周二（11月26日）亚洲时段，国际油价窄幅震荡。油价周一震荡微涨，守在近两个月高位附近，因投资者对旷日持久的国际贸易问题达成和解的乐观情绪增强。两大经济体发表积极言论，使全球市场再度乐观预计世界最大两个经济体可能很快签署第一阶段贸易协议，以结束贸易争端。再加上美股再创新高、12月份OPEC+延长减产预期及中东地缘局势，均对油价起到支撑作用。

OANDA资深市场分析师Craig Erlam表示，周一油价出人意料地企稳，尽管油价对贸易消息通常很敏感；近期原油价格的上涨动能明显不足，尽管上周晚些时候的强劲反弹可能给多头一些乐观的理由。

国际贸易传利好，支撑油价乐观情绪

两大经济体都希望平息长达16个月的关税问题，这为金融市场带来了可喜的提振。

11月26日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就解决彼此核心关切问题进行了讨论，就解决好相关问题取得共识，同意就第一阶段协议磋商的剩余事项保持沟通。商务部部长钟山、中国人民银行行长易纲、国家发改委副主任宁吉喆等参加通话。

圣路易斯Confluence Investment Management LLC的首席市场策略师Bill O’Grady表示，“贸易政策的变化在金融市场引起了强烈的乐观情绪，但令我感到惊讶的是，油价没有更大幅度地上涨。”

悉尼CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy表示：“市场仍旧完全受到贸易谈判影响，这看来正主导当前的市场行动。”

美股再创新高，提振原油需求

EP Wealth Advisors投资组合策略主管Adam Phillips说，“如果市场和经济前景不乐观的话，我认为我们不会看到这类交易，这是我们可以看到的另一个表明市场前景是积极的迹象。”

尽管人们对涨势的疑虑依然存在，并且债券等避险资产似乎得到了很好的支持，但全球范围股市正接近连续第三个月上涨。市场对第一阶段贸易协议的发生相对乐观，但是显然，在正式签署协议之前，还有更多的不确定性。

截止美股周一收盘，标普500指数上涨0.8%，报3133.64点；道琼斯工业平均指数上涨0.7%，报28066.47点；纳斯达克综合指数上涨1.3%，报8632.489点。

近期油价走势与股市具有极强的正相关性，因股市走高会改善投资者对于全球经济增速的乐观预期，从而利好原油需求，并支撑油价走高。

聚焦12月OPEC+会议，延长减产预期支撑油价

据媒体21日引用OPEC匿名官员的话说，OPEC+可能把将于明年3月底到期的原油生产减产协议延长至2020年6月。尽管现在看起来加大减产力度不大可能，但OPEC+可能向市场传递强化减产协议执行的信息。

价格期货集团菲尔·弗林表示，市场在持续低估石油需求。事实上，石油需求不仅强劲，而且本季度增长要好于前一季度。随着多国经济刺激措施的落实和OPEC表示将延长减产协议，整个石油供应体系可能会出现供应不足。

JBC能源预计，今年前三季度全球石油需求增幅仅为46万桶/日，加拿大和美国有关数据公布后可能进一步拉低需求增幅。不过，由于去年同期基数较低，第四季度全球石油需求同比增幅预计仍将达到120万桶/日。

伊朗强硬回应美方制裁，影响油市的三种可能性

针对美国财政部宣布对伊朗信息和通信技术部长穆罕默德·贾赫鲁米实施制裁，贾赫鲁米本人22日在社交媒体上发文回应说，自己并不是唯一一个上了美国制裁名单上的人——在此之前，美国已经制裁了很多伊朗人，甚至连伊朗癌症患者都成为美国的制裁对象。

未来将继续推进伊朗国内互联网覆盖，不会允许美国阻碍伊朗发展的阴谋得逞。 22日早些时候，美国财政部宣布对穆罕默德·贾赫鲁米实施制裁，贾赫鲁米在美国司法管辖范围内的所有资产将被冻结。

有报道称，美国和伊朗之间的军事冲突可能导致石油大涨，但美伊之间发生重大冲突的可能性比较低，美国和伊朗的局势将出现三种结果。

第一种，伊朗对波斯湾和阿曼海湾油轮攻击的大幅增加。类似于上世纪80年代的油轮战争，将对供应产生“小规模、短期”的影响，并导致石油价格立即但有限的飙升。

第二种，伊朗袭击沙特阿拉伯和阿联酋的石油基础设。在9月14日石油攻击的基础上，可能会导致供应550万桶损失。但研究显示，油价飙升可能也不会持续太久，因为油价将在一年内回到65 – 75美元/桶的区间。

第三种，美国和伊朗之间冲突升级。包括重大损害沙特和阿联酋的能源基础设施和关闭霍尔木兹海峡，将导致亏损供应2480万桶，约四分之一的全球供应，油价将立即飙升。报告称，一年内，油价将回落至每桶80美元至100美元的区间。

值得注意，尽管中东紧张局势升级，但预计对油价产生重大影响的结果，并不太可能实现。只有在更极端的情况下，油价才会出现急剧变化，才会出现重大的安全担忧和公众的严重反应。

机构押注油价2020年走强

比起沙特油田遭受袭击期间，油市明显表现得更好，虽然目前的数据仍不是很稳定。加拿大铁路罢工和基石管道线的压力减小，正在影响从加国西部的原油出口。展望未来，相信基本的石油数据将在未来几周改善，美国的原油库存将在年底前降至近几年的低位。
 
值得注意的是，本周EIA原油报告显示，美国墨西哥湾沿线原油库存尽管本周录得小幅增长，但是同比却呈现降低。进入2020年，我们认为油价仍有强势上涨空间。

高盛：建议2020年做多大宗商品指数和原油

高盛周一表示，2020年最为推荐的交易是做多大宗商品指数，最好的回报可能来自原油，理由是总体资本支出下降将导致供应减少。

该行指出，资本支出的“急剧和明显下降”使OPEC+确信，尽管明年非OPEC的石油产量有望大幅增长，但他们仍可以在2020年继续控制石油供应过剩。
（美油日线图）

截止北京时间09:30，美油徘徊58关口报57.99美元/桶，日内跌幅0.03%；布油报63.62美元/桶，日内跌幅0.05%。

策略建议：回调低位做多

重点关注：全球股市及美元表现、国际贸易局势相关消息、原油需求前景与产量、OPEC+延长减产预期

阻力：美油  58.74  59.50  60.70  布油  64.27  65.30  66.00  INE  464.8  471.0  476.3
支持：美油  57.40  56.50  54.86  布油  63.00  62.00  60.70  INE  458.6  452.0  445.4 

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