NO.1黄金 日内 : 美元跌落神坛，耐用品数据恐再添堵，黄金关注1287阻力

周五（5月24日）现货黄金窄幅震荡，现报1283.18美元，跌幅0.02%。

周四美国制造业PMI创十年新低，美元自两年高点回落，同时贸易担忧情绪令全球股市大跌，令黄金一度涨逾1%。市场人士指出，随着近期美国制造业疲软的迹象越发的明显，美元料将会出现明显的回落，这将使得黄金重新受到青睐。同时目前市场对于美联储降息的预期仍在持续升温，料也将限制美元的涨幅。技术面上，黄金上探重要阻力位1287美元受阻，短时间将是一个重要压力位。日内关注美国的耐用品订单数据。

贸易紧张情绪令全球股市大跌

周四全球股市大跌，因国际贸易的担忧情绪令市场避险情绪回升。

如果贸易局势有恶化的趋势，可能将拖累全球增长45个基点。这将进一步推动黄金进一步走高。

不过担忧似乎并不足以让人急于建立仓位，因为全球增长指标的早期读数表明第二季度的运行率为3％。较低的利率也是中央银行更加温和的政策立场的缓冲。所有这些因素似乎都抑制了避险行为的程度，因此也抑制了黄金作为避险工具的兴趣。

尽管投资者短时间可能会对黄金市场缺乏足够的兴趣，因美元近期总体强势挤压了黄金的买需。但是考虑到贸易逆风的影响，美元持续走高可能性不大，这最终将推动黄金走高。

市场人士称，有迹象表明，在第一季度出口和库存积累的短暂提振之后，美国的经济活动正在放缓。四月份工厂的零售销售和生产下降，而房地产市场大部分仍然疲软。第二季度的国内生产总值估计低于2.0%。美国经济在第一季度的年化增长率为3.2%，但随着去年特朗普政府减税和支出增长带来的大规模刺激逐渐消退，美国经济正在失去增长。

而10年期美债收益率一度刷新2017年10月以来新低，跌至2.3%下方。目前3个月期美债收益率为2.36%，美债收益率曲线仍维持倒挂的状态，强化了市场对于美国经济衰退的预期。

在最新研报中指出，根据美债收益率曲线倒挂这个市场最青睐的指标，美国经济衰退的风险正变得越来越可信。如果政策制定者不介入经济刺激，那么增长改善的希望可能会迅速消失。

尽管周四美联储不及预期鸽派，推动美元小幅走高。但是市场并未弱化对于美联储降息的预期，随着周四一系列经济数据不佳，市场对于2020年1月降息的预期已经升至85%附近。

美联储官员表达了对于贸易局势的担忧情绪

尽管周四凌晨公布的货币政策会议纪要上美联储未对关税和贸易政策做出阐述。但是在周五凌晨，多名美联储官员表达了对于贸易紧张局势对于经济前景的损害。

随着美联储强化了国际贸易局势对于美国经济的影响，如果近期贸易的紧张局势未能得到有效的缓解，可能会强化市场对于美联储降息的预期，这将使得美元进一步走低，并推升黄金。

全球经济放缓的担忧情绪将逐步引导资金流入黄金等避险资产

全球经济放缓的趋势愈发的明显。

周四欧洲公布的经济数据总体不佳，强化了市场对于欧洲经济放缓的忧虑情绪。数据显示，欧元区5月制造业PMI初值、德国5月IFO商业景气指数均不及预期，这使得欧元刷新了4月26日新低。

而晚间欧洲央行会议纪要则直言，对2019年下半年复苏的信心有所下降，近期部分数据甚至比预期还要弱；全球经济活动放缓的迹象仍在继续，贸易疲软仍在持续。

在制造业PMI公布前，因美国的初请失业金人士意外下滑，暗示美国的劳动力市场依然强劲，因此美元一度拉升至98.3上方，这使得黄金依然承压明显。不过随着制造业PMI和新屋销售数据均不及预期，美元随后迅速回落，黄金则一度拉升10美元 。

金刀认为，近期欧洲持续疲软的经济以及政治前景的不确定性和美国经济形成了鲜明的对比，因此使得美元持续走高并挤压了黄金的买需，因市场将美元视作是更好额避险资产。不过随着美国经济疲软的迹象越发的明显，这使得避险资金重新流入避险资产。因此近期市场需留意美国的经济数据表现。

金刀认为，自2019年以来美国的制造业疲软的迹象越发的明显，同时此前因新屋销售回升，房地产商的信心回升至7个月高点，但是这种状况未能持续，短时间市场关注美国就业市场的变化。目前强劲的就业数据依然是美国经济的亮点，但是随着劳动人口下降以及贸易局势对制造业的冲击加剧，这可能会使得美国就业市场萎缩。一旦市场出现明显的信号，将进一步打击美国的经济，并支撑金价走高。

日内转折点: 1286

交易策略：黄金回落在1281接近做多，目标1286以上，止损1279。

备选策略： 若黄金在接近1291一线企稳，可以空单进场，目标1285，止损1293.

绿色的横线代表支撑位 | 红色的横线代表阻力位 | 浅蓝色的横线代表技术转折点

NO.2白银 当日内: 区间震荡，高抛低吸

5月23日讯 周四(5月23日)亚市盘中，国际现货白银位于14.44美元/盎司水平。上一交易日银价继续承压略微收跌，本交易日暂时维持相当窄幅的交投格局。

今日欧洲大选拉开帷幕 现货白银低位挣扎以待时机

本交易日美国将公布初请失业金和新屋销售等数据，欧洲央行(ECB)将公布4月货币政策会议纪要，德拉基、卡普兰、戴利等欧美官员将参加会议。这些数据或风险事件或再度引发市场情绪的变化，届时银价可能因此加大波动。

与此同时，本交易日将迎来重磅的欧洲议会选举，5年一度的欧洲议会选举将于5月23日至26日举行。此次选举将投票选出751个欧洲议员席位。

由于英国脱欧的不确定性，加上意大利预算问题的担忧，本次欧洲议会选举面临巨大的不确定性。因此投资者密切关注，一旦出现任何意外的信息，市场行情恐剧烈震荡。

今日欧洲大选拉开帷幕 现货白银低位挣扎以待时机

现货白银技术面分析：

盘中目前银价继续维持窄幅交投，日线图上看，白银仍位于主要移动均线下方，MACD绿色动能柱不变，KDJ随机指标走平，指示白银可能继续陷入一段时间的窄幅整理格局。

4小时图上看，MACD红色动能柱不变，KDJ随机指标整体向下，指示白银短线将继续承压并窄幅交投。

基本面利好因素：

周叁英国《每日电讯报》政治副编辑称，1922委员会主席Graham Brady希望英国首相特雷莎•梅在周五的会议上宣布，其将在6月10日前辞任保守党领袖。英国脱欧的不确定性依旧，避险基调将利好贵金属资产。

全美不动产协会(NAR)周二公布，美国4月成屋销售意外下滑，因供应长期短缺的低价房屋市场持续疲弱。全美不动产协会公布，美国4月成屋销售下降0.4%，经季节性调整后年率为519万户。接受访查的分析师预估4月成屋销售增长2.7%，年率为535万户。3月成屋销售经修正后仍为521万户。

周叁据彭博报道，伊朗或在几周内超过核协议所规定的铀浓缩限制，与美国之间的紧张关係可能进一步升级。伊朗塬子能组织发言人报纸采访时称，“如果我们以先前的速度推进，塬本需要数月的时间，调整之后，几周之内便可达到这个上限。”中东地缘政治风险的攀升将令市场避险情绪升温，贵金属资产将获得利好提振。

基本面利空因素：

美联储(FED)周四(5月23日)凌晨公布的5月会议纪要显示，委员们在本月会议上仍坚持“耐心”政策立场，称利率可能在未来很长一段时间内保持不变。与此同时，委员们上调了对全年经济增长的预期，并表示他们此前对经济放缓的担忧有所缓解。本次会议纪要整体释放了偏乐观的信号，这利好美元而利空贵金属。

美国商务部周一批準华为在8月19日前购买美国产品，以维护现有电信网络，并向华为智能手机提供软件更新。目前来看，美元成为对衝日益升温的贸易战风险的首选，阻止了避险资金流入贵金属资产。

日内转折点: 14.65

交易策略：行情回落到14.5附近多单进场，目标价位 14.7附近，止损14.4。

备选策略： 行情若上涨至14.7附近，轻仓短空，目标价位定在 14.6附近，止损14.8。

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NO.3美原油 当日内: 区间震荡，高抛低吸

随着市场为美国经济长期低迷做准备，油价暴跌。国际贸易摩擦升级可能减缓全球经济增长，并削弱燃料需求。来自美国、日本、德国和欧盟的经济数据显示，能源密集型制造业疲弱，促使投资者重新考虑自己的宏观经济预期和未来对原油的需求。

美国国务卿蓬佩奥最新表示，美国随时准备在伊朗准备就绪时与伊朗谈判，有迹象表明中东紧张局势正在缓和，特朗普政府已采取措施防止油价飙升，美国原油库存上周增加470万桶，汽油库存增加370万桶，因炼厂活动减少，亦令油价承压。不过地缘局势的担忧情绪仍对油价构成部分支撑，伊朗早前向英国、法国、德国、中国和俄罗斯五国致函，传递了停息推行伊核协议部门条款的抉择。伊朗总统鲁哈尼还暗示，但愿五国能在60天内，推行保障伊朗好处的理睬，不然伊朗将撕毁更多协议部分。

油价周四（5月23日）收跌近6%，连续三个交易日下跌。较大的跌幅令油市出现了一些空头回补，周五油价小幅上涨，且市场部分消化了令人失望的美国制造业数据。不过分析人士指出，眼下市场仍在关注贸易局势是否会对油市造成进一步的打击，而且市场还在为美国经济长期低迷做准备，日内美国一年期美债收益率与十年期美债收益率再度出现倒挂预示美国本季度经济疲软还在持续。

周四公布的5月美国制造业指数跌至九年低点，增加了本季度经济可能放缓的迹象；4月新建住宅折合年率销量从11年高位回落。与此同时，隔夜公布的数据显示，日本5月份制造业活动陷入收缩，欧盟和德国的制造业活动也低于预期。交易员正以2015年以来未见之速度做空标普500指数，根据IHS 数据，空头头寸占SPDR标普500指数ETF信托流通盘的比例本周攀升至7%，为2015年以来最高。美国经济动能的丧失部分因国际贸易摩擦的不断升级，美国企业的信心也受削弱，市场下调了对原油以及美元的市场需求。

国际油价触2个月新低，原油期货随着美国股市下跌

能源对冲基金表示，从理论上讲，如果这件事真的变成一场洗牌，52美元/桶是下跌的目标位，这不会在一夜之间发生。60美元/桶是一个关键的上行目标位。

中美贸易争端的紧张情绪也引发了人们对全球经济放缓和石油需求疲软的担忧，此前美国将中国华为公司及其附属公司列入出口管制“实体名单”。

随着原油价格的最新下跌吸引了疯狂的原油空头，尤为引人注目的是，西德克萨斯中质原油(WTI)周四公布的能源价格创下6个月来的最大单日跌幅，WTI期货周四结算价下跌3.51美元，至每桶57.91美元，下跌5.7%，为3月12日以来的最低收盘价。WTI本周有望下跌7.7%，并录得5个月来最差的单周表现。对全球经济增长的疑虑与美国和中国之间持续不断的贸易争端交织在一起，令WTI价格备受压力。

来自美国欧洲日本等全球顶级经济体的采购经理人指数(PMI)数据都疲软，促使投资者重新考虑自己的宏观经济预期和未来对原油的需求。

日内转折：59.0

交易策略：逢低做多，在接近58.3美金附近多单进场，目标59.美金以上，止损0.3美金

备选策略： 若原油上涨到达59.7支撑位，企稳做空，目标59以下，止损0.3美金。

绿色的横线代表支撑位 | 红色的横线代表阻力位 | 浅蓝色的横线代表技术转折点 |

NO.4布油 当日内: 区间震荡，高抛低吸

周五(5月24日)亚市盘初，国际油价技术性反弹。油价隔夜重挫逾5%，连续第二天下跌，刷新近两个月低点，因贸易紧张局势抑制了需求前景，导致全球两大原油价格创下五个月来最大单日跌幅。

尽管贸易摩擦是经济增长和需求预测的主要阴云，但市场参与者也指出，油价暴跌也受到欧美数据疲弱，原油库存过剩的影响。不过OPEC减产以及地缘政治风险将减缓油价跌势。

此前美国官方的EIA数据显示，上周美国原油库存上升，达到2017年7月以来的最高水平。美国和欧洲的宏观指标显示，经济增长不如预期强劲。

数据公司IHS 表示，5月初美国制造业PMI降至50.6，为2009年9月以来最低，远不及4月为52.6。该调查显示整体疲弱，衡量工厂新订单的指标自2009年8月以来首次呈现萎缩。制造业约占美国经济的12%。

调查还显示，欧元区5月综合PMI初值略有提速，但增速小于预期，受制造业萎缩加深拖累，制造业状况对服务业的影响也变得愈发大。

随着对中美贸易冲突的担忧加剧，石油价格与全球其他市场一道走低。世界上最大的两个经济体之间的贸易冲突正迅速演变为一场技术冷战。

政治风险足以支撑油价

一些分析师称，美伊紧张局势正在缓解。石油市场之前建立了与美国对伊朗制裁的相关风险溢价，现在这种风险正在下降。

但根据油轮数据和行业资讯消息显示，伊朗5月份石油出口料降至不足50万通/日，不到4月份的一半水准。全球地缘政治风险仍然足以为油价提供支撑。

本周早些时候无人机对沙特阿拉伯的袭击引发了人们对中东局势持续动荡的关注，油价可能会在二月份低点上方附近止跌。

也门胡塞武装控制的电视台周四表示，他们用无人机攻击了也门边境附近的沙特城市纳吉兰的机场。胡塞武装被认定为伊朗的政治代理人。

该组织声称对上周沙特阿拉伯石油资产遭武装无人机攻击事件负责，并于在随后表示，将攻击沙特阿拉伯，阿拉伯联合酋长国和也门境内的300个重要军事目标。

另据消息人士透露，美国本周告知一些大型外国公司，敦促他们停止与委内瑞拉的航空燃油交易，否则将面临制裁。美国此举旨在加大施压，逼迫委内瑞拉现领导人马杜罗下台。

美国国务院一位官员在电话中说：“我们继续告知能源行业企业公司，就与委内瑞拉国家石油公司PDVSA开展业务可能面临的风险。”但出于人道主义原因，该官员认为，与委内瑞拉的柴油贸易仍属合规。

根据石油输出国组织的二手资料，委内瑞拉拥有世界上最大的石油储量，但截至4月份，该国石油产量已从二十年前的300多万桶/日降至每天不到80万桶。遭受制裁前，产量还有近140万桶/天。

OPEC和俄罗斯继续主动或被动减产

与这些利空因素形成对峙的是石油输出国组织(OPEC)发起的持续减产行动。高库存意味着OPEC可能会在6月底截止日期之后继续实施自愿减产。

业内人士和行业数据显示，俄罗斯正在使用铁路、槽罐和船只从管道中清除污油。到目前为止已经提取了约200万吨污染石油，超过全部受影响油料的1/3。需要长达六个月时间才能完成清污工作。在此之前，俄罗斯石油出口业务无法恢复到正常运营状态。

一个月前，俄罗斯因油料污染不得不停止通过管道向欧洲输送原油。根据白罗斯运营商对该管道位于其境内部分的分析研判，总共有约500万吨原油可能被有机氯化物污染。

日内转折点: 68.0

交易策略： 接近67.1附近多单进场，目标68.0以上，止损0.3美金。

备选策略：在接近68.7美金附近空单进场，目标68.0以下，止损0.3美金。

绿色的横线代表支撑位 | 红色的横线代表阻力位 | 浅蓝色的横线代表技术转折点

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