响是中性的。

而且，影响银价不像影响单个中小型股票那么容易。白银市场市值规模达1.4万亿至1.6万亿美元，而游戏驿站在成为散户目标之前的市值为15亿美元且很大部分为场外交易。让我们看看散户们还有多少弹药，还能推动银价上涨多少。

毫无疑问，散户投资者抱团的力量令市场震惊，这是前所未见的现象。短期内，它们改变了游戏规则，重创冲基金。对冲基金为筹措资金不得不卖出其他资产，并在巨额亏损的情况下空头平仓以满足保证金要求。

后加入这波投资狂潮的散户交易员要留意累积的风险，需要更理性地决策。这种新现象可能会持续一段时间，但持续的时间越长，资产的错误定价就会越多，可能会对更广泛的市场造成巨大的损害。上周，公司财报数据向好，但标普500指数录得去年10月以来最大跌幅。鉴于风险和杠杆水平已达到空前高水平，任何无序的去杠杆化事件都可能引发美国和全球股市大跌。

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