关税问题引发市场避险，全球经济势必遭受新的打击。各大央行应对能力也面临新的考验。美联储上周四如期宣布降息25个基点，并不令市场感到意外。

宏观经济数据方面，美国制造业PMI7月跌至2016年以来最低，而备受瞩目的7月非农就业整体温和增长，市场还是对美联储年内降息50个基点的预期保持不变。

美联储乔治：如果数据显示经济疲软，将会支持调整政策

不过，她还是提出了自己的后备计划，由于经济面临来自贸易政策不确定性和全球经济活动疲弱的乱流，前景肯定存在风险。如果收到的数据显示经济疲软，我将准备调整政策，以符合美联储充分就业和稳定价格的使命。

2019年经济增长放缓符合我的预期，即中期内逐步下降至趋势水平。鉴于温和的经济增长、处于历史低位的失业率以及低迷的通胀前景，将委员会的政策设定维持在2.25%-2.5%应是合适的。

美联储罗森格伦：下调利率的理由并不“令人信服”

波士顿联储主席罗森格伦解释其为什么在7月30至31日的美联储政策会议上对降息投反对票。他说，下调利率的理由并不“令人信服”。

他日前发表的一份声明中表示，我此时并没有看到一个明确而且令人信服的理由来加大货币宽松，”。他提到了失业率在低位，通胀可能向美联储2%的目标回升，以及“股票价格和企业杠杆接近创纪录水平”这个背景下的金融稳定令人担忧。

罗森格伦和乔治在上周的政策会议上投反对票，支持维持利率不变，使得美联储主席鲍威尔自2018年2月掌舵美联储以来首次出现两人对货币政策投异议票。因此，更加难以排除下一次美联储利率决议时，依旧有官员投反对票。

周二（8月6日)，布拉德又将发声，布拉德7月中旬曾表示，美联储7月降息25个基点是合适的，无需更大幅度降息，最终决定也应验了他的说法。但作为美联储决策层的鸽派代表人物，考虑到贸易紧张局势在8月初突然再度升温，不排除布拉德讲话重新转鸽的可能。

周三（8月7日）美联储埃文斯紧接着发声，此前他是最鸽派的票委。埃文斯认为可能需要在年底前降息50个基点来提振持续疲弱的通胀，并让公众相信，决策者对其设定的2%通胀目标是认真的。

美国7月非农就业增长乏善可陈

尽管7月就业数据呈现健康状况，但三个月平均增幅创下14万的接近两年最低水平。这个趋势符合就业增速随劳动力市场收紧而逐步放缓的预期，但也可能被视为经济正在失去动力的迹象。此前两个月就业增长人数下修后比初值少了4.1万。6月数字从22.4万下修至19.3万，意味着美国就业市场并未如此前认为的如此强劲，而是保持在温和增长的水平。

就业增幅最大的行业是服务供应商，特别是教育和医疗服务以及专业和商业服务领域。零售业就业人数连续六个月下降，制造业增加人数创下六个月高位。建筑业相对疲软，增加4000人。

平均时薪环比增长0.3%，高于预期，前月数据上修为增长0.3%。这表明在雇主招聘难度加大的情况下，工资获得上涨动力，同时预示着消费支出前景将会良好。

没有迹象表明人口普查带来的临时就业对非农就业数据产生了重大影响。

外媒经济学家伊莱扎·温格称，就业数据突显出劳动力市场的弹性，但最近贸易紧张局势的升级，使得这一结果黯然失色。不过，更重要薪资数据仍然相对强劲，支持持续的经济扩张。

分析师JOSEPH称，此次非农数据给了美联储一些喘息的空间。在上周美联储主席鲍威尔的发布会上，贸易是其谈论的最重要的话题，就业、薪资和保持经济增长排在第二位。

加拿大帝国商业银行Avery Shenfeld称，7月份的就业数据与我们要求美联储再降息一次的呼吁是一致的，因为美国实际上需要通胀数据不超过2%，以避免劳动力市场过热。

汇通财经APP提醒，美联储降息后，全球其他主要经济体央行的动向值得关注。非农数据公布后，美联储官员将陆续发表讲话。如果埃文斯和布拉德在本周重申上述观点，或者甚至释放出需要更大力度宽松的信号，美元指数可能回落到98关口下方。
 

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