北京时间周二（2月18日）亚洲时段，国际油价震荡走低，但整体仍维持12个交易日高位。因主要产油国或将实施进一步减产可能收紧全球原油供应的预期，盖过了对公共卫生事件产生经济影响的担忧。

石油经纪商PVM的Stephen Brennock表示，“正如他们所说，没有什么是永远下跌的，油价似乎终于摆脱了看跌的困境。对OPEC+产油国联盟将做出供应回应措施的预期，提振了市场人气。”

    

OPEC+深化减产预期盖过公共卫生事件担忧

根据国际货币基金组织（IMF）的财政平衡预算模型，沙特、伊朗、伊拉克等无法在55美元/桶的油价下平衡收支。因此当最近油价跌破55美元/桶时，沙特便召集诸盟友国提出要提前召开OPEC会议，希望以更大力度的减产，抵御卫生事件对需求端的影响，藉此稳定油价。因此从长期均衡角度看，OPEC国家需要至少65美元/桶的国际油价来平衡财政收支。 

俄罗斯和伊朗官员讨论OPEC+内部合作事宜

随着OPEC+就公共卫生事件召开紧急会议的希望减弱，原油价格在创下9月以来最大单周涨幅之后回落，同时投资者评估中国为应对公共卫生时间冲击所采取的刺激措施。

虽然沙特还没有放弃推动本月举行会议，但是因为俄罗斯对此表示反对，OPEC及其盟国很可能会坚持原定于3月举行的会议。亚洲部分地区已承诺增加额外的财政刺激，来应对公共卫生事件造成的经济打击。

OPEC+减产预期始终是支撑油价的有利因素之一，作为OPEC+内最大的非OPEC产油国，俄罗斯的表态至关重要。若俄罗斯赞成深化减产措施，将进一步利好油价。

全球商品贸易下滑趋势深化，经济面因素仍牵动油价走势

世贸组织(WTO)表示，未来几个月，全球商品贸易可能持维持疲软，因为公共卫生事件带来的破坏阻碍了国际商贸的流动。国际贸易的增长已经由于关税和不确定性而放缓了。

总部位于日内瓦的世贸组织最新发布的前瞻指标商品贸易晴雨表在95.5，而11月份为96.6。若该指数在100则表示下一季度的增长符合中期趋势，而高于或低于100则表明增长高于或低于近期趋势。

去年第三季度全球商品贸易量同比下降了0.2%，最新的晴雨表水平未显示出持续复苏的迹象。实际上，2020年第一季度贸易同比增幅可能再次下降，但证实这一趋势的官方统计数据在6月份才会公布。

油价依然对于供应过剩，亚洲地方经济因公共卫生事件影响而放缓极为敏感。很明显的一点是，在亚洲公共卫生安全事件结束之前，油价将一直处于低位。
    
凯投宏观分析师上周末表示，目前开始评估疫情对长期经济影响为时过早，投资者将关注2月制造业数据，特别是亚洲的数据，以寻找初步迹象，判断疫情对于全球制造业供应链的影响有多么严重。预计数据将疲弱，但如果好于预期，那么工业商品价格可能进一步上涨。

由于目前全球石油供应明显过剩， 油价的潜在上行空间恐有限。如果利比亚石油港口封锁在短期内结束，这种情况将持续恶化。而如果油价继续目前的走势，如果亚洲地区需求迅速反弹，对石油出口国来说将会是好消息。 

市场出现了一些石油短期需求的迹象，因近月布伦特原油期货市场从正价差转为逆价差，4月/5月价差目前为每桶升水0.19美元，此前曾在2月7日达到贴水0.33美元的低点。
（美油日线图）

截止北京时间09:40，美油报52.11美元/桶，日内跌幅0.40%；布油报57.24美元/桶，日内跌幅0.75%。 

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