北京时间周五(7月26日)20:30，美国公布的二季度GDP数据好于预期，进一步降低了美联储下周激进降息的预期。美指跳升11点至97.984，现货黄金急挫4.6美元至1413.72美元/盎司。

具体数据显示，美国二季度实际GDP年化季率初值录得2.10%，高出预期值0.3个百分点，但仍远不及前值3.10%。

美国二季度消费者支出年化季率初值录得4.30%，也高于预期值0.3个百分点，且远高于前值0.90%。

不过美国二季度核心PCE物价指数年化季率初值不佳，仅录得1.80%，低于预期值2%。前值为1.20%。该指标最受美联储决策层关注，但一直低于美联储设定的2%目标，长期表现不佳。美联储下周铁定降息25个基点。

消费支出受制于出口下滑

消费者支出加速可能帮助企业减少过剩库存，导致库存增幅收窄，提振制造业。企业正在处理未售出商品库存，对工厂的订单减少，抑制了制造业生产。

Fisher Investments的研究高级副总裁Aaron Anderson表示：“个人消费和商业指出一直在增长，而零售销售等新近公布的数据显示，下半年整体增长可能会反弹。”

由于强劲的劳动力市场支撑着消费者支出，美国近期并无经济衰退之忧。但消费者支出加速上升被疲弱的出口和企业投资所抵消。

美联储主席鲍威尔本月初称，企业投资是表现疲弱的经济领域之一，称其已经“明显放缓”，这可能“反映出对贸易紧张局势和全球经济增长放缓的担忧”。

波音危机削弱经济

波音周三公布该公司史上最大季度亏损，因解决737 MAX飞机问题的成本急剧增加，波音示警称，如果这款最畅销机型在争取全球监管当局同意复飞时遭遇新阻碍，波音可能不得不完全关闭737 MAX生产线。

737 MAX飞机先后在印尼和埃塞俄比亚发生空难，于3月在全球范围内停飞。737 MAX产量一直减少，并暂停交付。不少航空公司收缩航线，并暂停向波音公司采购飞机。

摩根大通驻纽约分析师Daniel Silver表示：“对于多个增长分项有更明显的影响，相关设备支出和出口疲弱，但库存增加与之部分相抵。”

贸易纷争引发数据大波动

穆迪公司驻宾州西切斯特的资深分析师Ryan Sweet表示：“经济放缓吓坏了美联储和市场，但天并没有塌下来，如果明年我们真的发生经济衰退，那将是因为我们引发全球贸易紧张自作自受。”

ING首席国际经济学家James Knightley在最近的一份报告中写道：“市场对全球贸易前景的担忧，引发美国GDP增速近期大幅波动。”

企业希望尽可能减少它们的库存。不少企业之前选择囤积库存，主要因担心贸易不确性干扰自己的经营策略。无论如何，自2018年以来，企业囤积库存的做法平均为美国GDP增速贡献了整整一个百分点。

减税利好继续消退

美国2018年经济增长2.9%，今年预计在2.5%左右。分析师估计，不会引发通胀压力的可持续经济增长率介于1.7-2.0%。

但亚特兰大联储把经济增长预估调降至1.3%，较一周前下滑0.3个百分点。并表示，二季度期间美国库存、投资和净出口减少，拖累了经济增速。

富国银行证券的资深分析师Sam Bullard表示：“随着财政刺激的效果消退，以及贸易政策不确定性和全球需求放缓仍阻碍企业投资，美国GDP增长应会减速。”

美联储真正关心的还是通胀

美联储主席鲍威尔此前表示，美联储将根据对全球经济增长前景、关税壁垒影响力以及通胀数据的监测情况，在必要是采取行动。鲍威尔甚至还曾表示，美联储可以酌情采取行动，延长美国经济的扩张期。

汇通财经APP指出，周四早些时候欧洲央行没有放松货币政策，也没有提供相关计划的更多细节，令市场失望，也强化了美联储下周可能不需要过于激进转鸽的观点。

现货黄金上看1464美元

(v)浪是自1266美元开启的上行((i))浪的子浪，((i))浪则是同样子1266美元开启的上行III浪的子浪。
 

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