周六(3月7日)本周金价大幅飙升近90美元，涨幅5.57%。全球公共卫生安全的担忧情绪引发各国央行降息潮，其中美联储紧急降息50基点后，市场仍然预期美联储还会在本月中旬再降息75基点。在公共卫生安全问题不断蔓延的背景下，分析师普遍认为金价仍是当前最受欢迎的避险资产。

展望下周，市场迎来欧洲央行利率决议，此外还有一系列重磅经济数据，其中包括日本GDP、欧元区GDP、英国GDP、美国PPI等，而公共卫生安全的问题的进展仍然是投资者密切关注的焦点，接下来让我们回顾一下本周重磅焦点事件，了解分析师观点，以便更好的预测下周行情走势。

受疫情影响全球经济增长前景下滑的担忧情绪升温

外媒报道，经济合作与发展组织OECD最新的经济预测表明了疫情给全球经济发展带来的危险。

另据报道，经合组织2日警告称，疫情正令世界经济陷入自全球金融危机以来最严重的低迷状态，它敦促各经济体政府和央行采取应对措施，以避免出现更严重的衰退。

报道称，经合组织在最新的经济展望中说，今年全球经济增速预计仅为2.4%，为2009年以来的最低水平，低于去年11月预测的2.9%。

OECD预测，假设疫情于今年一季度在中国见顶，且其他国家的疫情温和可控，那么全球经济增长可能会在2021年恢复至3.3%。然而，该组织警告称，如果疫情在亚洲、欧洲和北美蔓延，今年全球经济增速可能会降至1.5%。

亚洲开发银行周五表示，预计疫情将使今年全球经济增长减少0.1至0.4个百分点，财政损失预计将在770亿至3470亿美元之间。亚行表示，除中国以外的亚洲发展中地区今年经济增长可能减少0.2至0.5个百分点。

国际货币基金组织IMF主席格奥尔基耶娃当地时间3月4日发表文章表示，疫情的迅速蔓延，预计2020年全球经济增长率将低于2019年的2.9%，2020年实现更强劲经济增长的希望落空。

格奥尔基耶娃表示，IMF目前预计2020年全球经济增长率将低于2019年的2.9%，并将在未来几周内发布修正后的预测。此前，IMF在1月预计2020年全球经济增长率为3.3%。格奥尔基耶娃表示，“今年的增长将低于去年的水平，但现在还难以预计低多少，影响有多持久。”

格奥尔基耶娃表示，不幸的是，我们已经朝着更加严峻的形势迈进了一步，随着疫情在全球范围内传播，该组织的经济前景展望已经变得黯淡，只要疫情持续时间未知，不确定性仍将很高。

另据4日最新消息，标普全球评级公司周二下调其对美国经济增长的预期，并表示，一场迅速蔓延的疫情可能会给美国经济带来“实质性的不利影响”，其打击将比此前预计的更长更深。

标普此前已将美国一季度经济增长预期从之前预测的2.2%下调至不到1%，并预计未来几个季度将逐渐复苏。现在，标普美国首席经济学家Beth Ann Bovina预计，美国二季度经济增长也将不到1%。

标普经济学家指出，“我们不知道疫情将持续多久，也不知道其间会发生什么。因此，这一预测更新是基于我们不断发展的信念，即疫情对美国经济增长的不利影响可能会延续到第二季度，并可能比我们此前的估计更糟。”

图：金价4小时图本周走势

美联储紧急降息50基点支撑金价，但未能明显缓和市场担忧

美联储本周二紧急宣布降息，将基准利率下调50个基点，同时对应下调超额存款准备金利率50个基点至1.1%。这是其自2008年金融危机以来首次在计划会议之外降息、而且幅度是10多年来之最。

但如此强劲的宽松举措只给金融市场提供了短暂支撑、之后便恢复了动荡走势，因市场认为罕见的宽松力度反而证明形势严峻、对货币政策能否充分应对疫情冲击亦持怀疑态度。分析师指出，降息仍然难以抵御公共卫生事件全球蔓延所造成的经济破坏。

从历史上看，美联储的作用从来都不是阻止灾难发生。相反，它的主要作用一直都是止损，是在经济衰退之后缓解疼痛，努力使资金紧张的企业和消费者恢复借贷和消费。而且这种补救措施需要一段时间才能够奏效。但当前，公共卫生事件让所有人的工作或消费都陷入停滞，因此降息恐怕难有成效。

分析指出，“美联储降息不会让工厂复工，不会吸引人们开始旅行、外出用餐，或者买车，也无法让公司增加资本支出。”

公共卫生事件产生的可怕的经济后果，首先会从国际供应链断裂开始。大批工厂停工，可能在全球产生连锁反应。因此，高盛预测，在今年的剩余时间中，美国企业收益增长率为零。

投资管理公司Conning的全球首席投资策略师认为，美联储的货币宽松政策至少可以带来“心理上的慰藉”。

长期以来，美联储从未停止对经济的干预，通过发布刺激政策抵抗经济衰退。在布什和奥巴马执政期间，为了应对2008-2009年的金融危机，美国政府投入9390亿美元刺激经济增长。为了向经济注入现金，美联储不仅将基金利率从5.25%降至接近于零，还购买了价值近4万亿美元的债券。

但现实是，对于陷入困境的经济而言，美联储的救援措施只是权宜之计，而不是能够让经济起死回生的“灵丹妙药”。

虽然美联储避免了“大萧条2.0版”，但美国经济衰退结束之后多年，企业借款市场始终没有起色。经济衰退之后，美国国内生产总值年增长率很少可以超过2%，这种不温不火的增长速度在复苏的经济体中并不常见。企业资本支出增长持续低迷。企业借款在2013年才恢复到金融危机之前的水平。

分析指出，美联储降息还有其他动机。第一个动机是公共卫生事件恐慌可能引发通货紧缩，导致物价暴跌。这种情况被美联储视为“经济毒药”。另外一个动机是帮助信贷市场摆脱当前的混乱局面。例如，垃圾债券的价格暴跌一直被视为经济不景气的前兆。

美联储降息的最后一个催化剂是股市暴跌。美联储总是说它从不会根据股市波动调整政策。但是统计数据，目前有55%的美国人持有股票，在这种情况下，这样的论调就很值得怀疑。美联储的政策制定者们对于上周的股市暴跌不能不屑一顾。毕竟，股市是能够体现人们对现状的心态或恐惧心理的晴雨表。恢复市场信心可以让投资者继续购买股票。

美联储进一步降息的预期升温支撑金价

虽然美联储本周紧急降息50基点，但市场仍然普遍认为，美联储会在本月中旬的政策会议上进一步降息25至75基点，降息的幅度取决于公共卫生安全问题恶化的程度。

“新债王”杰弗里-冈拉克Jeffrey Gundlach周四表示，他认为美联储（Fed）在本周早些时候降息时陷入了恐慌，并认为美国短期利率将趋于零。

冈拉克说：“如果我们回顾历史，一旦美联储在两次会议之间进行恐慌性降息，尤其是降息幅度为50个基点时，他们通常会很快再次降息。因此，我认为美联储将再次降息，甚至可能在两周之内就会采取行动。”

冈拉克还表示，目前持有黄金是最佳选择，金价正不断创新高。

本周二，美联储意外50个基点，理由是公共卫生问题“给经济活动带来了不断变化的风险”。这是自2008年金融危机以来的首次紧急降息。

此举未能缓解市场对冠状病毒爆发潜在经济影响的担忧，并引发了股市的剧烈波动。

冈拉克补充说，“我们将看到短期利率接近零，当我说恐慌时，这并不意味着没有理由。有时恐慌是有道理的。”

美国总统特朗普给美联储的压力也是美联储进一步降息的动力。

美国总统特朗普在美联储降息50基点之后指出，美联储必须进一步宽松政策。特朗普称，“像往常一样，鲍威尔和美联储行动迟缓。德国和其他国家正在向其经济注入资金。其他中央银行则更激进。美联储此前宣布降息，但必须进一步宽松政策。”

避险情绪推动美债收益率创历史新低，金价受到支撑

受疫情影响，10年期美国国债和2年期美国国债收益率续刷新低。其中，10年期美国国债为全球投资者的主要避险资产，而2年期美债收益率期限更短，对美联储放松政策高度敏感。

分析指出，这说明投资者们极度恐慌，为了确保未来10年内的收益而下的注。

另一方面，芝商所美联储观察工具显示，市场押注3月再次降息的概率已达100%！截至发稿，押注降息25个基点的概率为77.2%，降息50个基点的概率为22.8%。

多家机构分析指出，美债收益率创下历史新低，表明市场对经济将陷入衰退的担忧！

分析指出，从历史经验看，由于美债相对较高的安全性和收益水平，美债市场成为全球资本的避险场所。在低利率和高资产价格的高杠杆高债务环境下，全球经济的脆弱性较以往增加，疫情导致全球投资者的恐慌情绪和避险需求加深，增加了对美债以及相应金融产品的需求，美债短期破“1”的驱动力主要在此。

此外，2020年是美国总统选举换任的关键年份。在疫情在全球蔓延前，由于前几年美国经济继续保持韧性，美股持续上涨，特朗普连任的筹码充分，有较大的概率连任，经济政策有望保持连续性。但疫情的出现，使美股在短短一周内跌去了13%，经济层面的政绩亮点可能会因此变得黯淡，连任的概率降低。

分析指出，随着病毒的传播，对冲策略的范围理应不断扩大。然而，过去10年见证了股债双牛。现在美国10年国债收益率创下了1%的历史新低，而核心PCE通胀率为1.7%，到最后还有什么工具能对冲10年期国债的风险？在美联储基准利率为1.5%的时候，美国实际利率现在实际上为负。一旦美国国债也可能很快失去其终极安全港地位。这才是一个真正的风险。

分析指出，如果病毒的蔓延比人们担心的更严重。全球经济因为过度的隔离措施而陷入衰退，那么经济危机就会随之而来。如果美联储进一步降息，实际利率将要进入负利率区间。如果事态往这个方向发展，这将是一场真正的灾难——因为美联储是全球的央行，而美国国债是全球的避风港。美联储如果执行负利率政策，其后果和其它国家不可同日而语。

继续关注英欧贸易谈判的进展

6日报道，欧盟表示，英国正试图通过各个击破的方式来削弱欧盟在贸易磋商中的立场。欧盟已敦促各成员国不要与英国进行“平行磋商”。

据报道，英国在一个多月前正式脱欧，英欧本周在布鲁塞尔正式开启谈判，双方的目标是在2020年年底前就新的贸易关系达成协议。

一份欧盟文件显示，如果欧盟成员国单独与英国磋商，可能会削弱欧盟的谈判立场。

一名克罗地亚高级外交官表示，“我们得到的信息是，英国官员正在不同层面与我们接触，试图讨论与我们磋商相关的问题。”克罗地亚是2020年上半年欧盟会议的轮值主席国。

会议记录显示，“我们希望成员国不要参与本质上可能被视为平行磋商的接触，这可能会削弱欧盟和谈判代表的立场。”

面对记者的置评请求，一名英国政府发言人表示，“英国很清楚，我们正在与欧盟执委会就英国与欧盟的未来关系展开磋商，让欧盟成员国达成共识是欧盟执委会的责任。”

报道称，欧盟执委会是欧盟执行机构，将代表所有欧盟成员国与英国进行谈判，来自法国的巴尼耶是负责英国脱欧事务的首席谈判代表。

会议记录显示，欧盟各国政府4日接到警告，称巴尼耶“应该是代表欧盟进行磋商的唯一声音。”

美国总统大选给市场积极信号短暂利好风险情绪

美媒称，拜登在本周的“超级星期二”赢得了从得克萨斯到马萨诸塞各州的胜利，从而使几天前还处于灾难边缘的参选努力重获生机。但他的对手桑德斯凭借在加利福尼亚州的获胜赢得了最重要的战利品，这确保了他将在可预见的未来继续驱动民主党的提名之争。

桑德斯和拜登谁将最终获胜对于美国股市至关重要。市场目前的共识是拜登利多股市，而桑德斯利空股市，市场需保持关注。

当地时间3月4日，原纽约市长布隆伯格宣布退出总统大选，并支持原美国副总统拜登。同时，他还赞扬了拜登的“正派、诚实和对我们国家重要的问题的投入”，并表示他相信这位前副总统在11月的选举中获胜的机会“最大”。

由于在“超级星期二”惨败，远远落后于另外两面民主党候选人拜登和桑德斯的纽约前市长迈克?布隆伯格结束了自己短暂而昂贵的竞选之旅，并宣布支持前副总统拜登。

另一名民主党候选人、参议员伊丽莎白?沃伦此次表现不佳，在自己的家乡马萨诸塞州输给了拜登，遭遇耻辱性失败。路透社援引其助理的话称，沃伦正在与团队商讨，评估前景。

据美联社3月4日报道，民主党的总统候选人资格角逐——一周前还有不止6名参选人——变成了两个人的较量。

报道称，拜登和桑德斯是两个对美国的前途有着截然不同愿景的职业政客。当14个州和一个美国属地举行一系列利害攸关的选举时，两人为争夺支持自己的代表展开了搏杀。

报道指出，“超级星期二”的战况落差——拜登赢得了9个州、桑德斯赢得4个州——引出了民主党预选角逐是会延续到7月份的全国代表大会，还是会提前很长时间就尘埃落定的疑问。

报道称，拜登的胜利得到了那些在投票前几天才被他争取到的民主党选民的推动——最后时刻的势头在数小时内搅乱了战局。根据美联社对多个州预选投票者的调查，在一些州，大约一半投票者最后才决定投票意向。拜登得到了涵盖温和派和保守派的广泛联盟、非洲裔美国人以及45岁以上选民的支持。

报道还称，桑德斯的成功则建立在自由主义者、年轻人和拉美裔人士的基础上。但美联社的调查显示，他未能充分扩大自己对较年长选民和大学毕业生的吸引力，后者在民主党选民中占有相当大的比例。

拜登凭借在马萨诸塞州的胜利在东北部展示了实力。他赢得了西南部有大量承诺代表票数的得克萨斯州、上中西部的明尼苏达州，并在南部的弗吉尼亚州、亚拉巴马州、北卡罗来纳州、田纳西州和阿肯色州排名第一，此外他还赢得了俄克拉何马州。

值得一提的是，获得民主党提名的候选人，将在今年11月与共和党候选人特朗普展开对决。

分析机构评论金价后市前景

高盛全球大宗商品研究主管Jeff Currie在给客户的一份报告中说：“虽然目前的环境还不清楚，但有一件事是清楚的：与人和我们的经济不同，黄金免疫疫情。”

黄金被认为是一种安全的避险资产，因为在市场动荡时期通常会保持其价值，但在本轮抛售浪潮中，投资者也减少了对黄金的敞口。

库里表示，这是最后的货币，避免了纸质货币可能成为疫情传播媒介的担忧。因此，黄金表现优于日元或瑞郎等其他避险资产，只要围绕疫情冲击的不确定性依然存在，这种趋势就会持续。

上周三，高盛将其12个月金价预期上调200美元，至每盎司1800美元，认为疫情担忧、低迷的实际利率和对美国大选的日益关注将继续推动投资者对这一作为避险资产的贵金属的需求。

货币基金经理Jeffrey Gundlach冈拉克指出，黄金是现下最应持有的资产，将冲上新高。随着股市下跌以及美联储紧急降息，金价乘势起飞。

Oanda Corp的高级市场分析师Jeffrey Halley表示，“金价绝对有上探1700美元的潜力，不过本周可能还达不到，除非美国非农就业数据出现意外，下周疫情造成的动荡可能会使黄金获得所需的动力。”
 

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