北京时间周六(2月8日)纽市收盘，现货黄金录得连续第三个交易日收涨，但周线收跌。尽管美国1月非农向好，但金价短线下跌后快速反弹。因对全球公共卫生事件导致经济放缓的担忧和全球利率下降盖过了强劲美国经济数据的影响。

满地可银行基本和贵金属衍生品交易主管Tai Wong分析称，市场似乎对全球公共卫生事件愈发紧张，金市这种剧烈、快速、与预期相反的反应非常能说明问题。在经济信号非常强劲的情况下，黄金仍有良好需求。

经纪公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示，公共卫生事件削弱了投资者对风险较高资产的兴趣，对全球经济放缓的担忧和疫情的不确定性正在支撑金价。

美国1月非农向好，但难阻金价涨势

具体数据显示，1月新增非农就业岗位22.50万个，远高于预期的新增16.50万，前值小幅上修为14.7万。1月失业率回升0.1个百分点至3.6%，但依然接近充分就业；1月薪资年率上升0.2个百分点至3.10%，也好于预期的3%。

美国劳工部称：1月建筑业、医疗保健、运输业与仓储业就业人数录得增加；过去三个月，平均新增非农就业人数为21.1万。美国失业率已经连续22个月保持在低于4%的水平，这是自20世纪60年代以来持续时间最长的一次。

但对历史数据进行年度修正，让特朗普的一个主要吹嘘点黯然失色，2018年的就业增长从268万降至231万。2017年和2019年的约为210万，这意味着在特朗普的领导下，尽管仍然强劲，但每年的增长速度略低于奥巴马政府最后一年的235万。

非农公布后，市场预计美联储最快将在9月降息（此前预计为7月）
① 非农公布后，联邦基金利率期货暗示，市场预计美联储在3月会议上维稳的概率上升至94%，加息概率为0%，降息概率为6.0%；
② 市场预计美联储2020年可能降息1次。最早在2020年9月会议上行动，降息概率为62.1%，若此次会议上没有降息，11月降息概率为66.7%。

Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn表示，尽管美国非农数据表现好于预期，但黄金依然有相当不错的表现，这意味着在这种宏观环境下，投资者仍然有理由持有黄金。

全球央行宽松预期回升也支撑金价

美联储此前表示将继续维持当前的利率不变，且维持每月600亿美元的资产的购买计划。欧洲中央银行和日本银行在提供流动性和低利率方面也积极采取了极为宽松的措施。

Fed Watch工具显示，市场目前对于美联储年内的降息预期为77.1%，此前一度高于80%，在2019年末的时候一度跌至50%附近。因越来越多的投资者押注美联储年内仍将降息一次，以应对全球经济前景不确定性。

而随着近期包括全球公共卫生事件所引发的不确定性，分析人士认为这可能会加大新兴市场国家央行的降息压力。1月22日，马来西亚央行出人意料地下调了利率，理由是对经济增长前景普遍感到担忧。

随后，泰国央行此前也将将基准利率下调至纪录低位1%，菲律宾央行则在周四将基准利率从4%下调25个基点至3.75%。此外，新加坡金管局的决策者也曾暗示有进一步放松货币政策的空间。同时有消息称印尼央行也有望在本月正式下调利率。

RJO期货公司高级市场策略师鲍勃·哈伯科恩表示后：“投资者正在期待更多量化宽松计划和央行降息，目前投资者正在积累黄金头寸。较低的利率降低了持有非孳息金条的机会成本。”

弹劾案结束后，特朗普仍然有官司缠身

特朗普在最高法院的所有三起案件中均在下级法院败诉。其中两个涉及特朗普阻止国会发给第三方传票，即特朗普的会计师事务所、德意志银行和德意志金融公司，获取他的银行记录，纳税申报单和其他材料。

另一起案件涉及对特朗普及其家庭房地产业务进行刑事调查，民主党人曼哈顿区检察官赛勒斯?万斯正在寻求总统的纳税申报表，最高法院将在6月底对这三起案件作出裁决。

3月31日，最高法院将对三宗案件进行辩论，重点是关于众议院委员会和纽约市检察官是否有权执行传票以获取特朗普财务记录。特朗普的律师辩称，宪法赋予在职总统不受所有刑事调查的影响。

最终可以要求最高法院裁定的还有另一个重大案件，目前正在等待哥伦比亚特区巡回上诉法院的裁决。在这一案件中，司法部辩称，总统的高级助手可以被豁免接受国会传票，比如民主党领导的众议院司法委员会发给前白宫律师唐?麦加恩的传票一样。

密苏里大学法学教授、弹劾问题专家说，在弹劾审判中，“目前的国会不能约束未来的国会，法院不同，他们必须提供司法解释。而且，至少在理论上，高等法院的裁决对所有下级法院都有约束力。”这意味着特朗普律师提出的任何论点仅适用于该审判。

美股和美元双双走高，但黄金多头毫无畏惧

尽管股市走高，但是很多投资者出于对不确定性的担忧，因此在买股票的同时买入黄金以作为对冲。整体来看，美国之外许多国家利率水平处于极端低位是黄金的核心利好因素。

TD Securities也认为金价将在整个2020年保持震荡上行的态势。尽管风险偏好有所改善并且美股刷新历史高位，但金价在1550附近的支撑依然完好。此前避险情绪的降温和ETF持仓过度导致金价显著回调。

短期预计由于多头依然拥挤，市场可能会陷入到震荡之中。而长期来看，全球范围内的黄金投资需求增长以及实际利率的下滑还将为2020年全年黄金的强势提供支撑。

华尔街警告市场需保持谨慎

加拿大皇家银行财富管理公司董事总经理George Gero表示，尽管最近股指期货价格走强且美元指数上涨，但在最近的下跌之后，黄金仍在周四持续反弹。这正是我一直强调的，股票上涨和美元指数上涨，是不可能持续对黄金构成压力的，因为这最终将导致通胀。此外一些投资者正在购买黄金作为对冲工具，以防股市从高位下跌。这都是黄金逆市反弹的重要原因。

道明证券（TD Securities）也持续同样的观点，并表示，预计今年黄金将进一步攀升。该投行称，尽管风险偏好持续坚挺，股票再度创下历史新高，但金价已从每盎司1550美元的支撑位反弹，交易价格略有上升，预计市场将保持对于黄金的结构性需求。

但是该投行也表示，破纪录的ETF持仓量进一步扩大了清算范围，黄金多仓持续增持的可能性不大。考虑到黄金多头仓位拥挤，这表明区间交易将继续成为目前的常态。
（现货黄金日线图）

截至本周收盘，现货黄金报1570.44美元/盎司，周跌幅1.18%。 

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