周四(5月9日）欧洲时段，美元指数交投于97.5上方，今日全球贸易风险再度升温，股票市场全面下行，市场避险需求强劲。尽管晚间公布多项数据，但市场冲击较小，市场焦点仍是贸易风险方面。美国PPI数据不及预期，美国3月贸易赤字略微扩大，但仍低于去年同期水平。美元仍表现出较为强劲的状态，预期本周将保持。英镑兑美元创本月新低至1.2968，市场怀疑英国执政党保守党和反对党工党之间的脱欧谈判可能不会取得成果，这导致英镑下跌。首相特雷莎梅必须确定一个脱欧日期的压力升温，也打压英镑。由于特雷莎梅可能的替补都是比她更为强硬的‘脱欧’支持者，这就加大了硬脱欧的可能性，也就是无协议脱欧。

欧洲时段，美元兑日元下跌超0.4%，创2月6日以来新低至109.6。美元兑日元处于下跌趋势，因风险厌恶一直是本周的主题，似乎今天的事情并没有改变。全球贸易紧张局势不断升级，全球股市再度下行，东北亚局势也在升温，而英国工党科尔宾表示，跨党派脱欧谈判没有取得任何进展，这些令资金转向避险资产，日元因此受益。此前日本消费者信心指数好于预期，但与上个月相比有所下降，4月份为40.4。总体而言，考虑到避险情绪，市场仍将目标锁定在108.50/60区域，预计会进一步下跌。

★近期热点提要★

2、【机构评美国3月贸易帐】
因德国和日本工业产品进口量增加，美国进口规模上升，导致美国3月贸易赤字略微扩大，但仍低于去年同期水平，表明贸易帐可能不会像去年那样对经济造成大的影响。由于今年头三个月的贸易赤字缩窄，美国的GDP增速意外走强，但这种情况料不会在第二季度重现，经济学家预计，美国贸易赤字将继续走高，进而拖累GDP增速。

3、【美国截至5月4日当周初请失业金人数22.8万，前值23万，预期22万人】

4、【美欧在伊核等问题上分歧凸显
】
美国国务卿蓬佩奥8日到访英国，与英国首相特雷莎·梅及外交大臣亨特举行会谈。他原定于5日至9日访问芬兰、德国、英国以及丹麦的自治领格陵兰岛，但第二站德国和第四站格陵兰岛被临时取消。分析人士认为，蓬佩奥此访原本意在强化与欧洲盟友的关系，但美欧在伊核和北极等问题上分歧凸显，这一目的显然未能达成。(新华网） 

5、【挪威央行维持基准利率在1.00%不变，很可能在6月加息】

6、【外交部：中美经贸磋商达成互利双赢结果符合双方利益】
在今天的中国外交部例行记者会上，有记者问，中方如何看待即将开始的中美经贸问题第十一轮磋商，对此，外交部发言人耿爽表示，希望美方能够同中方共同努力，相向而行，在相互尊重、平等相待的基础上，照顾彼此合理关切，争取达成一个互利双赢的结果。这符合中方的利益，也符合美国的利益，也是国际社会普遍的期待。（央视） 

7、【券商或将客户两融账户中科创板资产占比限制在20%-30%】
某券商两融业务相关负责人日前对记者表示，为控制相关风险，券商往往会在科创板两融业务中，对客户两融账户中科创板标的资产的集中度进行限制，即对客户两融账户中科创板标的资产的占比设置一定比例，通常在20%-30%。尤其是在上市前5个交易日，券商对客户的科创板两融标的资产的占比限制相对更窄。（中国证券报） 

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，英镑兑美元创本月新低至1.2968，失守1.3关口，现跌幅超0.2%。市场怀疑英国执政党保守党和反对党工党之间的脱欧谈判可能不会取得成果，这导致英镑下跌。首相特雷莎梅必须确定一个脱欧日期的压力升温，也打压英镑。由于特雷莎梅可能的替补都是比她更为强硬的‘脱欧’支持者，这就加大了硬脱欧的可能性，也就是无协议脱欧。目前仍不清楚脱何时以及如何发生，甚至会不会脱欧都是谜题；外汇市场波动率较低，近几周投资者已缩减对英镑大幅波动的押注。英镑在目前的贸易紧张局势中没有发光，然而，英国脱欧首要推动因素。如果特雷莎·梅和工党领袖杰里米·科尔宾达成协议，英镑可以避免无协议脱欧，这对全球经济至关重要。如果伦敦的谈判破裂，贸易风险减弱也将无助于缓解英镑的压力。

欧洲时段，欧元兑美元刷新5月1日以来新高至1.1220。尽管贸易紧张局势升级可能是一次重大冲击，德国疲弱的预测和悲观的报道可能会抑制投资者对欧元的兴趣。但CME指出，美联储在2020年之前加息的可能性为零。此外，美联储将在2019年底之前降息的可能性为60％。这种情绪可能会对美元构成压力。展望周五，德国公布贸易帐数据，美国公布消费者通胀数据。

欧洲时段，美元兑日元下跌超0.4%，创2月6日以来新低至109.6。美元兑日元处于下跌趋势，因风险厌恶一直是本周的主题，似乎今天的事情并没有改变。全球贸易紧张局势不断升级，全球股市再度下行，东北亚局势也在升温，而英国工党科尔宾表示，跨党派脱欧谈判没有取得任何进展，这些令资金转向避险资产，日元因此受益。此前日本消费者信心指数好于预期，但与上个月相比有所下降，4月份为40.4。总体而言，考虑到避险情绪，市场仍将目标锁定在108.50/60区域，预计会进一步下跌。

欧洲时段，澳元兑美元扩大跌幅，下跌0.3%，交投于0.6968，澳元作为商品货币与风险货币，受到全球贸易风险升级的打压，另外全球股市进一步下跌，令澳元创三日新低，处于0.7下方。澳元在商品货币中脱颖而出，不仅对股票敏感，而且对世界超级大国之间的交易敏感。中国是澳大利亚的第一大贸易伙伴。如果全球贸易情绪恶化而打喷嚏，澳大利亚可能会感冒，甚至更糟。此外，在澳大利亚储备银行停止降息之后，在全球经济展望更加悲观情境下，它现在可以摆脱困境并大幅降息，并使澳元走低。

欧洲时段，美油窄幅波动，交投于61.65美元/桶附近，下跌0.7%。首先受到全球贸易风险进一步升级的影响，大宗商品有所走弱，同时市场开始担忧原油需求，这令油价一度承压。尽管隔夜的EIA原油库存意外大降，但美原油供应仍强劲。另外，虽然美伊风波进一步升级，但沙特表态将满足6月份买家的原油需求问题，短期供应局势有所缓解。

欧洲时段，现货黄金交投于1281美元/盎司附近，现货黄金在隔夜受到获利抛盘打压回落之后，周四日内重拾涨势，原因在于全球市场上的避险情绪并未如此前投资者所预期的那样快速消散，反而重新进一步升温，并带动避险资产走高，全球股市再度下行。眼下除了悬而未决的国际贸易风波之外，日内东北亚地缘局势再起小波折，同时欧盟峰会来临前，英国和意大利已经与欧盟中央剑拔弩张的状况，更加加剧了市场恐慌。但受美元高位交投影响，现货黄金日内有所回落，金价短期难以突破1300大关。

机构观点

【愈平静愈危险，全球波动率激增外汇市场却不动如山】 
① 外汇期权交易员的处境似乎有些尴尬，在全球股市震荡、其他资产波动率激增之际，汇市的波动前景却几乎不动如山；
② 汇市的冷淡反应与股市和利率市场波动率的跳升形成了鲜明对比。传统的避险货币同样没有出现大的波动；
③ 面对纷繁芜杂宏观新闻，外汇市场波动率显现出的诡异平静正日趋普遍。这是因为出现了结构性的变化，只有特定的流动性不足才会令市场发生闪崩。而头寸调整动态和近期的一些特殊因素也抑制了市场波动；
④ 标准银行的外汇策略主管Steve Barrow称，这可能更多地是一种结构性的变化，而不是周期性问题，现在市场更趋向于对闪崩作出反应，而不是在所有资产波动率都升高之时随同走高。如今的货币波动，比如新兴市场货币，大多是源于特定的内部因素。

【西太平洋银行：澳元后市仍有继续下跌的空间】
① 西太平洋银行指出，本周，澳洲联储维稳利率，而新西兰联储却在周三率先降息的做法，令澳元兑纽元一度跳涨，但好景不长，市场对未来政策对比的预期推动汇价走向价值回归。周四日内，澳元兑纽元进一步回落，基本说回吐了新西兰联储决议后的涨势；
② 而作为风险货币的澳元和纽元，若以美元作为基准，则本周以来都出于跌势中，并且汇价处于相当长时间以来的低位，因其对贸易负面消息的反应尤为敏感；但两者之间谁更疲弱，就取决于各自的下一步政策前景。
③ 西太平洋银行认为，新西兰联储本周采取行动后，至少在9月底之前已不会再度降息。相反，澳洲联储维持利率不变却很可能只是权宜之计，此后若其引以为傲的就业表现出现恶化，那么降息预期就会再度扶摇直上。预计澳洲联储在8月和11月仍将降息两次，这意味澳元兑美元仍有下行空间，澳元兑纽元的走势趋势也将由涨转跌。

【瑞士信贷：建议客户增加做多汇市波动率的押注】
① 瑞士信贷的Alvise Marino表示，眼下抑制汇市整体波动率的因素之一是澳元隐含波动率的大幅下滑，本周澳大利亚央行未能如市场所愿降息。土耳其里拉等一些新兴市场货币则在此前就已然承压；
② 不过Marino警告，如果考虑到贸易局势对全球经济前景和风险偏好的重要性，汇市平静无澜的局面不会持久。他建议增加做多汇市波动率的押注。

【全球股票市场面临更多麻烦】
① 全球股市仍然确认横盘整理，今天可能转跌甚至更低；
② 全球贸易风险在五月初进一步上升，再次证明了“五月卖出”的策略有效性；
③ 由于投资者保持谨慎，亚洲股市将继续看跌，其中韩国股市下跌超3%，因为韩国是典型的外向型经济；
④ 而欧盟市场将开始走低，由于紧密的贸易联系，且欧元区不佳的经济表现；
⑤ 美股仍然是保持了相对强势，因美国经济的相对较好以及美国企业强劲的盈利能力，但当下技术上面临调整需要。

【投行观点：基本面不明朗将令布伦特原油保持波动，下季将跌至65.5美元】
① 高盛在一份报告中表示，油市基本面不明朗将使布伦特原油期货价格在未来几个月保持大幅波动，测试高盛预计的70-75美元/桶的波动区间；
② 高盛表示，在基本面吃紧、伊朗、委内瑞拉、利比亚、俄罗斯等供应风险日益加大的情况下，布伦特原油近期的回调将价格拉得过低；
③ 高盛预计，一旦美国新增二叠纪盆地石油运输能力上线，OPEC国家增产，未来几个月石油市场将保持平衡。高盛维持布伦特原油价格将在2019年三季度跌至65.5美元/桶的观点
 

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