周五（2月14日）欧洲时段，英镑兑美元回落60余点至1.3001的日内低点，英国财政大臣苏纳克提醒内阁大臣们，需要寻求方式节省预算5%，这与此前分析师认为的新任财相上任后推行的财政宽松政策有所出入，而短线同样需关注的是技术阻力水平。

欧洲时段，美油创两周新高至52.3美元/桶，业内报告称OPEC+已经实施了减产行动，且中东地区地缘风险犹存，而非洲最大产油国尼日利亚亦面临产能下降的困境；标普全球普氏能源的调查报告显示，OPEC各成员国自去年12月已来已经额外执行了50万桶/日的减产额度，这基本相当于近期因为公共卫生风险事件而带来的全球需求缺口。这一状况令油价下行趋势得到遏制，暂时得以企稳。

★近期热点提要★

2、【欧元区第四季度季调后GDP季率初值基本符合预期】
① 百达财富管理公司(Pictet Wealth Management)高级经济学家纳迪亚·加尔比(Nadia Gharbi)表示，今年年初，我们看到调查显示，欧元区制造业正在复苏，服务业也表现出了韧性。但最近的数据越来越显示复苏并不容易；
② 亚洲公共卫生危机持续影响欧元区经济。德意志银行(Deutsche Bank)德国首席经济学家斯特凡·施奈德(Stefan Schneider)表示，由于人们将希望寄托在中国经济的改善上，此危机可能为预期中的全球经济复苏带来了巨大风险；
③ 欧洲央行下一次货币政策会议将于3月12日召开，届时它将修订对增长和通胀的预测。分析师表示，这将是欧洲央行在3月份会议上倾向鸽派的一个机会，委员们可能会说公共卫生危机加大了经济下行风险。

3、【英国财政大臣苏纳克提醒内阁大臣们，需要寻求方式节省预算5%】
英国首相约翰逊发言人：英国财政大臣苏纳克提醒内阁大臣们，需要寻求方式节省预算5%；（被问及财政规则）将继续有明确的财政框架，将在预算计划中得到确认；（被问及预算是否仍然计划在3月11日公布）准备工作仍在进行中；首相约翰逊期待访问美国，并将与美国政府保持联系。

4、【周五公布的数据显示，德国经济去年第四季度陷入停滞】  
去年第四季度，德国经济增长陷入停滞，但这很大程度上已经成为当前市场情绪的一部分。预计2020年情况会开始好转，要留意的是卫生事件引起的情况变化。 

5、【Metals Focus表示，德国成为目前实物黄金需求方面为数不多的亮点】
① 尽管2019年全年德国的实物黄金投资需求同比有小幅下降，但这主要受到了年初疲软表现的影响；
② 之后黄金的买盘强劲回升，尤其是在2019年最后两个月里。今年1月末以来有所回落，但总体仍然在非常健康的水平；
③ 德国处在负利率状态中，这被认为是支撑黄金需求的原因之一。此外，创下新纪录的欧元计金价也增强了投资者的信心。

6、【多为官员讲话暗示今年美联储政策不易发生变化】 
① 本周，美联储主席鲍威尔在国会证词中表达对美国经济的信心称：“美国经济没有任何失常或不平衡的地方。”但他表示，预计卫生事件给美国经济造成的拖累“很快”会显现。
② 几位联储官员的讲话，也暗示今年美联储政策不易发生变化。旧金山联储主席戴利表示，美国经济状况良好，能够抵御任何风暴。费城联储主席哈克称，美联储应在一段时间内维持利率不变。纽约联储主席威廉姆斯称他认为经济“非常、非常好”，并预计今年通胀将回升向接近2%的水准。

★欧洲时段外汇行情回顾★

欧洲时段，欧元兑美元反弹至1.0850附近，美国1月消费者支出似乎进一步放缓，欧元区GDP符合预期，而德国经济去年第四季度陷入停滞，但荷兰国际集团(ING)称，欧元可能延续空头走势，因为欧元区的经济增长数据不可能改善对该地区黯淡经济的展望，目前由于担心卫生事件对欧元区经济的不利影响，即便数据好于预期，或许也不足以触发欧元的空头跌势逆转。

欧洲时段，英镑兑美元回落60余点至1.3001的日内低点，英国财政大臣苏纳克提醒内阁大臣们，需要寻求方式节省预算5%，这与此前分析师认为的新任财相上任后推行的财政宽松政策有所出入，而短线同样需关注的是技术阻力水平；裕信分析师在一份报告中称，英国政府改组后，英镑兑美元可能持续守在1.30附近，并兑欧元持坚；英国政府改组可能导致下个月公布的预算案中推出更多财政刺激。

欧洲时段，美元兑日元陷入拉锯盘整，周末来临前市场的谨慎情绪，叠加此前持续存在的基本面不确定性风险，仍然阻碍了美元兑日元进一步反弹重返110关口。日内各国股市同样涨跌参半，投资者因此也更多采取了观望姿态。

欧洲时段，澳元兑美元延续低位盘整，周末来临前市场观望情绪为王，下方继续在0.67关口之上得到支撑，但是上行动能却依旧不足。周末将至，市场正在密切观望全球公共卫生事件可能出现的进一步进展，在更多基本面消息出炉前，汇市正缺少方向性指引。

欧洲时段，美油创两周新高至52.3美元/桶，业内报告称OPEC+已经实施了减产行动，且中东地区地缘风险犹存，而非洲最大产油国尼日利亚亦面临产能下降的困境；标普全球普氏能源的调查报告显示，OPEC各成员国自去年12月已来已经额外执行了50万桶/日的减产额度，这基本相当于近期因为公共卫生风险事件而带来的全球需求缺口。这一状况令油价下行趋势得到遏制，暂时得以企稳。

欧洲时段，现货黄金升至近两周高点1580.55美元/盎司，整体受到风险情绪的左右，投资者短中期的焦点依旧是亚洲突发公共卫生事件对经济的冲击，而美国1月消费者支出似乎进一步放缓，各国央行会继续宽松政策，因此黄金仍然是比较有吸引力的。渣打银行认为，实物黄金需求也将是一个关键影响因素。

机构观点

【凯投宏观：英国更换新财长有利英镑走强，欧元兑英镑年底将跌至0.7752】 
①凯投宏观(Capital Economics)市场经济学家Hubert de Barochez表示：“约翰逊首相意外更换了财政部长，这进一步支撑了我们的观点，即更宽松的财政政策和更紧缩的货币政策即将出台。这反过来还支撑了我们另一个预测，即未来英镑将走强。”
②凯投宏观(Capital Economics)预测，到2020年底，英镑兑欧元将达到1.29，为所有分析机构给出的最高预测；换句话说，欧元兑英镑年底将跌至0.7752，从目前水平跌约550点.

【西太平洋银行：日本经济技术衰退风险再现，日元汇价或承压】
① 西太平洋银行的分析师指出，日本将于下周一发布2019年四季度GDP报告，该行认为，考虑到去年年底日本政府再度上调消费税，同时该国还遭遇台风灾害后遗症以及贸易风险冲击的状况，GDP有可能录得3.8%的季率负增长，这对于市场将是当头一棒；
② 该行同时指出，考虑到当前众所周知的风险事件打击，日本经济在2020年一季度料仍复苏无望，这意味着经济连续两个季度负增长录得技术性衰退的概率已经非常之高。该国政府将只能押注此后东京奥运会所带来的需求能够将经济暂时带出泥潭；
③ 在此状况下，日元汇率料将承压。虽然以往负面经济消息往往反而利多日元，但眼下，若日本本土成为负面消息的集中发源地，仍会令日元的避险性质受到削弱，因此，下周数据出炉后，美元兑日元将有大概率升回110上方。 

【渣打银行(Standard Chartered)：避险情绪在逐渐降温后，实物黄金需求将承压】
① 黄金市场的底部将受到测试，实物需求将是一个关键影响因素；近期中国和印度的实物黄金需求都比较疲软，而这是全球最大的两个实物黄金需求国；
② 该行贵金属分析师Suki Cooper表示，尽管各国央行都会继续增持黄金，但2019年其增持量已经变得较低。土耳其1月增持了46吨黄金，但1月中国黄金储备不变，并且这已经是连续第四个月其黄金储备维持不变了；
③ 长期投资者还在继续增持黄金，但不少投机者此前已经选择获利了结甚至做空黄金。在这种情况下，2月金价要回到1600美元/盎司关口上方将是比较难的；
④ 该行预计今年1季度黄金均价1540，二季度均价1580美元/盎司。金价已经有所回落，但还未测试因疲软实物需求而可能出现的底部水平，因此金价仍可能进一步走低。

【高盛预计土耳其基准利率将在第一季度末下调至10.75%】
高盛现在预计土耳其基准利率将在第一季度末下调至10.75%（此前预测为11.5%），在第二季度末达到10%（此前预测为11%），在第三季度末达到9.75%，然后保持不变直到2020年底。彭博1月份的调查显示，大多数经济学家都预测，土耳其的利率将在今年年底降至9.5%，然后在2021年第二季度降至9%。

【瑞银：加元年内将持续疲软，美元兑加元均价上调至1.3370】
① 瑞银集团分析师指出，加元汇价在2020年全年都将跑输G10货币，预估美元兑加元年内均价将走高至1.3370。一方面，国际能源市场需求不振油价疲软将对加元构成显著的连带冲击，另一方面，加拿大经济增速受出口拖累不及预期的状况则会令加拿大央行被迫降息，而眼下，市场显然低估了该国央行的宽松预期。
② 除了兑美元走软之外，加元兑避险货币日元和同为商品货币的澳元也会在年内走弱，原因在于加拿大的经济周期与亚太市场并不同步，因此央行政策宽松空间更大。  

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