北京时间周四(9月19日)美联储如期降息25个基点，以帮助维持创纪录的经济扩张，不过美联储主席称“适度”的政策行动应该足以维持美国经济增长，美国经济前景“良好”，决定降息是为了“防范当前的风险”，包括全球经济增长疲弱和贸易紧张局势再度抬头。

这暗示进一步下调借贷成本的门槛提高，引发美国总统特朗普迅速而尖锐的批评。此次降息决定遭到了10位有投票权的决策者中三位的反对，突显出美联储内部存在分歧。较多的分析师认为美联储释放的信号略微偏向鹰派，至少并不鸽派，这给美元提供上涨动能，而金价则再次回落至1500关口下方，后市下行风险显著增加，一旦失守1480附近支撑，则可能会进一步跌向1450附近。

美联储连续第二次降息，鲍威尔强调美国经济前景稳健

鲍威尔为必要时“更多次降息”的可能性留有余地，但强调这并非美联储官员预期的情形。他称“可以而且应该能以适度调整联邦基金利率来应对”局势。美联储继续承诺将“采取适当行动以维持经济增长”。

鲍维尔还指出，我们预计劳动力市场将保持强劲，我们在观察影响美国经济前景的因素，将会重新讨论何时扩大资产负债表的问题，从今年开始，很难加强对利率的预期，在每次会议上将会仔细研究经济数据，即使利率回到零区间，也不会考虑使用负利率。

相对而言，鲍维尔这次的新闻发布会时间有点短，措辞方面也比较谨慎，强调了美国经济前景的稳健性，这给美元提供支撑，不过，市场对于扩大资产负债表的预期有所增加，这令美元一度缩减了一些涨幅。

(美元指数1小时图)

点阵图显示内部分歧严重

堪萨斯城联储主席Esther George和波士顿联储主席Eric Rosengren像7月一样反对降息，倾向于维持利率不变。圣路易斯联储行长James Bullard也加入反对阵营，他主张降息50个基点。

分析师认为，美国联邦公开市场委员会出现意见分歧，一方认为由于国内支出稳健而无需降息，另一方对全球经济疲软且通胀率持续低于2%的目标感到担心。

最新季度预测

预计到今年年底时的失业率约为3.7%，并在2020年底保持这一水平。较长期失业率预估仍为4.2%。与会者继续预测要到2021年才能实现2%的通胀目标。

经济学家指出，正式的会后声明和最新预测表明，在基线情境下，美联储的政策制定者不倾向于积极寻求额外的货币刺激措施。

调降超额准备金率，鲍威尔寻求重掌对联邦基金利率的控制权

美联储周三对其用于控制关键基准利率的工具进行了调整，同时决定放松整体货币政策。美联储官员决定自9月19日起将超额准备金利率(IOER)下调30个基点至1.8％，同时将目标区间范围降低25个基点至1.75％-2％。美联储还将隔夜回购协议的利率下调30个基点至1.70％。

在回购协议市场出现连续三天的波动后，美联储的政策发生了转变。隔夜回购利率的飙升使得联邦基金利率超过目前的区间，并迫使美联储十年来首次实施回购操作以平息短期利率的飙升。

美联储的最新举措是否能有遏制联邦基金利率的上行压力仍有待观察。不过，降低IOER可能会对联邦基金利率施加下行压力，进一步降低银行在中央银行存款的动力，促使他们转而向其他短期市场实施放贷。

一周前，IOER的调整还不在市场预期之中。但联邦基金利率达到预期并超过联邦基金目标利率区间后，利率策略师们调整了预测。这是过去一年中美联储第四次拉大IOER与联邦基金目标利率区间之间的差距，目前为20个基点。

这一最新调整符合2018年6月和12月，以及今年5月的行动，即控制实际联邦基金目标利率，不过这次是美联储首次在降低利率的同时调整IOER。在2018年6月和12月，上调IOER与加息同时进行，每次IOER仅上升20个基点，基准利率区间上调25个基点。 5月份， 美联储将IOER下调5个基点，同时保持基准利率不变。

除了降低IOER，美国银行策略师Mark Cabana，高盛策略师Praveen Korapaty和摩根士丹利策略师Matthew Hornbach均认为美联储可以恢复购买资产以补充和稳定储备。

Priya Misra等道明银行策略师表示，解决这一根本性问题的唯一方法是美联储扩大资产负债表规模（以防止储备金下降）或建立适当的常设回购机制(SRF)，我们认为美联储尚未做好准备，预计美联储会根据市场情况进行更多的隔夜回购操作”。

年内再次降息概率仅为65%，机构分析师认为本次利率决议偏向鹰派

Penn Mutual Asset Managemen的投资组合经理Zhiwei Ren表示，“有人猜测他们可能每年增加约1500亿美元的资产负债表，为市场提供流动性。他们没有提到这一点。这被视为有点鹰派。除此之外，一切都如预期，”Ren说。“在此之后，预期中值是不再降息，但有七位成员认为今年余下时间还会降息一次。这意味着他们倾向于今年剩余时间内再降息一次。但到2021年，他们预计加息一次。这符合这是一个周期中期调整的言论。这就是他们所表达的。他们会降息然后再次加息。”

道富集团全球宏观策略师Marvin Loh认为，“目前在FOMC内部存在着不少分歧未来两年的意见分歧似乎是市场将关注的主要故事之一。美元走强、曲线趋平。所以市场说FOMC鹰派，所以美元走强，曲线趋平，所以有政策错误。”

在美联储利率决议前，现货黄金一度升至1511.56附近，但利率决议后，美元走强，金价大幅走弱，最低触及了1483.50，为8月13日以来最低；这增加了后市下行风险；一旦跌破8月13日低点1480附近支撑，则可能会进一步跌向7月19日高点1453.09附近，甚至是8月份低点1400整数关口附近。

上方留意布林线中轨1512.85附近阻力，需要顶破该位置，才能缓解后市下行风险。

(现货黄金日线图)

北京时间9:06，现货黄金现报1490.53美元/盎司。 

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