NO.1黄金 日内 : 欧银纪要或放鸽，PMI数据扎堆公布黄金或选择方向

周四（5月23日）现货黄金窄幅震荡，现报1273.89美元，涨幅0.04%。

早些时候因美联储4月份货币政策会议纪要维持相对较为中性，令预期美联储将放鸽的市场感到失望，美元微涨，黄金小幅下跌。不过因国际贸易的担忧情绪犹存，美股三大股指均出现下跌，黄金仍受到部分支撑。但是总体而言，市场近期对于黄金的买需明显下降，随着美联储维持立场不变，市场将更多的从经济数据中寻找线索。

美联储维持中性立场，市场将从经济数据中进一步寻找线索

北京时间周四凌晨公布的美联储4月份货币政策会议纪要维持相对较为中性的基调。此前市场对鸽派美联储有所期待，但美联储的中性观望基调让市场略有失望。

美联储在本次纪要内容中强调，耐心的做法在一段时间内是合适的，一段时间内利率不会做任何变动，即使经济状况有所改善。美联储官员们认为，美国经济仍然面临下行风险，但许多美联储官员认为通胀下降可能是暂时的。纪要还显示，美联储官员认为经济前景面临的一些风险已经所有缓解，包括全球经济、英国脱欧等。一些政策制定者表示，如果经济发展一如预期，货币政策可能需要收紧，这使得美元获得部分支撑，令金价微跌。

不过总体而言黄金的跌幅有限且仍持稳于1270美元上方。美联储的表态没有什么亮点，但是也没有多少是意料之中的。不过这次美联储会议纪要刚好是在国际贸易紧张局势的背景下公布的，因此预计下一次会议上，美联储将会持更为谨慎的立场。自年初美联储表示2019年将停止加息以来，该联储一直持中性的立场，且近期这种趋势越发的明显。同时周四公布的会议纪要也未提及关税和贸易摩擦对于美国经济的影响，更没有对降息的问题做出任何的阐述，因此市场短时间很难从美联储寻找到有效的信息。因此短时间市场的焦点仍将转向国际贸易局势以及美国经济前景的展望。

国际贸易局势令美股下跌，对金价构成支撑，后市关注美元走向

另一个对黄金构成支撑的因素是美国三大股指均出现了小幅的下跌。因国际贸易的担忧情绪，美国三大股指都有所回落，这限制了黄金的跌幅。

但是从追踪市场风险情绪的恐慌指数来看，该指数仍处于持续走低的过程中，暗示市场的风险偏好仍比较明显，且市场对当前的贸易局势已经有所消化。因此即使近期股市存在进一步的回调，料对黄金的提振作用也相对有限。

同时近期美元仍总体强势，尽管周三一度小幅跌破98关口，随后便迅速收回，因美国经济相对强劲使得美元挤压了黄金的避险买需。因此即使因贸易局势提振了市场的避险情绪，料资金将更多的流向美元，这也将限制黄金的涨幅。

因此短时间市场仍需密切关注美元的走向，如果美元持续走高，将会对金价构成进一步的打压。

不过市场人士指出，美国商品期货交易委员会最新公布的数据显示，投机客在最近一周削减美元净多仓至约六周来最低水准；截至5月14日当周，美元净多仓为335.8亿美元，之前一周是380.8亿美元。

黄金走向和持仓变化的相关性增强

美国商品期货委员会数据显示，截止5月22日黄金ETF的黄金持仓量为738.81吨，较上一交易日减少0.88吨。同时今年以来黄金持有量下降了近7%，表明投资者对黄金的兴趣减弱。

本月到目前为止美元黄金价格下跌0.5％，投资者对黄金ETF的兴趣正在进一步缩小，纽约上市的5只最大的黄金支持信托基金已经清算了1.5%以上。

不过福布斯的分析人士表示，尽管SPDR Gold ETF自2016年以来经历了最大的资金流出，仅在5月的第一周就流出超过9.26亿美元。但是目前状况似乎有些好转，因为截至上周，净流入量为1.2亿美元，好于前一周流出的3.03亿美元。

欧洲黄金买需滞缓，英国黄金买需大增，关注脱欧局势进展

因欧洲经济政治的不确定性，欧洲黄金市场一直是资金净流入地，同时此前汇通网也曾报道过，欧洲黄金ETF在2月时创下历史新高，暗示欧洲黄金市场受追捧，这对金价构成了支撑。

但是数据显示，在3月和4月的时候有大量来自英国的资金流入了黄金市场，因该国在脱欧问题陷入了僵局，加上近期英镑大跌，因此大量的资金开始流入黄金。

因此近期脱欧局势的紧张也将会对金价产生直接的影响。

从目前来看，此前特雷莎提出的新脱欧提议非但为期获得喘息的机会，反而引火烧身，引发了要求她辞职的呼声。而随着5月22日英国著名脱欧派利德索姆从首相特雷莎•梅的政府辞职，使首相面临越来越大的压力。

市场人士称，特雷莎的最新提议激怒了反对第二次公投的欧洲怀疑论者，对于那些希望让公众有更多发言权、希望彻底阻止英国退欧的人来说，这一提议还远远不够。因此这反而招致了更多的批评。一位与内阁关系密切的消息人士表示，就连她的一些部长也对这一提议提出了批评，并解释称他们觉得这些让步远远超出了他们在周二会议上达成的协议。

据悉更多的保守派议员向1922年委员会递交了信件，要求对梅进行不信任投票。1922年委员会是一个可以决定政党领袖成败的保守派组织。

分析人认为英国无协议脱欧的可能性正在上升，这可能会促使更多的投资者将目光转向黄金等避险资产，因此这可能会使得黄金获得部分支撑。

日内转折点: 1278

交易策略：黄金回落在1271接近做多，目标1276以上，止损1270。

备选策略： 若黄金在接近1278一线企稳，可以空单进场，目标1272，止损1281.

绿色的横线代表支撑位 | 红色的横线代表阻力位 | 浅蓝色的横线代表技术转折点

NO.2白银 当日内: 区间震荡，高抛低吸

5月22日纽约商品交易所(COMEX)2019年7月期银成交量为36402，5月22日未平仓合约减少873手。

在中美贸易冲突的大环境下，美元的避险属性得到展现，受到美债收益率走高以及经济前景忧虑的提振。隔夜白银整体维持震荡走低态势，本交易日暂时维持相当窄幅的交投格局。截止发稿现货白银报价14.41美元/盎司。

白银投资交易提醒：美元抢过白银避险风头 今日聚焦美联储会议纪要

目前唯一的避险资产似乎是美元，美元兑多数货币一直在走高。且在美国决定为华为提供90天的暂缓令后，股市前景略有改善。这两个因素都在打压贵金属。

本交易日市场将重点关注欧洲央行(ECB)行长德拉基在法兰克福的讲话，以及美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布的4月30日至5月1日会议纪要。

重点事件回顾：

【美联储罗森格伦：目前美联储没有改变利率政策的理由】美国波士顿联储主席罗森格伦(2019年FOMC票委)：对美联储在货币政策上保持耐心而言，贸易不确定性是一个重要的依据。 随着时

间的推移，预计美国通胀将回升至2%。 自2019年前期以来，全球经济增长担忧已经降温。 特朗普的关税主张可能会更加迅猛地将美国通胀推升至2%。 短期之内，美联储没必要调整货币政策。 近期数据与美国经济温和增长这一论断相吻合。 特朗普政府具有破坏性的贸易对话显然构成下行风险。

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【英国首相特雷莎•梅脱欧新提议推动英镑走高，但涨幅受内阁反对打压】英国首相特雷莎•梅周二提出了英国脱欧的“新提议”，对反对党派作出部分让步，包括就是否举行第二次公投举行议会投票。尽管提出了她所称的“进一步重大调整”，但许多强硬派议员已决定在下月不投票支持脱欧协议法案，这为三次被议会否决的协议再次失败埋下了伏笔。

【特朗普将因伊拉克局势实施的国家紧急状态延长一年】据外媒报道，美国总统特朗普将美国因伊拉克局势实施的国家紧急状态延长一年;美国白宫网站发布了特朗普关于延长因伊拉克局势实施的国家紧急状态的通知。

据悉，这份国家紧急情况令是小布什在2003年推翻萨达姆政权后签署的，目的在于保护受美国控制的伊拉克重建基金，以及美国在伊拉克的石油等领域企业的运作;根据最新通知，国家紧急状态令将延长1年，在2019年5月22日以后依然有效。

白银投资交易提醒：美元抢过白银避险风头 今日聚焦美联储会议纪要

【联合国贸发会议官员：受保护主义挑战，今年国际投资前景不容乐观】联合国贸发会议投资和企业司司长詹晓宁在21日海口举行的自贸园区发展国际论坛上说，今年国际投资前景不容乐观，充满不确定性和风险。

他表示，日益增长的保护主义是当前国际投资面临的主要挑战之一，其造成的影响未来不仅不会消失，反而可能愈演愈烈。

日内转折点: 14.5

交易策略：行情上涨至14.6空单进场，目标价位 14.35附近，止损14.7。

备选策略： 行情若回落到14.35附近，轻仓短多，目标价位定在 14.55附近，止损14.2。

绿色的横线代表支撑位 | 红色的横线代表阻力位 | 浅蓝色的横线代表技术转折点 |

NO.3美原油 当日内: 区间震荡，高抛低吸

隔夜WTI油价急跌近2.9%，因美国原油和成品油库存均意外增加，令投资者担心中美贸易摩擦可能在很长一段时间内打压原油需求。但沙特增产意愿不强，且美国和伊朗之间对抗没有缓和迹象，导致布伦特原油跌势相对较小，隔夜收跌近1.6%。

美国能源资料协会(EIA)报告显示，上周美国原油库存意外增加474万桶，至2017年7月以来最高4.768亿桶，因炼厂减产。分析师此前预计库存减少128.4万桶。

汽油和馏分油库存也意外增加。汽油库存增加371.6万桶，市场预估为减少66.2万桶；馏分油库存增加76.8万桶，市场预估为减少15.8万桶。

EIA数据还显示，上周美国原油交割地库欣库存增加126.6万桶；日炼油量减少9.8万桶；炼厂产能利用率下降0.6个百分点；美国原油日进口量减少24.4万桶。

贸易冲突长期化，供求终将会宽松？

中美关税冲突面临长期化的前景也重压油价。自从上一轮谈判于5月10日结束后，两国高层官员之间还没有安排进一步会谈，磋商陷入僵局。当时美国总统特朗普上调了部分中国输美商品关税。中美贸易摩擦给经济增长和石油需求预测带来压力。经济合作与发展组织(OECD)周二下调了今年全球增长预估。全球经济增长减速且货运量正在下降，这或许预示着今年稍晚石油消费增长将放缓。此外石油期货创下2014年以来的最大逆价差，加上现货价格仍远低于去年高位，一些交易员似乎认为任何供求紧俏局面都将是相对短暂的。

沙特艰难平衡国、内外压力

美国和伊朗之间日益紧张的关系可能导致供应中断。但石油输出国组织(OPEC)事实上的领导者沙特阿拉伯表示，致力于在可持续的基础上平衡石油市场。这限制了油价跌幅。

美国的银行摩根士丹利表示，受供需基本面吃紧推动，预计ICE布伦特原油今年下半年将陷于每桶75-80美元的区间内。

沙特在推行国内经济改革的同时还要对抗外敌伊朗，如此一来利雅得同华盛顿的关系就变得比以往任何时候都更加重要。高层决策官员已经与白宫方面达成共识，要确保油市供应充足，以换取美方在政治和军事上的保护，以及对伊朗的严厉制裁。

但沙特不急于增加石油产量和出口，担心供应增加可能导致库存再度升高，进而压低油价。一位熟悉沙特计划的海湾消息人士本月稍早表示，预计沙特6月原油出口量将保持在700万桶/日以下。

根据递交给联合组织数据倡议(JODI)的官方数据，今年第一季沙特原油出口仅较2018年同期减少了不到1%，较2011年初以来的平均水平低2.5%。然而，出口收入则较上年同期下降了约7%，主要缘于1月和2月布伦特原油价格实在太低。

沙特目前的首要目标，是说服其产油国盟友不要增加出口，特别是俄罗斯。在此同时，就算原油现货价格上涨，白宫也会鉴于当前的外交挑战而站在沙特这边。

土耳其：“尊重”盟友的决定

土耳其一名高级官员周三(5月23日)表示，土耳其已停止购买伊朗石油，并将继续遵守华盛顿的要求。去年11月美国给予包括土耳其在内的8大买家豁免已经过期，华盛顿试图孤立伊朗政权，彻底切断其石油收入。

这位不愿透露姓名的官员说：“我们现在没有从伊朗获得石油。我们曾经是八大豁免买家中的一员，但现在我们已经准备好遵守(华府的规定)。”有数据显示，土耳其早在3月份就开始削减伊朗原油进口量。分析师表示，土耳其已用俄罗斯和哈萨克斯坦的供给取代伊朗油品。

伊拉克将提升一大油田产量

伊拉克一名高级石油官员周三表示，伊拉克将在“未来几天”提高西库尔纳1号的产量至每天49万桶。

由埃克森美孚开发的西库尔纳1号油田目前生产约44万桶/日。

上周六，埃克森美孚从西库尔纳1号疏散了所有约60名外籍员工。几天之前，美国因感受到来自伊拉克什叶派民兵的威胁增强，从其驻扎在巴格达的大使馆撤出了非重要工作人员。伊拉克什叶派民兵被认为是伊朗在该地区的政治代理人。

日内转折：62.1

交易策略：逢高做空，在接近61.5美金附近空单进场，目标62.1美金以下，止损0.3美金

备选策略： 若原油下跌到达59.7支撑位，企稳做多，目标60.5以上，止损0.3美金。

绿色的横线代表支撑位 | 红色的横线代表阻力位 | 浅蓝色的横线代表技术转折点 |

NO.4布油 当日内: 区间震荡，高抛低吸

截至北京时间05:15，5月22日伦敦洲际交易所(ICE)2019年7月原油成交量为346737，布伦特期货原油5月22日未平仓合约减少21994手。

周四(5月23日)牛津能源研究所(OIES)在网站上发表报告指出，在原油现货和期货市场表现不符、地缘政治领域存在不确定性的背景下，沙特继续试图维持石油供应的均衡，油价走势预计将“非常颠簸不平”；

今日国际油价走势分析：牛津能源研究所预计油价走势将“非常颠簸不平”

　　尽管存在多重供应冲击，且美国与伊朗的紧张关系升级，但自从4月初以来，布伦特原油在70-75美元/桶的狭窄区间内交投，波动率受限；下半年，原油面临的关键问题是，预期的分化和现货/期货市场发出的混杂信号将如何得到解决；

　　沙特不得不采取均衡的措施，防止价格过度下跌或上涨；国际贸易局势令需求忧虑升温，供应前景也不甚明朗，亦未令局势取得任何缓和；

　　沙特和OPEC主要有三个选项：年内剩余时间继续以超过协议的幅度减产；从6月开始不再超额减产；将累积的库存投向市场。第一个选项将令下半年平均油价与上半年相比高5.3美元/桶。

日内转折点: 70

交易策略： 接近70.1附近空单进场，目标69.3以下，止损0.3美金。

备选策略：在接近68.6美金附近多单进场，目标69，止损0.3美金。

绿色的横线代表支撑位 | 红色的横线代表阻力位 | 浅蓝色的横线代表技术转折点

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