周一（3月23日）美原油探底回升，受上周末海外疫情加剧影响，美油一度较上一交易日收盘价下跌12%至20.80美元/桶，随后受到逢低买盘支撑，目前回升至22.78美元附近，涨幅0.62%。

上周美国原油下跌29%，为1991年美伊海湾战争开始以来的最大单周跌幅，因沙特和俄罗斯价格战短时间没有降温的迹象，同时疫情持续蔓延使得全球经济下行风险加大，打击了原油需求，这使得油价持续走低。

受此影响机构大幅下调了原油需求预期，部分机构认为原油需求可能会下降1000万桶/日，约占全球原油需求总量的10%。

分析人士表示，美国页岩油企业可能是受到影响最大的企业，因为他们的成本较高，随着油价走低，这些企业的现金流已经接近枯竭。基于此美国可能会继续扮演价格战调停者的角色。同时部分分析人士认为，不排除美国可能会再次使用“NOPEC法案”以迫使沙特减少产量。

国际油价经历近30年来最大单周下跌，因俄罗斯表示拒绝屈服于沙特的石油勒索

但是随着上周五俄罗斯总统普京表示，拒绝屈服于俄罗斯认为来自沙特的石油勒索，这意味着撼动全球能源市场的价格战还会继续下去。

普京政府为应对可能出现的价格危机，多年前就开始建立储备基金。他们似乎坚信，能比利雅得方面坚持更长时间。

俄罗斯国家预算是基于油价小幅超过每桶40美元编制的，今年可能会出现赤字，迫使政府在普京承诺增加社会支出的两个月后动用其主权财富基金。

惠誉公司高级董事Dmitry Marinchenko说：“俄罗斯目前的立场不太可能实现这一目标。沙特现在也不太可能立即回心转意，屈服于俄罗斯意味着丢面子。”

疫情蔓延打击全球经济，令需求承压

俄罗斯联邦航空运输署网站22日发布公告说，俄23日起暂停大部分飞往其他国家的航班。公告说，根据俄政府指令，从莫斯科时间23日零时起，除莫斯科往返部分国家首都航班以及撤侨包机外，俄暂停飞往其他国家的所有航班。

新西兰总理阿德恩周一(Jacinda Ardern)称，该国将在未来48小时内进入封锁状态，以减缓疫情扩散并拯救成千上万人的生命。

意大利颁布新法令，禁止国内旅行和人口流动。有消息，意大利可能将封锁令至少推迟至5月1日。

疫情持续蔓延对于全球经济造成了严重的负面影响。

美国圣路易斯联储主席布拉德周日表示，预计美国第二季度的失业率可能会达到30%，原因是政府为抗击疫情而关闭工厂。他还预测美国第二季度国内生产总值(GDP)将出现前所未有的50%的降幅。同时市场预计最新一周美国首次申请失业救济人数料超200万。

美国媒体21日公布的一项调查结果显示，疫情之下美国经济出现衰退几乎确定无疑，疫情对美国经济造成的冲击可能超过2008年金融危机。

同时欧盟也预计今年经济衰退程度有堪比2009年的风险。

这都将未来一段时间内继续对原油需求造成负面影响。

机构大幅下调需求预期，部分机构认为需求或下降1000万桶/日

全球最大的石油贸易商维多尔（Vitol）研究负责人乔凡尼·塞里奥（Giovanni Serio）说：“随着更多的国家实施了封关的措施，这使得油价仍将进一步滑落。”

塞里奥认为需求将下降超过1000万桶/日，相当于全球每日原油消费量（约1亿桶/日）的10%。

IHS Markit和渣打银行还预测，到4月份需求可能会下降1000万桶/日。

Rystad Energy的分析师Louise Dickson表示：“这是我们长期以来目睹的最令人沮丧的石油需求，同时喷气燃料，汽油，船用燃料，石化产品和用于发电的石油也面临需求崩溃。”

渣打银行在3月17日的一份报告中表示，预计2020年的平均需求量将下降339万桶/日，这将是一个新的记录，超过1980年的271万桶/日的下降幅度。

Energy Aspects首席石油分析师Amrita Sen表示：“在经济增长和石油需求恢复之前料油价仍有回落的空间，只有各国逐渐解除封关措施，才会得以好转。”

高盛3月18日预测全球需求到2020年将下降110万桶/日，将其第二季度布伦特原油价格预测下调至20美元。

伦敦经纪公司PVM Oil的石油分析师塔玛斯·瓦尔加（Tamas Varga）表示：“当前的价格将给高成本的石油生产商造成沉重的痛苦，其中许多将破产。

IHS Markit副总裁兼石油市场负责人吉姆·伯克哈德（Jim Burkhard）补充说：“如果这种情况在经济衰退中持续存在，则表明可能会积累有记录以来最极端的全球石油供应过剩。”?

财政压力逐渐加大，沙特和俄罗斯仍有磋商的可能

沙特上周宣布，将部分削减对社会经济影响最小的项目后，将政府支出减少1330亿美元（500亿沙特里亚尔），约占其2020年预算支出的5％”。

沙特表示：“已采取措施减少低油价的影响，并将采取其他措施来应对预期的油价下跌。”

据悉，在OPEC+谈判破裂之前，沙特已经建议政府机构将预算削减20-30％，因油价的持续下跌。同时市场押注沙特从其主权财富基金中提取现金来弥补政府财政。

根据惠誉国际评级（Fitch Ratings），沙特需要在2020年达到每桶91美元的油价，才能平衡预算。

俄罗斯也承诺提高产量至50万桶/日，并确保市场上有足够的资源来弥补25至30美元的石油预算缺口，并持续6至10年。? ? 

分析人士认为，在赢得油价战上，俄罗斯比沙特处于更好的财政，金融和政治领导地位。但是对于预算平衡油价至少在40美元的俄罗斯而言，随着本国的乌拉尔原油跌至了20美元下方，该国所面临的财政压力也在加大，这可能也会促使双方短时间重新回归谈判。

美国或继续扮演调停者角色以保护本国页岩油企业，“NOPEC法案”仍是可能动用的武器

上周特朗普试图调停双方的价格战，但是普京的表态给特朗普破了冷水。但是分析人士指出，白宫不会允许石油战威胁到美国整个页岩行业的生存或其“能源独立”梦，因此政治和外交压力是不可避免的。

此前美国已经对俄罗斯的石油企业实施了制裁。分析人士认为，俄罗斯可能会同意合作，条件是美国在其他地方做出让步，如北溪2号项目，以及放松制裁执行。

而沙特方面，美国可能会再次祭出“NOPEC法案”，从而迫使沙特对石油产量做出调整。

该法案将立即取消目前美国法院对OPEC及其每个成员国的主权豁免。这将使沙特容易受到美国现行反托拉斯法的起诉，美国将有权冻结在美国的所有沙特银行帐户，并且可以要求阿美将自己细分为规模较小的多家公司。

美国石油生产商可能成为油价战的最大受害者

该评级机构认为：“OPEC和俄罗斯的价格战显然将针对成本较高的生产商，通常是美国生产商。美国已经成为全球石油市场的主要参与者和主要出口国。目前的问题是沙特持续增产的行为将持续多久。”

普氏能源还警告称，未来几周可能会采取评级行动，可能会部分下调部分美国原油企业评级。该机构预计，“由于对冲和之前的钻井”，美国石油产量不会立即下降。这也会短时间对油价构成压力。
美国页岩油行业的现金消耗如此之快，以至于得克萨斯州也正在考虑政府确定的生产目标。得克萨斯州铁路专员瑞恩·西顿（Ryan Sitton）提议该委员会将产量削减10％。这将是自1970年代以来铁路委员会首次监管生产。

页岩工业陷入如此巨大的困境，面临着生存危机，并恳求国家实施法规，这是十年来无利可图的钻探的完美证明。能源经济与金融分析研究所（IEEFA）对34家页岩气公司调查结果发现，过去10年，这些公司的总投资比收入高出1890亿美元，其中包括去年21亿美元的负现金流。

北京时间11:53，美原油现报22.78美元，涨幅0.62%。 

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