周五（3月13日）现货黄金延续下跌的走势，最低触及1551.50美元，跌幅逾1.5%，为5周低点。现报1563.51美元，跌幅0.8%。

周四美股进一步跌至熊市区域，但是黄金亦录得大跌，较日高一度回落逾90美元，因流动性需求使得投资者继续抛售黄金。同时日内再度出现30美元的下跌行情，近24小时黄金累计下跌逾100美元。

同时周四美元大幅上涨，刷新两周高点，因美联储将释放逾5万亿美元流动性，且欧洲央行意外未降息令市场失望，因此使得美元走高。此外美元作为世界主要结算货币，在全球流动性不足之际，美元需求激增也使得美元大涨。

不过分析人士表示，2008年金融危机黄金也是呈现先跌后涨的行情。同时随着美联储实施负利率的可能性越来越大，非孳息的黄金将受到追捧。

日内关注英国央行公布特别货币政策会议纪要以寻找全球宽松的线索。

技术面来看，黄金短线走势偏弱势，1550是此前的密集成交区和跳空缺口所在的位置，若跌破有测试下一个密集成交点位1535和1500整数关口的可能。但是如果黄金日内总体维持在1550上方，预计黄金可能迎来一波快速反弹。

美股进一步跌至熊市区域，但是追加保证金需求也随之激增，使得黄金暴跌

标普500指数下跌9.5%，报2480.64点；道琼斯工业平均指数下跌10.0%，报21200.62点；纳斯达克综合指数下跌9.4%，报7201.802点。历史数据显示，美股跌入熊市意义重大，暗示美国经济衰退可能性超80%

澳洲综合指数下跌多达9%，并可能创下有史以来最糟糕的一周。新西兰股市下跌超过8％，是有史以来最大的盘中跌幅。

追踪市场风险情绪的恐慌指数周四大涨逾40%，最高触及76.83，刷新金融危机以来的最高水平，且正在逼近逾11年高点89.53。

悉尼证券经纪公司Commsec的分析师詹姆斯·陶（James Tao）表示：市场充斥着恐慌情绪。这是不确定性很大的一种情况，没有人知道该如何应对，很多投资者都选择迅速离场。

持续走弱的股市使得全球金融市场恐慌情绪加深，因流动性需求抛弃了黄金和债券等避险资产。

High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，这是一种争先将资产变现的行为，是小程度的恐慌型举动；我们看到的是市场参与者和投资者不分青红皂白地抛售每一种资产类别；人们正在出脱黄金和白银仓位，为股票仓位或其他情况融资。

受此影响，周四黄金较日内高点一度狂泻近90美元，跌破1600美元，且周五再度出现30美元的下跌行情，逼近1550关口。

美联储释放逾5万亿美元流动性使得避险资金涌入美元

美元走强主要是因为投资者对欧洲央行应对公共卫生事件经济影响的刺激措施不以为然，在美联储宣布将向显示出压力迹象的银行体系注入流动性后，投资者纷纷涌向避险美元。

周四纽约联储本周第三次提高回购操作上限，并展开5000亿美元3个月期回购操作，这正值有迹象显示公共卫生事件已开始给资金拆借市场和美国国债交易造成压力。纽约联储将于周五（3月13日）再次开展这项操作，同时还将开展1个月期5000亿美元回购操作。

另外，该行计划下月总共开展10次同样规模的操作。加上美联储先前计划的期限更短的回购操作，总共投放流动性规模将达到5.4万亿美元。

而相比较之下，欧洲央行未实施降息，且资产购买规模从200亿欧元升至333亿欧元，不及市场预期的400亿欧元。

美元作为结算货币短时间需求巨大也推高美元，但是这种趋势持续性有待商榷

在2008年金融危机期间也出现了类似的情况，在2008年9月15日雷曼兄弟倒闭后美元小幅下探后，随后大幅上扬。

而相比较而言，作为避险资产的黄金却在冲高后回落逾10%。

野村证券（Nomura）驻新加坡的全球外汇业务全球负责人斯图尔特·奥克利（Stuart Oakley）表示：“我们担心美元资金可能会紧缩，因为企业争相借入美元来偿还债务。”因为美元仍是目前市场的重要结算货币。

“当每个人都同时这样做时，可能会导致对美元的巨大需求。最终导致美元短缺。”

VanEck黄金和贵金属策略投资组合经理兼策略师乔·福斯特（Joe Foster）指出，2008年，在金融危机最严重的时候，黄金价格下跌了10％；同时，黄金矿业指数下跌了48％。

不过福斯特同时表示，到2008年底，该指数已经恢复到雷曼兄弟破产之前的水平。相比之下，标准普尔500指数直到2009年3月才正式触底，并用了两年时间从其46％的跌幅中恢复过来。

分析人士认为，尽管短时间美元短缺加上美联储的回购操作使得美元上涨，这使得黄金大幅回落。但是从长期看，黄金仍是真正的避风港。

各国出台刺激政策可能也会限制黄金涨幅，但是市场的焦点在于政策力度能否到位

货币政策方面，除了美联储释放逾5万亿美元的流动性之外，欧洲央行和加拿大央行周四也公布的提高流动性的措施。

早些时候澳大利亚总理莫里森称，财政刺激措施将提供177亿澳元的资金用以支撑经济，超出市场预期的数十亿澳元的规模。新西兰财长称，新西兰联储有利率行动空间，将在下周宣布帮助企业持续经营的计划细节。

目前市场预估日本央行可能在下周加大刺激力度，以应对近期的股市暴跌、日元升值以及日益升级并可能引发严重经济衰退的公共卫生风险大流行。

这是在日本央行3月18日至3月至19日举行下次会议之前，接受彭博调查的41位经济学家中90%人士的观点。大部分的受访人士称，他们认为，日本央行会像行长黑田东彦本月初承诺的那样，加大资产购买来稳定市场。

有消息称，日本央行提出在计划外的回购操作中购买5000亿日元。

而财政政策方面，市场正在关注德国的财政刺激计划。有消息称，德国政府准备放弃平衡预算，愿意接受赤字支出，以应对公共卫生冲击。一直以来，德国的反对一直是欧洲财政刺激的主要阻碍，如果德国愿意放宽，这对于欧洲经济构成利好，有助于缓解市场的担忧情绪。下周一的欧元集团会议将就此问题做出讨论。

尽管各国出台刺激短时间对黄金构成压力。但是分析人士指出，从近期的市场反应看，市场仍在评估政策的影响和实施的效果和力度。

此前特朗普宣布将会考虑实施“零薪资税”之后，周二美股大涨，但是随着特朗普宣布欧洲旅游禁令，这使得市场大失所望，股市再度狂泻。

同时尽管周四欧洲央行将资产购买规模扩大至333亿欧元，但是因欧洲央行未降息，且未达到市场所预估的400亿购买规模，欧洲狂泻逾10%。

因此如果各国出台的刺激政策不及市场预期，仍将继续打压市场的情绪，这有助于提振黄金。

美联储可能进入负利率时代，增加非孳息黄金吸引力

来自利率期权市场的信号显示，投资者愈发认为美国利率今年将降至负值，公共卫生事件的经济影响可能迫使美联储降息至其一直以来极力避免的区域。

美银证券的数据周三晚些时候显示，市场预期联邦基金利率在12月底前降至零以下的可能性为26%。1月初仅为5%。

美国银行利率策略师Bruno Braizinha表示，“考虑到美联储的工具箱日渐见底，总是存在实施负利率政策的可能性，”以缓解疫情的经济影响。

美联储上周罕见地在两次政策会议之间降息50个基点，当前联邦基金指标利率目标区间在1.0%-1.25%。联邦基金利率从未低于0%-0.25%的区间，联储官员曾表示，他们反对实施负利率，这一政策在欧洲和日本产生的效果好坏参半。

尽管如此，疫情扩散和最近油价暴跌的双重冲击让部分投资者认为，实施负利率可能难以避免，特别是如果公共卫生事件造成的各领域活动放缓在未来几个月严重损害美国经济。

标普500指数和纳斯达克指数周四双双跌入熊市区域，此前美国总统特朗普意外宣布30天内禁止来自欧洲的旅客入境，加剧了人们对全球经济衰退的担忧。美债收益率最近几天暴跌至纪录低位，因投资者争相买入美债和其他安全资产避险。

联邦基金利率期货市场走势周四暗示，交易员完全消化了美联储在下周政策会议上至少再降息75个基点的预期。

Exchange Bank of Canada外汇策略部主管Erik Bregar表示，“看起来我们正朝着负利率的方向发展，”他补充称，美联储似乎已弹尽粮绝。

美国在伊拉克进行报复性打击，称必要时还会再度行动

据悉，美国周四对伊拉克境内受伊朗支持的一个武装组织发动一系列的精准空中打击，以回应周三巴格达北部一基地遭火箭弹袭击的事件，有两名美军和一名英国士官在该次袭击中身亡。

美国国防部说，空袭行动显然局限于某个相当有限的范围，目标为武装组织真主党旅(Kataib Hezbollah)的五个武器储藏设施，其中包括存放以往用来攻击联军部队的军火库。

美方并未估计伊拉克可能有多少人死于这次打击，官员表示，本次是由遥控航空器执行空袭。
在国防部详述空袭行动的声明中，美国国防部长埃斯珀(Mark Esper)警告称，如有必要，美方随时准备好再度做出反应。

“为了保护我们在伊拉克和该地区的部队，我们将采取任何必要措施，”

后市前瞻

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