周五（2月7日）现货黄金窄幅震荡，盘中刷新三个交易日高位至1569.19美元。现货黄金现报1568.38美元，涨幅0.11%。

尽管周四因市场对于全球公共卫生事件等不确定性因素担忧情绪化解，美股续刷历史新高，同时国际贸易乐观情绪使得美元刷新四个月高位，但是黄金仍小幅走高，上涨10美元，因市场仍在评估近期风险事件对于经济的影响。

同时全球央行的宽松预期再度回升也小幅支撑金价。尽管此前黄金一度小幅跌破1550美元关口，但是总体而言，黄金仍在1550上方获得了支撑，上行走势依旧完整，日内若明确站上此前的密集成交点位1575美元（同时也是2月4日大阴线开盘价位置附近），料黄金将恢复偏多的走势。

日内关注美国非农数据，日内早些时候市场小幅上调了非农的预期值，暗示美国的就业市场依旧非常强劲，这可能短时间限制黄金的涨幅。

国际贸易乐观情绪叠加美元走强或继续限制金价涨幅

与此同时市场对于近期全球公共卫生事件所引发的担忧情绪有所缓解，加上国际贸易的乐观情绪进一步抵消了不确定性的负面影响。

2020年2月6日，国务院关税税则委员会（以下称税委会）发布公告，调整对原产于美国约750亿美元进口商品的加征关税措施，自2020年2月14日13时01分起，2019年9月1日起已加征10%关税的商品，加征税率调整为5%；已加征5%关税的商品，加征税率调整为2.5%。除上述措施外，其他对美加征关税措施继续按规定执行。对美加征关税商品排除工作继续开展。

受此影响，美国股市周四连续第四个交易日上涨，主要股指创下历史新高，道琼斯工业指数收高88.92点，或0.3%，报29379.77点；标普500指数收高11.09点，或0.33%，报3345.78点；纳斯达克指数收高63.47点，或0.67%，报9572.15点。

随着近期市场担忧情绪缓解，短时间将继续对黄金的涨势构成压力。

日内关注美国非农数据，周五公布前市场上调预估，或对金价构成压力

最新的ADP报告显示美国企业就业人数创2015年5月以来最大增幅，同时周四美国劳工部公布上周初请失业金人数为20.2万人，创下九个月低点，显示尽管企业投资疲弱，但就业市场趋紧将继续维持美国历史上持续时间最长的经济扩张。

日内早些时候，市场将美国1月季调后非农就业人口变动预期值由16.3上调至16.5，美国1月私营企业非农就业人数变动预期值上调至15.5，也进一步反映了市场对于美国就业的乐观预期。如果符合预期甚至好于预期，可能会进一步打压金价。

市场仍在评估不确定性因素对于经济的影响，黄金于附近获得支撑

周四公布的德国12月工业订单意外下滑，因欧元区其他国家需求疲弱，表明制造业下滑将继续拖累欧元区最大经济体的整体成长。德国统计局说，对德国制造产品的需求较前一个月下降2.1%。这是自去年2月以来的最大降幅，分析师此前预期为增长0.6%。德国经济部称，“总体而言，德国的工业经济前景依然低迷。

近期欧洲经济数据略有企稳的迹象，制造业PMI小幅回升，这令市场预期欧洲经济已经摆脱了最糟糕的时期。但是周四德国工业订单数据表明，德国的制造业依旧疲软，这将损害欧洲经济复苏的前景。分析人士担忧，近期市场的不确定性可能会对德国1月的数据表现造成压力。

与此同时，尽管美国的就业市场持续表现强劲，但是第四季劳动生产率增长环比年率为1.4%，尽管有所回升，但趋势依然疲弱，表明美国经济可能仍将保持温和增长势头。生产率偏低正在挤压企业利润。

美债收益率反映了市场的谨慎情绪，周四在美股和美元继续走高的情况下，美债收益率几无变动，指标10年期美债收益率在午后交易中下跌不到1个基点，报1.6422%。两年期美债收益率午后交易中上涨不到 1个基点，报1.4472%。

全球央行宽松预期回升也支撑金价

美联储此前表示将继续维持当前的利率不变，且维持每月600亿美元的资产的购买计划。欧洲中央银行和日本银行在提供流动性和低利率方面也积极采取了极为宽松的措施。

Fed Watch工具显示，市场目前对于美联储年内的降息预期为77.1%，此前一度高于80%，在2019年末的时候一度跌至50%附近。因越来越多的投资者押注美联储年内仍将降息一次，以应对全球经济前景的不确定性。

而随着近期包括全球公共卫生事件所引发的不确定性，分析人士认为这可能会加大新兴市场国家央行的降息压力。1月22日，马来西亚央行出人意料地下调了利率，理由是对经济增长前景普遍感到担忧。

随后，泰国央行此前也将将基准利率下调至纪录低位1%，菲律宾央行则在周四将基准利率从4%下调25个基点至3.75%。此外，新加坡金管局的决策者也曾暗示有进一步放松货币政策的空间。同时有消息称印尼央行也有望在本月正式下调利率。

随着全球央行的鸽派预期回升，这也将对金价构成支撑。

RJO期货公司高级市场策略师鲍勃·哈伯科恩表示后：“投资者正在期待更多量化宽松计划和央行降息，目前投资者正在积累黄金头寸。较低的利率降低了持有非孳息金条的机会成本。”

华尔街警告市场需保持谨慎

加拿大皇家银行财富管理公司董事总经理George Gero表示，尽管最近股指期货价格走强且美元指数上涨，但在最近的下跌之后，黄金仍在周四持续反弹。这正是我一直强调的，股票上涨和美元指数上涨，是不可能持续对黄金构成压力的，因为这最终将导致通胀。此外一些投资者正在购买黄金作为对冲工具，以防股市从高位下跌。这都是黄金逆市反弹的重要原因。

道明证券（TD Securities）也持续同样的观点，并表示，预计今年黄金将进一步攀升。该投行称，尽管风险偏好持续坚挺，股票再度创下历史新高，但金价已从每盎司1550美元的支撑位反弹，交易价格略有上升，预计市场将保持对于黄金的结构性需求。

但是该投行也表示，破纪录的ETF持仓量进一步扩大了清算范围，黄金多仓持续增持的可能性不大。考虑到黄金多头仓位拥挤，这表明区间交易将继续成为目前的常态。

后市前瞻

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