本周黄金市场终于再次站回到了1500美元/盎司大关上方，但多空双方的胶着状态还并未结束；分析师Ryan Waldoch表示，尽管近期金价有所回落，但在下行关键支撑维持住的情况下，上行趋势还将继续；从较为长期的走势来看，黄金市场的走势还是比较明显的。

受金价上涨、需求下降和经济前景不明朗的影响，印度9月份黄金进口量暴跌68%，触及三年低点；一般来说，买家需要一段时间来适应黄金价格区间变化。一些人选择等待，认为价格会下降。其他人在这样的价位根本买不起黄金。

SP Angel周三援引新德里电视台的报道说，一些人甚至担心排灯节期间的黄金购买量会下降50%；SP Angel分析师称黄金销量通常在每年节日的第一天达到40吨，但印度黄金专家认为，今年的销量可能下降50%，然而，珠宝商希望提供足够有吸引力的折扣来鼓励消费者购买。

Malabar Gold & Diamonds董事长Ahammed MP表示，零售商在这个节日季推出的优惠活动将是关键。如果这些优惠足够有吸引力，买家可能会放松购买；Ahammed表示大多数珠宝零售连锁店都提供了诱人的折扣和优惠，以提振零售需求和销售额，以满足婚礼和节日季的需求；此外，在某些情况下，消费者可能更倾向于购买金条，而不是黄金首饰，因为前者没有制造费用，人们可能会购买金条，然后在后期将其打造成珠宝。

2004年金价还在400美元/盎司左右，之后进入了一个长达6年的大牛市，金价翻了近5倍。虽然眼下这种情况的重演似乎不太可能，但金价稳于50%和38.2%回撤水平之间的支撑水平上方，并且盘整过一段时间。

在过去3年的时间里，38.2%回撤水平是黄金市场的一个主要阻力水平，一直阻碍着金价上行。但在今年夏天，金价大举突破，甚至一度涨至1550美元/盎司水平；从长期趋势来看，黄金突破61.8%回撤水平花费了2007至2009的两年时间，突破50%水平则花费了2009至2010间的6个月，突破23.6%的水平也花费了2011年的6个月。那之后，在2013年初的下跌后，黄金市场花了2013-2019年的6年时间才突破38.2%水平。

黄金长期上行的趋势是显然的，尤其在目前的宏观环境因素影响下。但同时，盘整也可能需要不短的一段时间，如果金价能够突破50日和100日均线，那么将再次测试1550美元/盎司阻力水平，最终突破23.6%回撤水平，开启大涨。

而2020年美国总统大选可能会取代贸易因素，成为黄金价格的重要影响因素，而不断扩大的白银缺口将提升银价及其对投资者的吸引力。贸易因素仍然对黄金价格起着决定性作用，但贸易局势如何演变很难猜测，因此未来黄金走势尚不明朗。持续的紧张局势削弱了美国经济，并促使美联储放松了货币政策。

今年以来，美联储已经两次降息。低利率对黄金总是有利的。目前黄金价格约为每盎司1500美元，而2019年初为1290美元。降息会影响美国国债和债券的回报率。当利率下跌时，投资者往往会转向黄金；目前金价对贸易方面的反应很温和，除非我们看到情况出现更大的转变，否则价格可能会徘徊区间内。但从2020年年中开始，另一个因素，即2020年11月美国总统大选的准备阶段可能会占据中心舞台。有些候选人的计划将扩大政府的影响范围，并软化货币政策。这样的候选人将对金价产生积极影响。
 

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