周四公布的美国非农就业数据表现疲软，金价应声大幅反弹，且反弹势头持续延续。尽管黄金在本月、本季度开局走出上涨行情，但不可忽视的是，黄金刚刚经历了近年来走势最为艰难的一个季度，较1月创下的阶段高点跌幅接近30%。二季度金价连续数月收跌，背后是市场情绪的根本性转向：投资者重新评估美联储利率路径与美国经济前景。

当前黄金面临最大利空因素之一，是美联储最新政策立场。在凯文·沃什主导下，美联储决定放弃前瞻性指引。抛开本次疲软就业数据不谈，市场越来越笃定美国将继续加息，且高利率环境会长期维持。黄金属于无息资产，持续高利率会大幅削弱其持有吸引力。若通胀粘性远超市场预期，迫使美联储在今年后续时段再度加息，金价承压态势或将进一步加剧。

与此同时，美元走强、美债收益率上行，持续阻碍金价修复反弹动能。诚然，周四美元走弱短暂给金价带来喘息空间，但本次上涨大概率只是短期反弹，并非趋势反转。

各国央行持续购金仍是市场核心支撑力量，多国持续推进外汇储备去美元化配置；但地缘局势对黄金的利多支撑正在消退。美伊达成重启霍尔木兹海峡通航协议后，市场资金注意力重新回归经济数据与货币政策，黄金传统避险买盘需求明显降温。

技术分析

受美元走弱提振，昨日金价大幅拉升，且今日盘中延续反弹走势。金价已连续数个交易日日线收盘站稳4000美元关口，该信号具备一定多头利好意义。

即便如此，在看到更强势的多头行情前，不会改变中长期看空黄金的判断，也暂不认定金价已探明有效底部。现阶段将本轮上涨定性为逆势反弹，黄金大周期整体下跌趋势并未改变。

黄金关键价位预判


（现货黄金日图 来源：易汇通）

日线级别核心阻力区间位于4195—4200美元，该位置同时衔接下跌趋势压力线。若金价有效突破此区间，技术面多头格局将显著强化。

反之，若金价自当前价位掉头回落，跌破4100美元支撑区间（图表阴影区域4098—4136美元），短期行情将重回空头主导。

分析认为，只有金价日线重新收于4000美元下方，才会在未来数天至数周触发新一轮技术抛压；一旦该情形出现，将恢复全面看空金价的判断。就当前技术形态而言，对黄金持中性观望态度。

北京时间00:36，现货黄金报4169.29美元/盎司，涨幅1.11%。