在贸易情绪冲击市场之际，避险情绪占据了主导地位。黄金延续了此前涨势，突破100日均线，同时，美国总统特朗普宣布对墨西哥所有商品自6月10日开始加征5%的关税，也推动了投资者转向风险资产，后市金价或获得强劲支撑，但有机构却表示，即便金融市场对经济衰退的担忧情绪高涨，金价仍未能赶上买盘。

U.S. Global Investors首席执行长Frank Holmes认为，特朗普的贸易政策可能会推高美国通胀，这给黄金带来了利好，“从历史上看，关税是一种税收，而这种税收将由美国消费者承担，因此这将导致通胀。”

黄金在历史上一直是对抗通货膨胀的良好对冲手段，Holmes指出，这一次不会有任何不同；此外，美联储降息的预期也将提振金价。现在我们看到的利率比10月份低得多，这也是支撑金价的一个因素。如果加上通货膨胀，金价很快就会达到1400美元。

道明证券在周四发布的报告中也称，如果其他市场继续出现动荡，投资者可能会再次转向黄金。考虑到黄金历来被用来对冲尾部风险事件，看到投资者配置黄金，我们不会惊讶，在此周期中，黄金仍处于低位。

State Street Global Advisors黄金策略主管George Milling-Stanley表示，黄金的避险功能仍然不可忽视。不认为会出现大量资金从黄金转到数字货币的情景。大部分金融顾问都对数字货币有疑惑，因为他们的客户们，那些覆盖各种类别的投资者们都在问数字货币是不是好主意。

但黄金的避险功能仍然是很突出的。在这种大量不确定的情况下，黄金维持住了目前水平，因为人们在寻求避险。股市没有下跌，债券收益率给出了混合的信号，这让人无法确定衰退是否会到来。

美元和股市会出现更多波动。并不是说股市会大跌，但会变得更波动。在这种情况下，黄金会受益。长期来看，过去50年里黄金市场收获了年均7.5%的收益；Milling-Stanley认为，应该在投资组合中配置5%的黄金。但如果认为衰退的可能很大，那可以配置更多黄金。

FXSTREET分析师Anil Panchal称，除伊朗和伊拉克危机外，特朗普宣布将对墨西哥所有商品加征关税也推动投资者转向风险资产。全球风险晴雨表，即美国10年期债券收益率也进一步走低；除了宏观方面的消息，美国经济数据也可能给交易员带来新的动力。

从技术角度来看，Anil Panchal认为，100日均线成为买家关注的关键水平。金价突破该水平，可能进一步升至1303美元，以及4月近1311美元的高位。与此同时，50日均线，即1287美元成为金价支撑位。

但是，法国巴黎银行表示，虽然收益率正在下降，降低持有黄金的机会成本，但投资者并没有增加做多金价，这可以从SPDR Gold Trust持仓数据来看。这表明投资者对黄金价格前景有一定程度的保留。

较低的债券收益率对黄金有利，因为它降低了持有黄金的机会成本。美国10年期国债收益率接近2017年9月以来的最低水平。与此同时，黄金的避险需求依然疲弱，因通胀压力依然温和。

尽管各国央行在2019年采取了更为宽松的政策，尤其是美联储，但通胀预期近期明显下降，这消除了投资者对黄金需求的因素之一；美元的强劲反弹仍是近期金价的主要阻力。在这两个因素逆转之前，金价要走高并维持远高于1300美元的走势将是一项挑战，

不过，黄金市场并不完全是一片黯淡，贸易紧张局势可能有助于支撑金价。我们对2019年底到2020年第一季度的金价持乐观态度。到那时，我们预计平均价格将高于目前水平，这主要是基于我们对美国通胀的预测有所上升。
 

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