周三(5月8日)，美元指数小幅收高0.06%，但全天运行在前一交易日形成的价格区间内，波幅有所收窄。中美将在周四(5月9日)启动第11轮贸易磋商，投资者正等待实质性的消息。

美方上周末威胁称，拟于5月10日将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%。外汇市场对此消息的反应总体上随着截止日期的临近而趋于减弱，但避险日元继续收益，美元兑日元收跌0.13%，盘中创3月26日以来新低109.90。

中国商务部新闻发言人就美方拟升级关税措施发表谈话称，升级贸易摩擦不符合两国人民和世界人民的利益，中方对此深表遗憾，如果美方关税措施付诸实施，中方将不得不采取必要反制措施。

Tempus Inc经纪和交易副总裁John Doyle表示：“我们正坐等有关美中贸易谈判的消息。目前市场处于观望等待模式，短线可能出现大的波动，但美元很难找到方向性指引。”

中国国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于5月9日至10日访美，与美方就经贸问题进行第十一轮磋商。因此一些投资者将特朗普的关税威胁解释为谈判策略。

法国兴业银行(Societe Generale)策略师在一份报告中表示：“关税冲突进一步升级的威胁再次成为现实，但目前任何情况都无法让市场做出完全正面或完全负面解读。”

英镑周三大跌0.54%，盘中刷新本月低点至1.2987。有迹象显示英国政府与主要反对党之间关于脱欧的谈判可能很快崩溃。脱欧不确定性再度升高。

1922委员会主席Graham Brady则称，英国首相特雷莎·梅计划在5月23日前进行脱欧协议投票，相信政府将会在欧洲议会选举前重新考虑脱欧协议。

梅姨去年曾与欧盟达成脱欧协议，但遭到英国议会的三次否决。越来越明显的迹象显示，双方难以互相妥协。英国内阁办公厅大臣利丁顿称，与工党的脱欧谈判有时候很困难。

其他方面，由于欧元区经济通胀前景尚不明了，美欧贸易谈判也有待进展，欧元兑美元上一交易日近乎收平，价格运行区间进一步缩小。

纽元周三触及六个月低点0.6527，此前新西兰联储将利率降至纪录低点1.5%，并称需要更多刺激措施来提振就业及通胀，暗示未来可能进一步降息。

周四前瞻

投行汇总

荷兰国际集团研究团队讨论了美元兑日元的技术前景，表示近日内转向中性立场。美元兑日元在过去几天下跌至110.90附近的上升通道底端后持续趋弱。然而，下行潜能将随着在109.70附近提供的强力支撑而受限。我们寻求短期看涨趋势的建立，美元日元可能在109.70-112.20区间波动。这一范围内强劲的阻力将位于200均线线111.12以及50日均线111.35。

高盛维持美元中期下行预期，因欧洲和中国经济料有所改善

① 高盛集团外汇策略师Karen Reichgott写道，欧洲经济增长大概率将在未来几个季度有所改善，而来自中国的刺激措施也应能对经济发挥提振作用，因此“我们坚持中期美元下行观点”。

② 美国利率相对于G-10货币的贸易加权平均值相差近2个百分点，在市场波动较小的情况下，这个差值可能发挥作用；美国利率相对于其他G-10利率处于历史高位时，美元交叉汇率对利差的变化往往不那么敏感。

③ 若要让欧元兑美元和英镑兑美元对利差的敏感度恢复到“正常”水平，美国2年期利率可能需要进一步下降80-100个基点。

三菱日联银行：特雷莎·梅相位岌岌可危，英镑恢复波动

① 三菱日联银行周三讨论了英镑在最近脱欧进展中的前景，英镑昨日持续走低，较本周开端下跌了超过1%。脱欧不确定性随着英国执政党保守党与反对党工党间就退欧对话持续陷于僵局而升高。尽管对话将在今日继续，但越来越明显的是双方难以互相妥协。

② 英国首相特雷莎·梅无法否认英国将不可避免地参加欧盟的议会选举，她将8月1日定于新的脱欧目标日期，并将直至9月份都会留任。这些进展都突出了她首相之位不稳。我们越来越怀疑她无法留任首相那么久。保守党的领袖选举也变得更加可能。

美银美林：宏观转差加上汇率被高估，美元强势难长时间持续

① 投行美银美林发表报告评估美元强势的可持续性，该行指出，与多项尾部风险相关的持续不确定性，可能令美元短期保持现时的强势，但历史表明此等强势不大可能长时间持续。
② 报告表示，虽然包括该行在内的市场共识原预期美元今年走弱，惟情况刚好相反。美元指数于过去12个月上升9%，今年以来亦涨2.2%。
③ 以实际有效汇率计，美元较其过去20年平均值高5.7%。连同加元及英镑，美元为今年以来表现最佳货币，而表现最差的为瑞典克朗、瑞郎及欧元。
④ 美银美林称，某程度上，美元强势是一个谜。美国经济放慢、美联储态度转鸽，据该行推算美元价值被高估了约7%。
⑤ 现时美元从历史上来看非常强劲，而类似的见顶情况是因为发生一些非常罕见情况所致，因这些情况没有长时间持续，因此当时美元强势亦没有维持太久。
⑥ 但现时美元强势发生速度较以往更快，且保持在高位的时间也更长，因多宗罕见事件轮流发生。
⑦ 与多项尾部风险相关的持续不确定性，可能令美元短期保持现时的强势，但历史表明美元强势不大可能长时间持续。
 

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